编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

6月27日—7月3日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，其中澳洲发往中国的量1566.5万吨，环比减少129.3万吨。巴西发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。全球铁矿石发运总量3185.3万吨，环比减少148.6万吨。评：海外宏观风险再度发酵，且钢厂减产如期兑现，加之压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，同时矿石供应在回升，矿石基本面有所转弱，矿价短期仍会承压运行，但考虑到期价深度贴水，下行空间受限，建议区间操作为主。

螺纹钢

7月5日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山普方坯出厂价涨20至3920元/吨。7家钢厂下调了建筑钢材出厂价格20-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4278元/吨，较上个交易日上涨1元/吨。评：螺纹供需格局虽有所改善，但难驱动钢价走强，多因外围宏观环境偏弱，且淡季需求改善难持续，相反钢厂减产引发成本下移，继而使得淡季钢价再度承压走弱，相对利好还是政策强预期，预期与现实仍将博弈，预计钢价走势震荡运行为主。

沪铜

高盛（Goldman Sachs）周二在一份报告中称，下调今年铜均价预估至每吨9,323美元，此前其预估值为每吨11,875美元。预计明年铜均价为每吨11,375美元，此前预估值为每吨12,000美元。报告还将3个月、6个月和12个月铜价目标值预估分别调整为每吨8,650美元、10,500美元和12,000美元。评：海外经济衰退的悲观情绪仍在持续，原油为主的大宗商品整体大幅下挫。美联储6约议息会议会议纪要即将公布，对于市场宏观情绪也产生一定影响，当前铜价大幅下挫后仍未企稳，市场畏跌心态仍然较重，交易方面，暂时观望。

沪镍

沪镍库存继续回落，再刷历史新低位，LME公布数据显示，自五月末起，伦镍库存再次开启较为流畅的下行之路，上周库存继续回落，7月1日伦镍库存降至逾两个月新低66,498吨，本周一伦镍库存有所增加，最新库存水平为66,624吨。评：近期海外的衰退预期仍在发酵，整体市场情绪较为悲观。但国内精炼镍产能现阶段已经接近瓶颈，继续边际增产的空间不大。国内精炼镍进口暂未看到有明显增多的迹象。待海外宏观预期边际转变后，低库存或仍推动镍价反弹。长期来看逼仓事件逐步淡出后，镍价重心逐渐下移的趋势不改，短线观望寻找反弹入场时机，长线空单调整持仓成本。

花旗集团的分析师表示，如果没有欧佩克及其减产同盟国的干预和短周期石油投资减少,在经济衰退的情况下，全球基准布伦特原油价格可能在年底下跌到每桶65美元的边际成本，到2023年底跌至每桶45美元；路透社报道说，挪威石油和天然气工人周二因薪酬问题举行罢工，到周六，挪威石油产量可能会减少15%。评：尽管供应紧缺，但对经济衰退和能源需求下降的担忧增强，隔夜原油大跌。整体看，最近几个月俄罗斯石油因制裁损失的产量比预期少很多，OPEC延续增产政策,供需两端看法均有所改变。高位空单持有，关注需求端变化。

PTA

据江苏、浙江等地纺织厂反馈，截至6月中下旬，苏州、常州、绍兴等地印染企业的接单量仍比较低，开机率普遍在60-70%，这表明终端服装、面料客户的下单仍不理想。评：由于库存偏高，价格下行，聚酯大厂公布减产计划，部分工厂将整体减产规模提高至30%，预计7月份聚酯开工情况将会出现明显下行。整体上，PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，成本端偏弱。PTA高位空单持有。

沥青

7月5日，华北沥青市场价报4380元/吨，华东沥青报4900元/吨，山东沥青报4485元/吨，西南沥青报5055元/吨。利润方面，本周期，周度利润均值为-129.5元/吨，环比跌21元/吨；检修方面，6月27日，齐岭南化工60万吨产能停产，但本周河北鑫海大装置复产沥青，山东个别炼厂有提产计划，预计整体供应上涨。评：沥青近期供应端环比虽在恢复，同比看来仍然是趋紧，整体市场压力有限。但考虑到沥青当下主要的驱动来自于成本和供应端，阶段性原油偏弱，沥青高位沽空思路。

燃料油

7月01日，新加坡380CST报518美元/吨，180CST报550美元/吨；库存方面，数据显示，截止6月29日一周，新加坡陆上燃料油库存2134.8万桶，比前周减少3%评：低硫燃料油市场仍保持紧张，而高硫燃料油供应则相对宽松,整体依然是“低硫强于高硫”的格局。低硫偏紧的原因是欧美汽柴油紧张导致的，燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程，核心矛盾在于海外炼厂在汽柴油高利润驱使下增产，导致高硫燃料油产量被动增加，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的高溢价被分流，反而导致低硫燃料油供应收紧。高低硫均跟随成品油下跌思路。

国债

银行间现券盘初收益率小幅下行，10年期国开活跃券220210收益率下行1bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.77bp。评：银行间现券市场开盘收益率下行，国债期货或高开。隔夜商品大跌，市场对加息及经济衰退预期增加，国内公开市场连续2日缩量，对债市影响中性，国债期货短期震荡格局不改，建议日内操作。国债长期依然偏空，但下跌速度不会失控，重在把握节奏。

黄金

美元指数日内最高涨1.6%，升破106关口，日内触及106.8，为2002年12月以来最高。衰退担忧令欧元兑美元最深跌186点或跌1.8%，日低至1.0235，为2002年末以来最低，欧元兑美元今年已累跌超9%。评：市场对美联储加息预期较为充分，隔夜原油等商品大跌，黄金大跌。关注本周数据和就业报告，从美联储释放控制通胀预期的决心来看，7月加息是大概率事件。市场或提前走加息预期行情，沪金震荡偏空。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2525元/吨，上升5元/吨；西北能源30万吨/年、内蒙古新奥60万吨/年甲醇装置近期检修到期；甲醇开工81%，周上升0.8%，西北煤制甲醇利润-857元/吨；甲醇制烯烃开工89.3%，周下降1.4%，制醋酸开工82.6%，上升3.6%；甲醇港口样本库存103.2万吨，周下降0.9万吨。评：内地周度产量持续回升，近期检修装置较少，伊朗双周到港预报为今年以来新高，供应充裕。下游传统需求进入淡季，多数刚需采购为主，西北甲醇工厂签单量下滑，甲醇企业库存及港口库存较稳，7月港口进口卸货预期较强，预期增至118-120万吨附近。预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2570一线，建议空单持有。

纯碱基差476元/吨，上升38元/吨；国内纯碱厂家总库存34.2万吨，周减少5.5万吨；沙河玻璃大板1504元/吨，下降24元/吨，玻璃基差-87元/吨，下降19元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存8037.1万重箱，周增加1.4%。评：供应端纯碱利润较好，检修季纯碱开工有进一步下降预期。光伏玻璃部分点火计划延迟，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降。消费淡季浮法玻璃企业库存压力持续增加，终端市场整体需求不佳，浮法玻璃订单改善不明显，预期浮法玻璃开工近期较稳，纯碱垒库担忧。预计09合约短期震荡偏弱，上方压力2690一线，建议空单持有。

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