编辑：宁证期货房俊

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螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降1.17%，同比下降1.87%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。评：上周，30城商品房成交有所好转，螺纹表需环比回升，库存转为去化，钢价大幅下跌后，悲观情绪有所缓和，但需求持续性仍需观察，地产销售的好转或难以显著改善房企资金紧张问题，现实需求或将延续弱势。供给方面，钢厂利润低位，部分钢厂计划检修减产。原料端，铁矿发运快速回升，焦炭进入提降周期，在铁水产量见顶的背景下，成本支撑力度较弱。预计短期钢材震荡运行，建议区间操作。

铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12571.57，环比降93.69；日均疏港量294.55降11.68。分量方面，澳矿5840.62降71.85，巴西矿4243.37降38.73，贸易矿7320.02增3.36。（单位：万吨）评：海外发运回升，在经历6月初的澳巴降雨后，两国发运开始走高；非主流发运方面维持高位、内矿供给稳步提升，6月铁矿供应环比将有增量。铁水产量环比出现下滑，但短期铁矿需求进一步下降空间有限；但终端需求回升效率有限，港口库存预计逐步见底。短期铁矿或在刚需支撑下企稳，但下半年需求减少确定，矿价中期将延续弱势。建议区间操作为主。

生猪

据农业农村部监测，上周五“农产品批发价格200指数”为114.29，下降0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.87，下降0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.75元/公斤，上升0.4%。评：现货市场供给仍相对充裕，前期市场高价刺激下，养殖情绪乐观，去产能积极性下降，猪周期磨底的时间将进一步拉长。长期内猪价整体重心上移趋势不改，目前白条市场走货平平，屠企多以销定产，但市场看涨情绪高涨，预计短期内市场猪价继续上扬。建议19500-20000元/吨区间操作，产业户可择机锁定养殖利润。

棕榈油

上周五国内天津地区24度棕榈油现货下跌980元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格下跌740元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格下跌740元/吨。评：美联储激进加息的预期使市场对经济衰退的担忧增加，包括股票、大宗商品在内的风险资产遭遇普遍抛售。目前印尼持续加速出口许可证签发，相应政策的连续发布一方面增加全球棕榈油供应，另一方面持续压制市场心态。同时马来6月出口降产量增库存增，进一步压制内外盘走势。国内短期棕榈油市场利空消息仍未消化完毕，仍有进一步下跌可能。但盘面超卖明显，不排除后期超跌反弹。整体商品氛围偏空之下，仍需关注原油、大宗商品的走向。

沪铜

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至6月21日当周，COMEX铜期货投机性净空头头寸增加9163手至15959手。Codelco与工人达成协议以结束罢工。据SMM调研，国内主要大中型铜杆企业综合开工率为72.93%，较上周再回升5.85个百分点。评：Codelco罢工尚未对铜矿生产造成影响。市场持续交易宏观预期，市场不断押注美联储加息导致经济衰退的可能性。但当前铜本身的基本面矛盾并不突出，淡季库存仍处历史低位，中国经济活动逐步恢复，需求逐步恢复稳增长的政策持续发力，铜价或有超跌反弹可能，总体维持震荡判断。交易方面，考虑逢低布局多单，若铜价继续下破此前低位，则严格止损。

沪镍

据Mysteel了解，江苏大型不锈钢厂作为不锈钢生产的重点企业，该钢厂决定从2022年6月开始主动减少炼钢生产量，本月响水一炼钢厂，大幅度减少炼钢量产量，响水二炼钢全部停产，戴南炼钢全部停产。后期生产计划视当时市场需求情况决定。评：当前供应紧张的局面开始改善，中国的经济活动虽然开始恢复，但下游传统行业与新能源需求仍然疲软，汽车销量增速受打击较大，短期内难有需求新增量提振需求。预计镍维持宽幅震荡，逼仓事件逐步淡出后，镍价重心逐渐下移，沪镍下破此前的震荡区间，后续或继续震荡下行。交易方面，前期空单可以适度调仓，虽然总体震荡下行趋势不变，但可以适当调节成本。

黄金

美国华尔街通胀交易专家、WinShore Capital创始人兼首席投资官胡刚在接受《红周刊》专访时表示，通胀预期失控是目前美国通胀的最大问题，美联储想要控制通胀，就一定要先控制住通胀预期。“目前市场对6月份的核心通胀率同比预期并没有下降，所以7月加息75BP仍是大概率事件”。评：如果想要有效控制通胀预期，给市场以信心，美联储的政策不会改变和手软。加息带来的美国经济衰退预期及其他主体的经济动荡以及地缘政治的持续性对黄金均有支撑，在通胀预期未有效控制前，黄金很难走出趋势性行情，整体为震荡偏空走势。沪金主力合约下方支撑位390。

国债

央行副行长陈雨露介绍，结构性货币政策工具兼具总量调节和结构性调节双重功能，央行在总量框架下运用结构性货币政策工具，会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”，把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在一个合意的水平。评：央行政策整体依然是稳健为主，上半年为稳健偏宽松的格局，目前市场走经济复苏交易逻辑，下半年在美元加息背景下，输入通胀增加的情况下，市场是否会稳健偏紧尚需观察，但A股的上涨，经济持续复苏，全球加息周期均利空债市，但下跌速度或较平稳，重在把握节奏，十年期国债震荡偏空。主力合约下方支撑位99.5。

油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月24日的一周，美国在线钻探油井数量594座，为2020年3月以来的最多，比前周增加10座；比去年同期增加222座。评：近期宏观的压力主导下，需求端近期展望趋于谨慎，需要接下来一些实际数据的验证。供应端的变化，越来越多的数据证明俄罗斯原油损失量将远低于之前市场预期，拜登计划访问沙特阿拉伯之际是否会说服沙特方面增加产量，近期市场又传出OPEC考虑结束减产。整体上，宏观中长期存在压力，产业方面，尽管短消费数据未见转弱，但展望未来，供需两方面均存在可能的变数，只是量变到质变的过程需要时间酝酿及相应证据。操作上，高位空单谨慎持有，短线适度规避。

PTA

亚东石化重启，多数装置保持稳定。预计周度产量可能在106.15万吨，产能利用率在76%左右。供应端预计不会出现大幅变化。评：PTA供应有所恢复，目前聚酯各企业去库效果缓慢，在高库存、低需求的困境下，“减产”似乎是保价的一项策略。整体上，PTA供增需弱，低估值背景下，走势还是依赖于成本端，原油隔夜震荡偏弱。PTA高位空单谨慎持有，短线今日适度规避。

甲醇

西北煤制甲醇利润-800元/吨，上升299元/吨；甲醇开工80.2%，周上升1.4%；华东MTO利润-700元/吨，上升75元/吨；下游产能利用率79.2%，周上升1.3%；甲醇港口库存104.2万吨，周上升1.8万吨;甲醇样本生产企业库存41.6万吨，周上升2万吨。评：6月国内检修恢复产能远多于检修产能，供应充裕。下游开工周度持续回升，阳煤恒通负荷预期提升，但MTO利润亏损较大制约烯烃开工提升幅度，塞拉尼斯、 山东兖矿、中石化长城醋酸装置存负荷提升预期。上周进口船货集中于华东区域，整体到货略有缩减，社会库存上升，订单下降。甲醇供需偏弱，预计短期震荡偏弱，09合约上方压力2600一线，建议观望待进一步企稳。

纯碱整体开工率为86.7%，周下调3.42%；国内纯碱厂家总库存39.8万吨，周减少4.4万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7925.7万重箱，周增加0.5%；下游深加工样本企业订单天数14.4天，较上期增加1.2天；国内纯碱主流价3095元/吨，价格较稳。评：供应端纯碱利润较好，检修季纯碱开工高位下降。下游光伏6月多条线有投产预期，浮法玻璃刚需采购，新签订单较少，倾向于低价的交割库资源，纯碱企业库存持续下降。受消费淡季和地产销售数据未现明显好转影响，浮法玻璃下游订单没有明显好转，浮法玻璃企业库存压力持续增加。预计09合约短期震荡偏弱延续，上方压力2805一线，建议观望。

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