文章来自——光大期货研究所

玉米：干旱天气不利于春季播种，国内玉米增仓上行
1、外盘：本周美麦恢复上涨，玉米跟涨。欧洲南部较为干燥的天气令人担忧。欧洲西南部地区持续干燥，干燥天气对夏季作物播种不利，同时水库的水位处于低位，令人担忧春季和夏季的灌溉水源供应问题。分析机构预期，巴西3-6月可能仅出口20万吨小麦，因黑海港口和俄罗斯战争影响封闭。
2、国内：玉米现货市场以稳为主。东北价格维持稳定，市场购销平稳。受疫情影响玉米现货市场北强南弱，华北深加工到货尚可，河北粮源补充市场，收购价下调10-20元/吨，南方销区在进口玉米及谷物集中到货后，下游消费企业采购积极性偏低，玉米价格延续震荡表现。
3、期货：周二，玉米5月和9月合约持仓增加，玉米期价震荡上行 。当日，玉米5月合约增仓1.7万手，玉米9月合约增仓3.3万手，资金继续向9月合约移仓。目前淀粉市场主力合约为7月，玉米领涨、淀粉跟涨，淀粉7月价格涨1.26%。技术上，玉米9月合约技术支撑分别在2920和2890，目前2920均线对玉米价格形成支撑，短线延续震荡偏强表现。

生猪：产能去化不及预期，猪价反弹空间有限
1、价格方面：近期生猪价格低位企稳反弹，河南现货价格从11.55元/公斤上涨至12.05元/公斤，期货方面，2205合约重返13000元/吨上方，2209合约也重新涨回17000元/吨一线。近期生猪养殖股票也出现较大幅度的反弹，反弹幅度远超同期大盘走势，股价的表现反映出市场对于未来一段时间生猪产业盈利情况的预测，股价好于猪价走势反映出市场对于今年下半年猪价走势乐观的预期，但是从去年经验来判断，这种一致性地预期往往都事与愿违，最后都是回归到供需结构的现实。
2、供需方面：2022年2月底，全国能繁母猪存栏量为4268.2万头，环比下降0.51%，较2021年6月的阶段性高点下降了6.5%，整体看来，产能去化进度较为温和，当前母猪存栏量仍高于正常保有量4%。从母猪存栏数量可以看到，今年上半年生猪市场仍然处于供大于求的格局，近期猪价的反弹主要还是受到了阶段性出栏节奏的影响，随着散户存栏量的下降，规模场出栏占比提升，卖方的议价能力有所提升，此外新冠疫情的影响，导致生猪调运受阻，屠宰企业收猪困难，使得猪价出现了阶段性的反弹，特别是北方地区。但是随着疫情消散，市场逐步恢复正常状态，短期积压的生猪还要施压市场，猪价进一步反弹空间预计有限。进口方面，1-2月，进口冻猪肉28万吨，同比减少了60%，进口方面对于国内猪价的压制有所减弱，此外，由于出栏体重目前已经回归至正常水平，因此去年由于出栏体重对于猪价的较大压力也不复存在，且在育肥亏损幅度较大，国家政策引导的作用下，预计生猪现货价格继续下行的空间不大（昨日，农业农村部召开部门协调会议，研究生猪稳产保供工作）。
3、操作建议：随着近期猪价的反弹，5月基差下跌至-1315元/吨，在上半年猪价反弹乏力的情况下，可以考虑逢高做空的思路，而2209合约反弹至17000元/吨后走势明显放缓，盘面再次出现套保利润，短期不建议继续追涨。

鸡蛋：基本面利多，鸡蛋远月合约反弹
1、鸡蛋期货价格经历上周回调后，本周较为稳定。近月合约低位震荡，远月合约受到基本面利多支撑，本周反弹。昨日，鸡蛋2209合约早盘反弹后，午后回落。但从盘后持仓数据来看，多头仍具有一定优势。
2、短期鸡蛋基本面较为稳定，供给充裕，需求平稳，现货价格稳中震荡。近一周，鸡蛋现货价格呈现出反弹后回调走势。3月22日，全国鸡蛋均价4.28元/斤，较周末跌0.05元/斤，环比上周二涨0.12元/斤。
3、目前待淘老鸡占比较少，淘汰鸡市场供应量较小。同时部分产区交通运输不便，屠宰企业停工，淘汰鸡需求量大减。因此，老鸡周度淘汰量环比延续下降，短期供给较为宽松。各地新冠疫情抑制终端消费，鸡蛋需求延续弱势。短期来看，玉米价格对鸡蛋近月合约支撑作用减弱，预计鸡蛋近月合约稳中震荡概率大。根据历史补栏情况推算，8、9月鸡蛋供给大幅增加可能性较小。而中秋节前，正值鸡蛋季节性需求旺季，需求大概率达到全年最高点。从目前基本面数据来看，鸡蛋远月期货价格存在上涨动能，建议多单谨慎持有。持续关注饲料价格变化以及补栏情况对鸡蛋价格的影响。

豆一：拍卖频率加快，国内大豆价格稳定运行
1、价格方面：国内大豆现货市场价格整体走势平稳，黑龙江海伦地区毛粮收购价格3-3.05元/斤，安徽淮北地区净粮装车价格为3.32-3.36元/斤。豆一期货价格在缺乏炒作因素的情况下，跟随美豆走势窄幅波动，但短期难以走出6100-6350元/吨的波动区间，持仓量仍然处于较低水平。
2、供求方面：本周中储粮仍然有两次单向拍卖，对供应端形成持续的补充，对大豆现货价格产生一定的压制作用，其中昨天的拍卖成交率为36%，成交均价为6105元/吨，较前几次均有所提升。近期国内疫情多地散发，交通管控在一定程度上影响产销区之间的大豆运输。总体看来，国内大豆市场可以炒作的因素较为有限，短期价格很难走出趋势性的行情。
3、操作建议：建议投资者区间交易为主。

油脂油料：豆粕再创新高，油脂偏弱运行
1、俄乌谈判仍在继续中，国际股市收回了冲突来的跌幅，国际原油价格仍比冲突前高，但是油脂油料价格基本回到了冲突前水平。国内蛋白粕再创新高，油脂价格弱于冲突前水平。
2、国际油料市场的焦点聚集新作播种，其中美国、巴西和乌克兰关注度最高，品种中不仅于大豆、葵花籽，也关注玉米、小麦等。从目前来看，玉米新作播种前景不理想，大豆面积预计微增，葵花籽下降。综合对大豆有支撑效果。总的来说，美豆下方支撑强，上方待题材，价格预计震荡偏强，维持多头思路。国内养殖饲料需求存刚性，大豆到港量偏少，现货库存下降供应紧张问题不好解决，豆粕偏强运行。
3、国际油脂市场关注聚焦棕油。印尼政策频繁变化，买价选择观望不急于采购。马来进入到3月库存预估的高峰期，高频数据显示1-20日产量环比增6%-8%，出口环比降8%，我们预计马棕库存攀升到158万吨左右，去年12月的水平。这个库存还是低的。油脂供给基本面是强的，下方空间有限，需求在国内疫情影响下多头有忧虑，目前拉涨意愿不高。操作上，建议保持多头思路。

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