中国公开市场操作包括债券操作和外汇操作两部分。

  外汇公开市场操作1994年3月启动，对稳定人民币汇率起到了重要作用。1996年4月9日中央银行又启动了债券公开市场业务。

  1996年第一季度，财政部连续发行了3期一年期以内的国库券。1996年4月9日，中央银行首次通过中央国债登记结算公司向14家商业银行的总行买进2.9亿元面值的国债，以商业银行为交易对象，以财政部1996年发行的短期国债为标的，以回购和逆回购为主要交易方式，这是小央银行首次成功启用公开市场业务操作这一新颖的货币政策工具。但根据货币政策操作总体需要，1997年义暂时停止了公开市场业务操作。

  1998年初中国人民银行取消了贷款规模管理，直接货币政策向间接货币政策过渡。个国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易、有效传导货币政策的商业银行作为公开市场业务的一级交易商。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等交易工具与中国人民银行进行公开市场业务。1998年5月底，根据宏观经济调节和货币政策需要，人民银行恢复了公开市场业务操作。经中国人民银行批准，深圳、杭州、无锡和青岛4家城市商业银行成为第二批中国人民银行公开市场业务一级交易商，当年通过公开市场业务投放基础货币702亿元。

  1999年上半年，中国人民银行公开市场业务一级交易商共计29家，投放1907亿元基础货币，对扩大货币供应量，支持经济增长发挥了重要作用。

  2000年公开市场业务操作分为4个阶段。第一阶段2000年1—2月份，是以支持商业银行支付流动性需要为主要目标的防御性操作阶段。为支持商业银行春节前的支付性的流动性需要，公开市场业务在2000年初继续开展逆回购和现券买断操作，向商业银行融出资金。

  2001年公开市场操作交易方式有了明显的改善，过去主要以回购交易为主，2001年现券交易量增加。公开市场操作不但对基础货币，而且对货币市场利率的影响也明显增强。

  本文对公开市场的介绍就先介绍这里，其余在接下来的文章中会陆续介绍。

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