债券发行人为了向公众投资者说明债券具有的内在投资价值和债券发行有的信誉及偿债的可靠程度，会通过证券评级机构评定其债券的信用等级。著名的证券评级机构有美国的的穆迪公司和标准·普尔公司，中国的远东咨询评估公司等。证券评级公司通过对发债公司的综合经营情况和财务状况的分析，评定发债公司的信用级别是高还是低，并用来向投资者提供关于债券风险的实质情报，帮助投资者作出债券投资的决定。

       (二)债券评级的原则

  对债券的评级并不是评价该债券的市场价格、债券投资收益以及债券的市场销售好坏，而主要是评价该债券的投资价值。债券投资价值主要受债券发行人的资信和投资者所承担的投资风险和投资收益等因素影响。因此，证券评级机构在评定债券信用级别的过程中主要考虑以下三个原则：

  1.债券发行者的偿债能力

  债券是一种债务凭证，债券发行人必须在债券到期时还本付息。如果在债券到期时，债券发行人不能按期还本付息，或者破产倒闭，债券持有人就有可能得不到债息收入，甚至连投资本金也收不回来。所以，证券评级机构首先要考察债券发行人的偿债能力，即从债券发行人的财务和经营状况着手，分析其能否按期还本付息。

  2.债券发行者的资信

  在证券市场上进行融资，筹资者必须具有良好的信用度。债券表示的是一种债权和债务关系。如果债务人到期不还钱，则债权人的利益就会遭受到严重损失。因此，证券评级机构必须严格考察债券发行人的资信状况，即主要分析和调查债券发行人在金融市场上的声誉、债券发行人历史上的债务偿还情况，有无到期拖欠债务的记录等。

  3.投资者承担的风险

  在债券市场上，债券的持有人就是债权人。万一债券的发行人发生意外或破产而不能如期兑现债券时，债权人就会遭受严重损失 证券评级机构主要分析债券发行人在债券有效期限内遭遇破产的可能性。并且还要预计在债券发行人—旦发生破产或经营发生意外时，债权人根据破产等有关法律所能受到的保护程度和所能得到的投资损失补偿程度。

  (三)债券信用级别的划分

  根据债券风险程度的不同，债券的信用级别—般分为十级，最高级是AAA级，以下依次为AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、c级，最低是D级。在这十个不同级别的债券中，大致可以分为投资级与投机级两大类：AAA级至BBB级为投资级。投资级的债券投资比较安全，风险较小，许多金融机构包括商业银行、证券公司、保险公司等被限定只能持有投资级的债券。BB级以下的均入投机级：投机级的债券尽管收益率高，但风险很大，债券发行人都有到期不能偿还债务的可能性。从1982年起，为了更加精确地衡量债券发行人的信用等级，以满足证券市场上筹资人和投资人的各种不同的需要，美国的穆迪公司又在AA级至B级五级之后，加上了数字1、2、3，以表士各种不同的级别。如AAl、AA2、AA3等。显然，AA1的信用级别比AA2的信用级别高，所表示的投资风险便低。

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