投机功能的应用

  第一点，摊薄股票成本

  如果一个投资者买入已具有投资价值的股票A，在其上涨的过程中，股票A难免会有一定的波动，江恩看盘中提示投资者可以通过在股票下跌的时候，融券卖出股票A，不断摊薄持股成本。对于这一项应用，股指期货虽然也可以通过高卖低买盈利，但是由于股指期货对应的是指数，而个股走势时常会出现与指数走势背离的现象，因此股指期货在这里的应用局限性较大。

  第二点，调整组合行业配置

  证券市场上，时常会存在行业轮动的现象，为了获取较高的收益，投资者通常会需要在短时间内大幅调整组合的行业配置，这就会产生较大的调整成本，侵蚀行业调整所产生的收益。在这样的情形下，投资者可以利用融资融券的杠杆作用，放大收益，抵减可能产生的调整成本，增加组合的收益。

  杠杆趋势投机

  根据已公布的规则和条例分析，当前融资和融券的杠杆比率根据投资者操作的不同而有所不同：

  投资者将已持有的股票全部抵押，如果抵押的股票属于上证180或者是深证100的股票，那么投资者的杠杆可以最大放大到1.4倍，如果抵押的股票不是上述两种的话，则杠杆最大放大到1.3倍，其他杠杆可以放大到1.3到1.4倍。

  投资者以现金做保证金，则杠杆可以放大到2倍。

  投资者部分以股票，部分以现金抵押，由于股票充当保证金有一定的折算率，所以投资者持有的现金占资产比例越高，所获得的杠杆比率越高。

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