这两个好处哪个对管理层和员工来说更大，取决于上市公司股价的表现。

  如果公司股价上涨到一定价格以上，期权持有人可以获得比限制性股票持有人更多的利益。比如某上市公司给某管理层一万份股票期权，行权价为每股30元。他的一个同事获得了3500股限制性股票。5年后，股票期权持有人可以行使所有期权购买股票，他的同事将能够出售所有限制性股票。如果五年后股价涨到60元，股票期权持有人将获得30万元税前收入，而他的同事通过出售股票将获得21万元税前收入。

  如果五年后股价跌至15元，股权将不值得执行，限售股持有者将通过出售股票获得5.25万元的税前收入。对比税前收益，可以看出股市价格的变化直接决定了两者的收益。

  可以看出，上述例子的前提是上市公司授予管理层和员工的股票期权数量与限售股有很大不同，股票期权数量远高于限售股，这也是国外的实际情况。中国《上市公司股权激励管理办法》没有限制分别采用这两种激励方式设计的目标股票总数，只是设定了10％的限制，但仍存在一些漏洞。毕竟，限售股的奖励价格可以由上市公司自己设定，这对一些经理缺位的民营企业和国有企业意味着很大的道德风险。

  限制性股票激励分为折价股票购买模型和业绩奖励模型。

  在折价购股模式下，激励对象需要支付现金购买股份，即按照期初确定的业绩目标，以私募的形式，以低于二级市场的价格向激励对象授予一定数量的公司股份。奖励价格及其确定方法由董事会下属的薪酬与考核委员会确定。

  在绩效奖励模式下，公司需要支付现金购买股票，这意味着当激励对象满足规定的激励条件时，上市公司从净利润或净利润的超额部分按比例提取激励资金，设立激励资金专用账户，从二级市场购买公司股票，并根据分配方法向激励对象授予该股券。在这种激励模式下，公司支付的现金应列在税后利润中。

  限制性股票激励作为股权在中国上市最常用的激励手段，公司中限制性股票具有以下特点：

  1、有明确的目的；一般来说，有两种类型，即更长的工作年限和要实现的绩效目标。

  2、经常用来留住关键人才。

  3、一般都有一个锁定期。根据中国《上市公司股权激励管理办法（试行）》规定，限售股自授予之日起至少禁止一年。

  限售股的利与弊

  1.限售股的优势。

  保留激励目标。限售股一般规定必要的服务年限或业绩目标。当企业想留住一些关键人才时，会在授予条件中注明具体年限。如果您在限制期内离开企业，您收到的限制股将被没收。因此，企业可以利用限制性股票中的限制性期限保留激励对象。

  即使股价下跌，也还是有价值的。与股票期权和股票增值权不同，即使公司股价下跌，限售股依然有价值，只是股票带来的价值变小了。而且当激励对象被授予限制性股票时，通常不需要支付现金，所以在同样的收入水平下，采用限制性股票所需的股数少于所需的股数。

  因为限制性股票即使在股价下跌时也有价值，会削弱激励，导致股东收益损失，激励对象仍然盈利。

  与股票期权激励模式不同，限制性股票更适合成熟企业。对于这类企业来说，其股价上涨的空间有限，但限制性股票避免了由于股票大幅波动而导致管理者“无所作为”的风险，因此是目前上市公司使用最广泛的股权激励模式之一。此外，限制性激励也可以与其他激励模式结合使用，要么强调绩效，要么留住人才，以适应企业不同的发展阶段。同时，激励制度的选择应考虑激励对象的风险偏好程度。风险保险爱好者更喜欢股票期权，而风险厌恶者更喜欢限制性股票。

  限制股票激励计划的实施不能定义为利好或利空。当投资者对市场持乐观态度时，这将被视为一大利好。当大多数人看跌时，这是加速市场下跌的催化剂股票激励要综合分析。一般来说市场解读为中性、有利，但具体体现在股价上，一般不会有特别明显的大幅涨跌。凡事有利有弊，限制性股票激励是上市公司经营目标的保障机制，有利于公司整体的稳定发展。但如果限制措施过于严格，以至于机制无法发挥激励作用，就会产生副作用。因此，好的想法可能难以实施或无法达到预期的效果。

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