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原油     【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油主力合约涨1.31%。虽然欧洲疫情再度恶化，但欧佩克方面表示可能调整增产计划以应对美国等国家释放战略储备提振盘面。
【重要资讯】
1、随着新冠感染病例突然激增，欧洲再次成为全球疫情“震中”，占了全球病例数和死亡人数的一半。面对新一波疫情，欧洲多国纷纷收紧防疫措施，推进疫苗接种，奥地利开始实施全国范围封锁，德国可能也会步其后尘。
2、欧佩克代表：如果消费大国从其储备中释放原油，或者如果大流行再度抑制需求，石油输出国组织（OPEC）和其盟友组成的OPEC+可能会调整其增产计划。
3、高盛：由于部分国家经济增长前景疲弱、欧洲封锁以及可能释放石油储备而导致的近期油价下跌有些过头了。石油市场仍然存在巨大的赤字，过去4周每天约有200万桶的供需失衡。事实上，这一规模的赤字本身就足以消化当前对石油牛市的不利影响。高盛重申其对2021年第四季度平均油价为85美元/桶的预测。
4、市场消息：美国最快可能会在周二宣布释放战略石油储备（SPR），其行动可能会与其他石油消费国协同。
【交易策略】
近期市场整体受消息面扰动，隔夜利好消息对盘面走势形成明显支撑，但预计短线反弹空间有限，油价整体预计维持偏弱震荡走势。
沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走低，主力合约跌0.54 %。
现货市场：昨日国内中石化华东部分炼厂价格下调200元/吨，山东低端价格小幅下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3110 元/吨，华南3280 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3095 元/吨，西南3465 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升，但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.30%，环比变化0.9 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：下周新一轮冷空气来袭，部分地区将遭遇降雨及降雪天气，北方地区公路项目将进入收尾阶段，终端需求将持续萎缩，而南方需求整体表现一般，市场按需采购为主。整体上，年底前，沥青消费将进一步走弱。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.50万吨，环比变化-2.6%，国内33家主要沥青社会库存为19.58万吨，环比变化-10.9%。
【交易策略】
近期成本端走弱打压沥青走势，而沥青供需面支撑也相对有限，从技术上看，沥青反弹受阻于均线压制，短线再度走弱，下方暂时关注2900附近支撑。
 
高低硫燃料油   行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油市场下跌为主，FU2201上涨-21元/吨，涨幅-0.76%，收于2754元/吨，LU2202上涨-12元/吨，涨幅-0.33%，收于3584元/吨。
现货市场：11月22日，舟山地区高硫燃料油价格525美元/吨，低硫燃料油价格612美元/吨，MGO价格745美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 据海关数据显示：2021年10月中国保税船用油出口量在159.25万吨，较8月出口量小涨3.21%。分品种来看：2021年10月，重质船燃出口量148.69万吨，占比93.36%；轻质MGO出口量10.55万吨，占比6.62%。
2. 11月22日，与会代表称，如果石油消费国协调释放战略石油储备，欧佩克+可能会调整下个月的增产计划。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+将于下周开会，讨论12月日产量增加40万桶的计划。
【交易策略】
供给端：由于炼油厂关闭、电力设施需求增加，欧洲燃料油供应收紧，预计11月来自西方的套利货物流入量将减少。同时，高企的天然气价格正在提高欧洲电力公司对燃料油的需求。
库存端：最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区库存累库，地区间库存表现有所分化，现库存由前期低值有所回升，季节性累库局面形成，但当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。
需求端：发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软，但由于燃料油裂解价差低位，炼厂对燃料油进料需求正在变得有吸引力。船运方面，随着全球航运指数的回调，船运市场表现表现出疲软迹象。
综合分析：近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要矛盾在原油成本端，美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存，但OPEC+可能调整原油增产计划以对冲释放的战略原油储备，同时由于欧洲疫情复燃防疫政策收紧，奥地利成为广泛限制疫情的国家，德国部分地区也关闭了非必须工商业。虽然原油供给端短期有支撑预期，但在燃料油供需端驱动压力下，预计后市燃料油价格依然以偏空为主，建议空单继续持有，关注反弹力度。
聚烯烃  【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格震荡运行，L2201合约上涨-25元/吨，涨幅-0.29%，收于8719元/吨，PP2201合约上涨-67元/吨，涨幅-0.81%，收于8199元/吨。
现货市场：11月22日，华北大区线性部分涨跌50元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨；华南大区线性部分低价货源补涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8850-9300元/吨。11月22日，PP现货市场走低50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8450元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8600元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据国家统计局数据统计，2021年10月我国塑料制品产量为683.6万吨，同比下降1.1%；1-10月份我国塑料制品总产量为6521.5万吨，同比增加8.9%。
2.据海关总署统计，2021年10月份我国PE进口量106.45万吨，进口量环比下降11.60%，初级形状聚丙烯23.69万吨，环比减少-7.49%。
【交易策略】
供给端：截至11月19日当周，PE企业开工率87.24%，周度环比下降1.32%，PP企业开工率89.02%，周度环比增加1.46%，供给端走势出现分化。
需求端：截至11月18日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率60%，周度降低2%，注塑开工率57%，周度持平，塑编开工率52%，周度提升2%。PP下游需求继续稳定为主，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡。下游限电近期有所放松，随着节日消费热情褪去，下游回归传统淡季。
库存方面：截至11月22日，石化企业库存72万吨，周末小幅累库，截至11月18日当周，港口周度库存继续边际减少，PE社会库存边际累库，PP社会库存小幅去库。
利润方面：随着煤炭及甲醇价格整理运行，MTO以及CTO利润回升后，部分装置有重启迹象，但各路径制烯烃利润依然不理想，行业处于低景气周期。综合分析：近期随着各路径装置利润回升，部分装置有重启迹象，PP周度开工率边际增加，需求淡季来临，供需基本面依然维持偏弱局面，预计后市PP价格依然呈现震荡偏弱局面，PE价格走势强于PP，建议维持观望。
乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇冲高回落，EG2201收于5150，涨幅1.2%，减仓1.39万手。
现货市场：基差持稳，交投氛围一般，现货升水01合约40-45元/吨，部分5165-5190元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，短期国产量低点或已显现，远月供应压力存回升预期，关注预期兑现程度。近期煤价虽有回落，但随着乙二醇现货价格的回落，煤制生产效益不高，部分装置重启计划或延后，后续需重点关注煤化工新装置投产进度。安徽昊源30万吨、新疆广汇40万吨、广西华谊20万吨、榆林化工40万吨近期已产出成品，但部分装置在消缺中，实际量产时间或延迟至12月及明年初。
（2）从需求端来看，限电放松之下，聚酯开工率迅速回升。目前，聚酯开工率已回升至87%（+2.1%）。近期聚酯开工率虽回升，但双十一过后，在没有外单下单之前，终端新增订单明显下降，市场需求低迷，坯布库存累积，织造对原料聚酯备货需求低迷，聚酯工厂产销难以做平，维持累库状态。因此，预计聚酯开工率回升之后，进一步提升速度或放缓，目前上调11月聚酯开工率至86%，初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
（3）从库存端来看，截至11月22日（周一），主港乙二醇库存为56.6万吨（-3.5万吨）。进口量偏低下，港口近期再度转为去库。
【交易策略】
乙二醇现实端仍在强劲去库，但目前终端新增订单不佳，且远期产量回升预期将始终压制盘面，预计期价低位震荡为主，运行区间参考4800-5300。
PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA重心跟随油价继续下探，TA2201合约收于4816，跌幅0.41%，增仓2.58万手。
现货市场：受大厂装置检修确认影响，基差偏强，11月底货源在01贴水65成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油当前市场供需仍偏紧，跌至支撑位附近，跌幅或逐步放缓。近期受PX装置检修影响，PX-NAP价差略有反弹，但高度有限，同时石脑油裂解价差开始下降，上游利润再分配，PX绝对价格仍跟随原油，短期或偏弱整理。
（2）从供应端来看，当前PTA开工率偏高，但12月检修计划较多，届时供应存缩量预期。目前，上周四PTA开工率回升至81.2%，虹港石化150万吨/年的PTA装置已重启出品，近期关注恒力石化3号线重启动作，届时PTA开工率或回升至月内高点。12月份，逸盛225万吨/年将检修20天，恒力250万吨/年将停车检修，同时听闻福海创450万吨/年的PTA装置有降负计划。叠加前期亚东、英力士、百宏检修计划，若能全部兑现，则12月份PTA供应端压力将大幅小于预期。
（3）从需求端来看，限电放松之下，聚酯开工率迅速回升。目前，聚酯开工率已回升至87%（+2.1%）。近期聚酯开工率虽回升，但双十一过后，在没有外单下单之前，终端新增订单明显下降，市场需求低迷，坯布库存累积，织造对原料聚酯备货需求低迷，聚酯工厂产销难以做平，维持累库状态。因此，预计聚酯开工率回升之后，进一步提升速度或放缓，目前上调11月聚酯开工率至86%，初步给予12月聚酯88.5%的开工率水平。
（4）从库存端来看，11月19日（周五） PTA社会库存为325.4万吨（+2.7万吨）。11月维持累库30万吨附近，考虑到恒力和逸盛检修确认，预计12月PTA有望去库10万吨偏上，若福海创降负跟进，则去库幅度将进一步扩大。
【交易策略】
随着PTA装置检修预期跟进，12月份PTA累库预期扭转为去库，预计PTA加工费将止跌走稳，基差将有反弹。绝对价格方面，PTA将跟随原油步伐，但去库预期下表现或强于原油。
短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡， PF2201收于6790（+0.06%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调，企业让利出货，工厂产销35.86%（-80.91%），产销清淡，江苏现货价6950（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱，但加工费偏低对价格有支撑，价格偏弱震荡；乙二醇供需较好，但是成本偏弱，带动价格震荡偏弱。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月19日，直纺涤短开工率83.4%（-1.2%），江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；福建金纶20万吨预计21日重启；江阴华宏11月18日重启，洛阳实华15万吨11月12-18日检修，新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料，厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。（3）需求端，限电放松，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月19日，涤纱开机率为74%（+6.0%），河北晋州地区开工恢复，辛集地区因疫情仍有停车，江苏南通部分企业仍限电，剩余地区开工稳定。涤纱厂原料库存19.0（+2.5）天，短纤价格跌至前低，涤纱厂逢低补货。（4）库存端，工厂库存6.0天（-2.7天），库存回落，部分企业供应偏紧，但随着装置重启，预计库存回升。
【交易策略】
短纤供需略偏弱，且成本偏弱，预计价格偏弱震荡，建议偏空对待，下方关注6700支撑，关注成本走势和装置动态。
苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB2201收于8209（-1.42%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调，市场成交一般。江苏现货8460/8560，12月下旬8370/8410。
【重要资讯】
（1）成本端：欧洲疫情恶化及担忧释放原油战略储备，油价震荡偏弱；港口累库且华东装置有增产预期，纯苯价格走弱。成本对苯乙烯支撑转弱。（2）供应端：11月下旬多套装置重启，产量将回升；12月多套装置预期投产，供应压力增加。截止11月19日，周度开工率73.09%（+0.17%），广州石化8万吨装置11月16日左右已经重启，华泰盛富45万吨11月21日左右已重启，上海赛科68万吨装置因故障11月19日-22日短停，新浦化学32万吨装置计划本周重启。（3）需求端：下游开工率稳总体回升，PS新装置投产，下游刚需暂稳。截至11月19日，PS开工率80.41%（+2.28%），EPS开工率52.59%（-2.00%），ABS开工率87.61%（+2.72%）。（4）库存端：截至11月17日华东主港库存6.48（-2.86）万吨，到货和提货量均下降，库存继续回落。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
在产量将明显增加的压力下，预计苯乙烯价格维持弱势，但是月末补空和成本反弹的支撑下，苯乙烯或有阶段性的反弹，建议EB2201把握反弹沽空的机会，关注8000元/吨支撑。
液化石油气【行情复盘】
夜盘，PG01合约低位震荡，期价小幅下跌，截止至收盘，期价收于4693元/吨，期价下跌82元/吨，跌幅1.72%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至11月12日当周，美国商业原油库存为4.33003亿桶，较上周下降210.1万桶，汽油库存2.11996亿桶，较上周下降70.7万桶，精炼油库存1.23685亿桶，较上周下降82.4万桶，库欣原油库存2659.8万桶，较上周增加21.6万桶。库存数据虽然利多，但欧洲疫情进一步恶化以及美国释放战略石油储备打压汽油价格，油价高位回落，短期油价维持高位区间震荡。CP方面：11月19日，12月份沙特CP预期，丙烷791美元/吨，较前一交易日跌2美元/吨；丁烷746美元/吨，较前一交易日跌2美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷757美元/吨，较前一交易日跌9美元/吨；丁烷712美元/吨，较前一交易日跌9美元/吨。现货方面：22日现货市偏弱，广州石化民用气出厂价下跌200元/吨至5718元/吨，上海石化民用气出厂价下降200元/吨至5200元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5500元/吨。供应端：上周国内大部分装置运行稳定，除宁夏瑞科新源短暂检修外，暂无新增检修计划。产量下降主要由于上周中后期部分单位降量，另外个别单位产出情况有所波动。卓创资讯数据显示，11月18日当周我国液化石油气平均产量72004吨/日，环比前一周期减少1137吨/日，减少幅度1.56%。需求端：由于成本端下移，烷基化油装置和MTBE装置利润明显好转，开工率有所提升。11月18日当周MTBE装置开工率为47.93%，较上期增加3.62%，烷基化油装置开工率为43.93%，较上期增加3.45%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月18日卓创统计的数据显示，11月下旬，华南4船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东2船冷冻货到港，合计8.8万吨，短期到港量明显下滑。
【交易策略】
冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前盘面贴水华南现货800元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，盘面继续下行空间有限，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，短期盘面有止跌企稳的迹象，操作上逢低可以轻仓布局01合约多单。
焦煤     【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约低位窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1877元/吨，期价上涨10.5元/吨，涨幅0.56%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏弱。
【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示，2021年10月份，全国原煤产量35709万吨，同比增长4.0%，日均产量1152万吨，较9月份的1114万吨增加38万吨，为连续第三个月增长。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应将小幅增加。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为617.78万吨，较上期下降10.75万吨，原煤产量基本上恢复至七一之前的水平。需求方面：当前焦炭六轮提降已经落地，累计下跌1200元/吨，焦化企业已经出现亏损，生产企业主动检修，补库积极性下降，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%， 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨，较上期下降3.56万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸日均通关回升至500车左右，19日三大口岸日均通关车辆回升至600车以上的水平，蒙煤通关继续回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2064.12万吨，较上期下降9.58万吨，整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
短期原煤产量增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，同时焦化企业开工率偏低，下游采购谨慎，导致期价持续回落。目前盘面仍大幅贴水现货，从基差的角度来看，后期下行空间相对有限，而后基差的修复将以现货价格的下跌来逐步完成，当前盘面多空安全边际均不高，操作上观望为主。
焦炭     【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约冲高回落，截止至收盘，期价收于2879.5元/吨，期价上涨27元/吨，涨幅0.95%。
【重要资讯】
上周焦炭六轮提降已经落地，累计提降1200元/吨，部分钢厂开始焦炭第七轮提降200元/吨，目前焦化企业暂未接受。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-126元/吨，较上周下降92元/吨。供应端：焦化企业亏损进一步加大，生产企业主动检修，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%， 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨，较上期下降3.56万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，邯郸、安阳、邢台等地先后发布了重污染天气橙色（Ⅱ级）预警，高炉均出现不同程度限产，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.34%，环比上期下降1.24%，同比下降16.11%。日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：11月19日当周，焦炭整体库存为588.47万吨，较上周下降5.27万吨。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在205万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，但在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦难以大幅上涨，操作上建议观望。