国际宏观  【美联储议息会议来袭，关注缩债的规模、缩债起点以及加息措辞】美联储为期两天的议息会议已经开始，北京时间11月4日凌晨2:00，美联储FOMC公布利率决议，随后的2:30，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，就本次会议货币政策进行解读。在通胀持续高企的环境下，鲍威尔的通胀是暂时的观点已经过时，美联储将会强调高通胀将会继续持续一段时间。从前期鲍威尔和众多联储官员讲话，以及市场表现来看，本次美联储会议几乎肯定会宣布开始缩债，包括缩债的速度、时机和组成等关键细节。鉴于通胀和工资方面的数据高企、依旧就业市场的持续向好，我们认为美联储将于11月中旬开始缩债，而新闻发布会上没有提及的内容将是关键。对于加息，委员会可能不会有关于对于开始缩债后何时加息的措辞，相反，其将保留在明年年中左右缩债完成后立即加息的选项；预计加息将在2022年第三季度开始。之前，鲍威尔努力辩解加息的时机和缩债是两回事，预期中的缩债声明并不意味着即将加息，企图降低加息预期对市场的影响，然而这一观点可能无法让市场相信，特别是如果鲍威尔改变对于通胀风险的评估，且讨论可能加快缩债的速度，从而提前加息。美联储11月缩债、2022年中结束缩债已经基本确定，亦被市场所消化，现在需要关注的是缩债的规模、缩债起点以及加息的进展。我们预计，美联储将会出现鹰派缩债可能性大，这将利多美元指数和美债收益率，利空贵金属，我们维持贵金属将会继续走弱的观点。
【英国央行加息存疑，预计12月加息可能性大】英国央行将会在11月4日公布利率决议，并公布会议记录。金融市场认为，由于英国央行行长贝利的一系列鹰派干预措施，加息已成定局。我们认为本周英国央行不会加息，12月加息可能性大。预计货币委员会将以5-4的投票结果支持将利率维持在0.1%不变；同时预计英国央行副行长拉姆斯登和英国央行委员桑德斯将支持提前结束当前的QE，委员会其余成员可能投票支持维持8950亿英镑的资产购买目标。对于英镑而言，继续看空英镑。
【其他资讯与分析】①11月2日，澳洲联储将基准利率维持在0.1%不变并放弃2024年4月到期国债0.1%的收益率控制目标。澳洲联储预计2021年GDP将增长3％，在未来两年内分别增长5.5％和2.5％。澳洲联储主席洛威表示，澳洲联储也有可能在2023年适当加息。②新西兰联储公布金融稳定报告指出，随着时间的推移，预计将进一步取消货币刺激措施。未来的利率变动取决于中期前景。强劲的住房需求已将房价推高至可持续水平之上，加大了房价出现回调的可能性。③17:30，欧洲央行行长拉加德、管委森特诺、科斯塔发表讲话。拉加德此前虽然承认通胀持续时间将超预期，但仍维持通胀是“暂时的”观点，管委森特诺的观点也与拉加德一致。

海运   【市场情况】
11月2日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为62.2元/吨，较昨日上涨1.4元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为54.5元/吨，较昨日上涨0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.949美元/吨，较昨日下跌0.645美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.455美元/吨，较昨日下跌0.666美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.63美元/吨，较昨日下跌0.58美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.42美元/吨，较昨日下跌1.02美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.656美元/吨，较昨日下跌1.1美元/吨。
【重要资讯】
1、近日钢市期现货价格同步走弱，多地钢厂纷纷下调出厂价格。其中，沙钢出台的11月上旬建材价格政策中，高线价格下调600元/吨，盘螺价格下调600元/吨，螺纹钢价格下调600元/吨。最近钢材价格大跌主要有两方面原因：其一，经济下行压力较大，10月份制造业PMI连续第二个月处于荣估线下方，11月需求仍难看到亮点，成材需求表现持续不及预期，最近三周螺纹表需同比分别下降27%、30%、31%；其二，前期强势上涨的动力煤价格在发改委强力调控下出现断崖式下跌，动力煤价格再次出现跌停，对整体黑色商品走势均形成较大压制。钢材供需两弱对于国际和国内铁矿运输市场是较大的利空消息，预期BCI和沿海铁矿运价有进一步下调空间。
2、美西港口码头拥堵状况愈演愈烈，主要有三方面原因：其一，装卸集装箱的速度慢。亚洲港口吊运一个集装箱平均需要27秒一个，而北美需要76秒一个；东北亚船只在锚地的卸货时间是两个小时，北美则是24个小时。其二，缺乏集装箱堆场。多年以前，长滩市出台规定禁止集装箱堆叠超过两层，理由是为了市容美观。然而如今大量集装箱涌入，却找不到停放场。其三，无法拉运集装箱。当前美国缺乏大量集卡司机和车架，美国集卡司机缺额高达8万人，到2030年货车司机缺额可能高达16万人。

股指   【行情回顾】消息面上看，隔夜美国股市上涨，标普500指数上涨0.37%。欧洲股市涨跌互现，德国法国上涨，英国下跌。A50指数微跌0.08%。美元指数小幅上行，人民币汇率略有走弱。
【重要资讯】消息面上看，外盘焦点仍在美联储周三（北京时间周四凌晨2点）结束的政策会议上，预计将宣布启动缩减购债，缩减步伐细节和加息前景线索需关注。此外，OPEC+预计维持温和增产计划，不理会石油消费大国。国内方面，国务院表示经济面临新的下行压力，要制定新的减税降费政策。总体上看，海外市场变动和消息面影响略偏多。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
【策略建议】技术面上看，上证指数今日大幅走弱，主要技术指标多有回落，盘中击穿3500点支撑但尾盘收复该位置，短线支撑下移至3480点附近，上方压力则继续关注3610点附近，短线趋势由震荡偏强转为横向整理。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货延续反弹,其中10年期主力上涨0.22%；5年期主力上涨0.12%，2年期主力上涨0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低，长端下行幅度达2bp以上。
【重要资讯】
宏观方面，月初官方制造业PMI继续走低且运行于枯荣分界线下方，国内经济下行压力加大，随着近期大宗商品价格高位快速回落，通胀压力减轻，基本面条件依然有利于国债市场表现。公开市场,周二央行公开市场延续百亿操作模式，11月2日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。月初资金面宽松，主要期限资金利率全面回落，央行顺势回收上周投放的巨量流动性。一级市场，农发行2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.6012%、3.2643%，全场倍数分别为5.72、4.48；国开行1年期固息新发债中标利率2.25%，全场倍数3.64，边际倍数1.17；3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7027%、2.9983%，全场倍数分别为5.12、4.79，边际倍数分别为3.2、1.39。，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
月初经济数据不及预期，大宗商品价格继续回落，基本面条件继续支持国债期货价格。从金融市场来看，近期股市与商品均表现疲弱，跷跷板效应也对债市形成利多。目前国债期货限制性因素主要来自政府债券发行压力以及国内宽信用预期。但市场利空因素较前期已经明显减弱，预计国债期货价格仍将延续反弹。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
11月2日，沪深300指数跌1.04%，报4839.85.上证50指数跌1.2%，报3212.03。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
富时罗素考虑对富时中国A50指数作出重大调整，包括可能将成分股比例提高一倍至100家。富时罗素CEO斯塔尔表示，市场在变化，经济在变化，指数需要更新，以反映投资者当前寻找的投资机会的透明度，希望该指数保持“尽可能的相关性”。
北向资金今日呈净流入态势，全日净买入23.65亿元。其中，沪股通净买入13.48亿元，深股通净买入10.17亿元。
11月2日，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有2000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1900亿元。
人民币对美元汇率中间价报6.4009，较前一交易日上调183个基点。
【交易策略】
股指短线震荡走强。波动率维持19%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权5.25。
股指期权：卖出11月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品仍大面积收绿，黑色系仍表现弱势。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回升。目前动力煤、塑料、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、PTA等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、棕榈油、PVC、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国第三季度GDP增长2%不及预期。上周首次申请失业金人数降至28.1万。市场聚焦非农就业数据以及美联储议息会议。国内方面，10月官方制造业PMI为49.2，连续两个月位于收缩区间。第三季度GDP同比增长4.9%，低于市场预期。M2增速高于市场预期，社融和新增人民币贷款则弱于市场预期，整体表现偏中性。CPI弱于预期，PPI超市场预期，二者剪刀差进一步扩大。发改委表示将研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区。全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点。
【交易策略】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调。各品种期权隐波也居高不下，但未发生显著突变，随着市场企稳，后续波动率或将有所回归。在策略方面，黑色、化工品种高位博弈力度加大，短线建议关注Gamma策略。方向性投资者则建议构建价差策略，防范Vega风险。此外，投资者要注意尾部风险，可买入深度虚值期权做盈利保护。

贵金属 【行情复盘】通胀压力不断增加以及对经济增长放缓的担忧对贵金属的影响暂时淡化，市场现阶段的关注焦点为美联储政策会议结果。美元指数在创下日内低点93.828后触底反弹，最高达94.15，收涨0.24%至94.1。受此影响，贵金属震荡走弱。周二现货黄金于欧盘触及日高1796.39后出现下跌，日内呈现先涨后跌的态势，最终收跌0.34%至1787.35美元/盎司。现货白银走势更弱，美盘出现大跌，一度触及日低23.37，收跌2.17%至23.51美元/盎司。市场在等待美联储货币政策的进一步动态。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘走弱，沪金跌0.19%至369.94元/克；沪银跌1.91%至4818元/千克。
【重要资讯】①美联储货币政策最关注的通胀数据公布，美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速；核心PCE方面，9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。②美联储为期两天的议息会议已经开始，北京时间11月4日凌晨2:00，美联储FOMC公布利率决议，随后的2:30，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，就本次会议货币政策进行解读。③截至10月20日至10月26日当周，黄金投机性净多头增加21211手至214560手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7176手至37532手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。美联储货币政策关注是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，市场关注焦点为美联储议息会议。若整体偏中性或略鸽，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.17的60日均线和375-377元/克区间阻力；白银关注24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置。
若美联鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡盘整，主力合约CU2112跌0.01%，收于69970元/吨。LME铜收于9493美元/吨。
【重要资讯】
1、据mysteel，据多家冶炼厂透露，国际铜市近期处于Back结构，且cash-11月调期幅度较大，导致borrow损失较大，同时沪伦比值不断收缩，进口亏损空间扩大。部分国内冶炼企业已经开始电解铜装船出发前往LME仓库交割；另有冶炼企业正在备货定舱，准备前往LME仓库交割。
2、据SMM调研了解，阿拉山口口岸虽然在10月27日起重新开通清关，但整体受到疫情防控要求，运转效率依旧偏低，堵塞现象导致口岸难以动弹，大量铜精矿堆积在阿拉山口口岸等待清关进口，导致西北地区铜冶炼厂原料供应受到较大影响，被迫减少入炉量，预计将在一定程度上影响其电解铜产量。
3、秘鲁最大的铜生产商Antamina周一表示，将与政府代表会面，试图结束迫使其暂停运营的抗议活动。Antamina由全球大宗商品巨头嘉能可（Glencore）和必和必拓（BHP Billiton）控股。Antamina董事会主席Victor Gobitz称，他将在周一晚些时候会见秘鲁能源和矿业部长Eduardo Gonzalez。Antamina周日表示，由于示威者设置路障，该矿已暂停运营。示威者称该矿没有履行支持当地社区的承诺。矿业团体呼吁政府重建秩序，恢复对话。
【交易策略】
近期宏观风险大幅升温，一方面，随着11月份FOMC会议临近，市场普遍预期美联储将马上宣布taper，“紧缩恐慌”下避险情绪再度升温；另一方面，近期国内多部门多举措对煤炭价格进行打压，多头信心受打击之下工业品连续重挫，且目前政策调控力度暂时没有缓解的迹象，短期整体氛围仍偏空。后市来看，近期持续的重挫已经背离的铜基本面，目前LME铜库存已经跌进历史低值，LME0-3升贴水维持高位，在全球能源紧缺的背景下，铜冶炼供应的瓶颈仍难以打破，挤仓风险进一步升温。预计后市在利空情绪宣泄后，铜市仍有较大反弹空间，不过当前市场风险事件集中，空头情绪亦未完全宣泄，建议观望等待右侧做多的机会。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏弱，主力合约ZN2112跌0.59%，收于23655元/吨，LME锌收于3342美元/吨。
【重要资讯】
1、11月2日电，1日，中共中央政治局常委、国务院领导到市场监管总局考察，并主持召开发展壮大市场主体工作座谈会，发展和完善社会主义市场经济体制离不开市场主体。当前经济面临新的下行压力，1亿多市场主体是稳住经济基本盘的底气、韧性所在。要针对市场主体特别是中小微企业、个体工商户的困难，制定新的组合式减税降费政策，继续引导金融机构向实体经济合理让利。采取措施提振工业经济运行。
2、据SMM，内蒙古地区的限电影响下，多家矿山减产加大了市场锌矿紧缺程度，本周国产加工费再度下调100元/吨至3950元/吨。锭端目前豫光及葫芦岛锌业已经复产，预计10月锌锭产量在50.1万吨左右，11月预计恢复至51万吨左右，短期难以回到高峰产量。
3、指数监测模型结果显示，2021年9月，中国铅锌产业月度景气指数为47.2，较上月回落2.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为66.5，较上月下降2个点。
【操作建议】
随着FOMC的临近，叠加国内行政干预力度未有减缓，多头情绪低迷之下锌市再度转弱。实际上从基本面来看，沪锌下方空间较为有限，一方面，欧洲能源危机持续延烧，电价、碳税价格维持高位，当前锌价已经跌破欧洲冶炼的成本线，再进一步下跌恐引发海外新一轮减产；另一方面，国内能耗双控压力仍存，限电令内蒙古多家矿山减产，加工费本月均价再度减100元/吨，未来供应端不容乐观。预计在此轮政策压力放缓后，沪锌存在较大反弹空间，不过当前利空情绪并未完全宣泄，市场广泛关注的11月FOMC会议也即将到来，建议观望等待右侧买入的机会。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开低走，全天震荡偏强，报收于20095元/吨，环比上涨0.35%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌130元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌220元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-90元/吨。
【重要资讯】上游方面，山东某电解铝厂预焙阳极11月基准价上调440元/吨至现汇价5480元/吨。库存方面，11月1日，SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨，较前一周四累库2.1万吨，无锡地区贡献主要增量，主因当地到货较前期有增。下游方面，铝棒主流市场加工费变化幅度不大，主因下游观望情绪严重，出货一般。因需求不佳，出口日本基本港口ADC12铝合金锭CIF报价大幅回落超200美元/吨至3100~3200美元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格维持涨势，电价上调煤价高企，电解铝成本持续抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌企稳。操作上建议待企稳后买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
隔夜煤炭价格止跌，有色窄幅波动，锡价近远月走势分化，沪锡2112合约收于272730元/吨，下跌0.67%。沪锡2111-2112合约价差扩大至1.8万。周二SMM 1#锡均价289000元/吨，较前一交易日上涨2500元/吨。美元指数在94附近窄幅震荡。
【重要资讯】
10月我国官方制造PMI录得49.2，前值49.6，连续2个月低于临界值。
11月2日，上期所锡期货仓单为635吨，持平前一交易日。LME锡库存为645吨，较前一交易日减少25吨。上周上期所锡库存较上周减287吨至1009吨。
【交易策略】
当前锡价整体表现偏强，且近月明显表现强于远月，主要受到国内外低库存+高升水的支持。当前LME锡库存不足700吨，上周上期所锡库存减少287吨至1009吨，全球显性库存进一步下降。低库存造成现货市场持续紧张，且现货高升水，期市呈现Back结构，沪锡2111与2112合约价差进一步扩大。锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响减弱。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增。电子、光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速。不过煤炭价格尚未企稳，国内经济走弱，有色整体承压，抑制锡价上行速度，短期在近月合约支撑下，远月锡价料震荡反复，长期锡价仍有上升空间。

铅 【行情复盘】
隔夜煤炭止跌，有色金属窄幅震荡，铅价微跌，Pb2112收于15705元/吨，下跌0.29%。周二上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨，均价15550元/吨，持平前一交易日。美元指数在94附近窄幅震荡。
【重要资讯】
Mysteel统计2021年11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。
据SMM调研，10月23日-29日原生铅冶炼厂周度三省开工率为48.87%，环比下滑1.92%。
据SMM调研，10月23日-29日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为51.96%，环比上升2.34%。
据SMM调研，10月23日-29日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.65%，较前一周环比上升4.28%。
【操作建议】
当前动力煤价格尚未企稳，中美10月制造业PMI 均环比走低，有色整体仍将承压运行。从铅市自身供需来看，河南、江西等地限电政策有所放松，原生铅冶炼厂生产基本恢复正常，不过部分企业检修持续至11月中，产量料继续走低。再生铅方面，铅价回升后，再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，上周五省铅蓄电池企业开工率环比上升，但整体基本维稳。库存方面，国内库存自9月中以来持续回落，对铅价形成支撑。Mysteel统计11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。综上，有色整体承压运行，铅市持续去库，铅价暂以宽幅震荡思路对待，主流运行区间16300-15400。

镍 【行情复盘】镍价整理，NI2112收于144470，涨0.09%。炭调整波动继续对工业品集体节奏有影响。近期镍走势单边持续性很差，宜短线。
【重要资讯】美元指数94附近整理，有色波动反复，美联储议息会议前有色表现谨慎。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘，但国内煤炭黑色带来的调整压力仍需要缓解。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，暂时报价平稳，不锈钢厂料以按需采购为主。电解镍盘面较镍生铁均价贴水增加，煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价交投有所修复，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存回升，现货升水收窄。电池级硫酸镍价格36000元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势，当前价格处于日线布林中轨附近，短线防御暂有效。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍145000元收复意愿继续受周边影响，近期注意14000-142000附近屡次试探不失则表现抗跌性。能源调整引发共振波动的影响继续，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后才可能发生。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2112收于18640，跌0.48%，煤炭及黑色系继续带动调整节奏，跟跌品种受累下跌后脱离低位。
【重要资讯】不锈钢受到煤炭价格引发的黑色系及其它工业品联动继续影响反复。2日无锡市场300系冷轧不锈钢价格有所下调，304四尺切边基价张浦21900，跌100；太钢天管21400，跌100；酒钢21400，跌200；四尺毛边基价甬金20900，稳；北港新材料、德龙、宏旺20300，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦29850，稳。午后部分下跌300元。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单6719，降604，继续回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势较前期略降。现货库存无锡继续下降，佛山回升。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112注意19000收复意愿，震荡格局暂延续，18000附近是重要防御位置。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，期现价格均有所回落，期价仍显反复，基差修复有待煤价等跌势缓和。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4271元/吨，上涨41元/吨。
现货市场：北京地区价格极度混乱，下跌100-180，实际成交价均在低价，河钢敬业4900-4950、鑫达4880，商家反馈成交极差。上海地区价格较昨日下跌200-240，目前中天4930、永钢4940、三线4900，成交较差。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
中指研究院指出，10月，全国300城共推出各类用地规划建筑面积18135.18万平方米，同比下降25.62%；成交规划建筑面积11297.85万平方米，同比下降49.51%。
安居客发布《10月国民安居指数报告》显示，10月全国新房找房热度持续下行，环比上月下跌4.3%。其中，一线城市新房找房热度环比下跌4.0%，二线城市找房热度环比下跌5.2%，三、四线城市找房热度环比下跌3.8%。
易居房地产研究院1日发布的报告显示，10月份，监测的13个热点城市二手住宅成交量约为3.6万套，较上月降低26.9%，同比大降42.8%。
【交易策略】
黑色商品负反馈预期不断强化，结合日内消息面的刺激，引发钢材和原料螺旋式下跌。螺纹需求同比降幅还未收窄，但价格持续大跌后成交未再次回落，表明需求已基本稳定，近期房地产政策层面有利好呈现，不断释放房企融资逐步正常化的消息，但商品房销售未能回升，资金偏紧对下游施工的约束依然存在，而北方地区受气温影响，建议继续关注房企资金来源中国内信贷的情况。成本大幅回落一是政策面对煤炭的打压力度较强，并引发焦煤焦炭价格调整，同时钢厂盈利持续回落，采暖季限产力度可能增强，进一步利空原料需求，导致炉料供需持续转弱，钢材成本端坍塌。后期钢材价格止跌的前提是原料企稳，而反弹则要看到以商品房销售为主的终端需求回升，01合约焦炭逆势收涨，对螺纹盘面或有所支撑，短期螺纹关注4000-4100元支撑，低位弱势运行。远月在无需求端利好出现前，压力仍偏大。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏弱运行，热卷2201合约收盘价4662元/吨，跌0.93%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌220至5000元/吨。
【重要资讯】11月1日，邯郸市对钢铁企业实施加严生产调控措施，管控时间为11月1日18:00至11月7日8:00。Mysteel测算，如若按照文件要求执行，高炉铁水日均影响量共计约8.98万吨，较10月28日调研日均影响铁水量增加3.6万吨。
【交易策略】热卷继续下行，成本支撑下移叠加需求不及预期，热卷将维持下行趋势。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期和煤炭价格大幅下跌导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素影响下热卷进入下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，10月制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。对于后期走势，目前原料端出现止跌企稳迹象，但需求预期仍较为悲观，使得盘面价格将维持偏弱走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿小幅反弹，主力合约下跌2.03%收于580。
现货市场：周初以来现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格集体下行，跌幅较前期有所扩大。截止11月2日，青岛港PB粉现货报748元/吨，日环比下跌21元/吨，卡粉报948元/吨，日环比下跌14元/吨，杨迪粉报578元/吨，日环比下跌17元/吨，昨日现货价格延续跌势。普氏62%Fe指数11月2日报103.3美金，日环比下跌3.5美金。
【基本面及重要资讯】
据Mysteel统计，10月25日-10月31日，中国45港铁矿石到港总量2448.4万吨，环比减少188.6万吨；北方六港到港总量为1123.4万吨，环比减少195.3万吨。
据外媒报道，南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
昨日间铁矿主力合约跌停，夜盘小幅回升但仍较为弱势。当前主力连续合约价格已有效下破自2016年以来的中长期上行趋势线，技术走势上已由牛转熊。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。上周日均铁水产量继续回落，环比下降3.27万吨至211.31万吨，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降1.22%至78.83%。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水产量仍面临着较强的压制，预计月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量出现止跌回升。据Mysteel统计澳大利亚铁矿石本期发运总量大幅增加至1828.4万吨，环比增加226.1万吨；巴西发运量环比下降128.2万吨至567.9万吨。力拓虽然近日宣布下调其全年出货量预期，淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，四季度供给压力有望出现边际缓解。但供给端降幅仍难以匹配需求端，港口库存仍有进一步累库的压力。上周全国45港进口矿库存继续大幅累库，环比增加446.47万吨至14491.95万吨，当前港口库存总量矛盾已较为突出，处于近年来历史同期最高水平。从估值角度来看，铁矿前期价格仍然偏高，有进一步调整空间。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易策略】
当前库存总量矛盾较为突出，铁矿基本面持续走弱，加之当前技术上已破位，将迎来新一轮较为流畅的下行。下一可能支撑位在500附近。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面探底回升，主力合约进一步走弱，下跌4.95%收于9212。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初以来延续下行趋势。截止11月2日，内蒙主产区价格报10850元/吨，日环比下降350元/吨，广西主产区价格均报10675元/吨，日环比下跌250元/吨，贵州主产区价格报10800元/吨，日环比下跌300元/吨。
【重要资讯】
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
华东部分钢厂11月锰硅钢招开启，价格在10800元/吨附件。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨。
上周五大钢种产量环比增加43.03万吨，其中螺纹产量环比增加17.79万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面探底回升，延续下行趋势，一度逼近前期低点。现货市场价格进一步走弱，当前锰硅价格受煤化工板块的情绪性影响仍较为明显。从自身基本面角度来看，近期市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。从实际供给变化来看，全国锰硅上周周度产量环比增加1.05%至153741吨，样本厂家开工率环比上升1.33个百分点至52.56%，日均产量环比增加229吨至21963吨。增速虽有所放缓，但仍维持进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对锰硅的周度需求环比增加5.25%至137733吨。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂采购意愿不强，河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨。从部分已提前开启的钢招价格来看，较10月还比下降，预计本轮主流大厂钢招将呈现量价齐跌。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场情绪确认企稳后，锰硅价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续下挫，跌幅进一步扩大，主力合约下跌7.78%收于10166.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现持续下调。但本周初以来暂维持稳定。截止11月2日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报13400元/吨，宁夏中卫报价为13350元/吨，甘肃白银地区报13300元/吨，日环比持平。硅铁与锰硅现货价差经过上周的明显收敛后本周再度走扩。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比增43.03万吨，其中热卷产量环比增加7.72万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。10月招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
昨日间硅铁盘面跌幅再度扩大，在下方半年线处附近获得一定支撑。但现货市场价格仍维持稳定，出现短期企稳迹象。当前硅铁价格受煤化工板块的情绪性影响仍较为明显，在板块未出现企稳之前，硅铁价格仍将承压。从自身基本面角度来看，近期市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。上周全国硅铁产量为8.7万吨，环比增加0.4万吨。样本厂家开工率环比上升1.83个百分点至37.26%，日均产量环比增515吨至12445吨。实际供给延续宽松，印证市场所交易的预期。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对硅铁的需求出现改善，周环比增加5.93%至23802吨。但由于近期价格持续回落使得下游钢厂采购意愿减弱，河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，预计本轮钢招将整体呈现量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供应偏紧的格局后续仍将持续。成本方面，随着电力成本后续的上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近，成本端对硅铁价格后续将有较强的支撑。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场确认情绪企稳后，硅铁价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱，主力01合约跌2.81%收于1659元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场偏弱整理，局部区域价格下滑。华北个别厂价格下调，成交一般，个别大厂库存高位，观望较浓；华东多数厂价格有所下调，整体降幅2-5元/重量箱不等，个别厂量大价优惠，出货尚可，多数企业产销无明显好转；华中厂家积极让利走货，部分成交价格继续下滑；西北市场运行偏弱，部分区域运输仍受限。
截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较前一周累库215万重量箱，涨幅5.74%。国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。
【交易策略】
玻璃生产企业库存创一季度末以来新高，盘面显著承压下行，短期仍有惯性下挫可能。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，警惕追空风险。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格；同时玻璃产线冷修不利于原料纯碱。套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油跌后反弹，主力合约跌0.06%。OPEC+能否在本周会议上宣布提高增产幅度仍是近期市场交易的主要逻辑。
【重要资讯】
1、克里姆林宫：俄罗斯正在履行向欧洲供应天然气的合同义务，在某些情况下，天然气的交付量超过了合同规定的数量。俄罗斯仍然承诺一旦国内储存得到补充，就开始向欧洲增加天然气的输送。普京从11月8日起向欧盟输送更多天然气的命令仍然有效。俄罗斯仍将遵守欧佩克+的增产协议。
2、路透社调查显示，10月份增加原油日产量的欧佩克成员国有沙特阿拉伯、伊拉克、科威特，产量减少或稳定的成员国有尼日利亚、利比亚、刚果、赤道几内亚、加蓬等国。产量降幅最大的是尼日利亚，减少了7万桶原油日产量，该国原油产量在9月份复苏后再次受到干扰。
3、花旗：由于石油需求增加而供应减少、天然气需求转向石油以及今年冬季价格情绪的蔓延，使得原油库存将在明年第二季度增加之前会有所减少，故我行将第四季度的WTI原油价格预期上调至85美元/桶，美油也可能会达到90美元/桶的水平。然而，供应增加可能会使油价在冬季之后有所缓解。预计供应链（生产、运输）问题可能会在整个冬季困扰能源市场，油价可能会保持波动。
4、商务部：2022年原油非国营贸易进口允许量为24300万吨。
【交易策略】
随着天然气、煤炭等能源价格的回落，油价进一步上行驱动减弱，当前市场将关注点转向OPEC+会议，石油消费国呼吁OPEC+提高增产幅度，但多个产油国表态将维持现有计划，若最终维持此前计划，则利多油价，否则将带来利空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约涨1.23 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂价格持稳，山东地区低端价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3170 元/吨，华南3355 元/吨，西北3350 元/吨，东北3250 元/吨，华北3225 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比大幅走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-3.3 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面，山东地区赶工需求对沥青消费形成提振，但东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段，沥青刚需将逐步萎缩，而当前南方地区需求整体表现一般，从季节性角度来看，随着气温的下降，年底前沥青公路项目将逐步停工，沥青刚需将进一步萎缩。
3. 库存方面：由于供应减少，近期国内沥青炼厂及社会库存均有所下降，最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.00万吨，环比变化-8.9%，国内33家主要沥青社会库存为22.70万吨，环比变化-2.2%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成一定支撑，同时沥青供给端大幅减少以及部分地区项目收尾需求对短期沥青价格形成明显提振，此外近期沥青仓单也在持续注销进一步支撑了沥青盘面走势，沥青期价连续反弹击穿均线系统，短线关注上方3400附近阻力。
 
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格以偏弱运行为主，FU2201合约上涨-70元/吨，涨幅-2.36%，收于2892元/吨，LU2201合约上涨-59元/吨，涨幅-1.52%，收于3829元/吨。
国内现货市场：截至11月2日，舟山地区高硫燃料油保税船用市场价格543美元/吨，较上一交易日下跌5美元/吨，涨幅-0.91%，舟山地区低硫燃料油市场价格620美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨，涨幅0.65%。
【基本面及重要资讯】
1. 隆众资讯数据显示，截至2021年10月28日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.84%，环比上涨1.17个百分点，同比下跌1.84个百分点。
2.商务部：2022年原油非国营贸易进口允许量为24300万吨。
3.根据俄罗斯能源部，俄罗斯10月石油产量（含原油和凝析油）为1084.3万桶/日，环比增长1.1%，产量达4586万吨。
【交易策略】
供给端：西方至新加坡套利货数量10月份预计维持在偏低水平，国内燃料油产量环比增加。
库存端：全球各地燃料油库存除ARA 地区以及富查伊拉地区小幅减少以外，新加坡地区以及美国地区燃
料油库存均出现累库局面，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平。
需求端：由于夏季旺季过后中东和南亚地区电力需求整体下降，亚洲高硫燃料油市场表现相对疲软。由于气温降低导致空调和发电需求降低，孟加拉国高硫燃料油进口量预计将在11月份下降20%，而10月份为36万吨。浙石化二期配额获批后，个别炼厂原料到位，常减压装置有所提负，本周常减压产能利用率环比小涨，同时原油进口配额的增加使得我国燃料油进口量可能出现一定程度回落。
综合分析：11月2日，国内高硫燃料油现货市场相对疲软，低硫燃料油现货价格相对坚挺，高硫燃料油供需基本面边际偏弱，近期油煤比值持续回升，代表了原油替代煤炭发电需求量在边际递减，但原油成本端四季度供需缺口依然存在，在成本驱动以及高硫供需基本面相对偏弱博弈下，预计后市高低硫燃料油呈震荡走势形态，低硫燃料油由于冬季发电需求增加，11月份预计采购低硫燃料油需求逐步增加，使得低硫燃料油基本面相对偏强，单边建议对高低硫燃料油维持观望，价差策略继续择机多低硫空高硫策略。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格下跌为主，L2201合约上涨-113元/吨，涨幅-1.29%，收于8625元/吨，PP2201合约上涨-53元/吨，涨幅-0.62%，收于8558元/吨。
现货市场：11月2日，LLDPE市场价格下跌为主，华北大区跌100-150元/吨，华东大区部分跌50-100元/吨，华南大区跌100-200元/吨。国内LLDPE的主流价格8800-9250元/吨。PP现货市场价格下跌为主，部分下降100-150元/吨，华北拉丝主流价格在8500-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8720-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月2日，主要生产商库存水平在71.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.38%，去年同期库存大致在71万吨。
2.据卓创资讯估算，2021年10月份国内PP开工负荷率在84.13%，较2021年9月份下降1.79百分点，较去年10月份下降6.39个百分点。
【交易策略】
供给端：截至10月29日当周，PE周度检修损失量5.496万吨，较上周增加0.616万吨，PP周度检修损失量8.157万吨，环比上周减少0.189万吨，本周PE/PP装置检修损失量仍维持较高水平，PE/PP周度开工负荷率环比下降，供应端依然受限。
需求端：目前处于传统的棚膜需求旺季，工厂订单有所累积，PO膜、EVA日光膜需求延续，普通棚膜需求向好，农膜工厂开工率继续回升，地膜需求处于淡季，厂家订单跟进不足，整体开工负荷偏低。本周BOPP开工率继续回升，截至10月29日，下游企业BOPP开工率52.32%，较上周增加5.99%，注塑开工率50%,环比上周增加3%，临近月底 BOPP、注塑部分企业开工有提升，但部分地区仍有停车或降负荷行为，对开工有影响，开工率边际回升。
库存方面：11月2日，石化企业库存继续去库，港口库存变动不大，PE/PP社会库存去库明显，库存压力减轻。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润继续小幅回升，但油制烯烃利润走低，各路径制烯烃利润均不理想，低估值继续显现，煤炭价格走低，拖累聚烯烃价格。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，社会库存本周维持去库。后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，成本驱动压力增加背景下，期现货市场价格有所企稳，预计后市聚烯烃价格以震荡为主，建议维持观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡筑底中，EG2201收于5771，涨幅1.26%，增仓4415手。
现货市场：基差持稳，现货商谈氛围一般，现货升水01合约50-60元/吨，部分5600-5760元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制持稳，油制新装置推迟且EO/EG存在切换，产量或有下降，进口环比略有回升。煤制方面，目前荣信40万吨/年的煤制乙二醇装置因汽化炉故障降负运行，同时目前化工原料用煤价格目前仍偏高，考虑到效益问题，安徽昊源30万吨/年的煤制装置推迟投产时间，预计煤制乙二醇开工率近期将在40%上下运行，整体持稳。油制方面，听闻华东某炼厂80万吨/年的乙二醇装置因限电问题投产时间或进一步延迟至年底或明年年初，而近期由于EO价格走高，EO-EG价差走阔，部分油制工厂存在下调EG上调EO产量的行为，预计油制乙二醇产量或有下降。进口方面，近期港口到港预报较为平稳，在20-21万吨附近，预计11月进口量将比9月回升，较10月窄幅提升。
（2）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销策略，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（3）从库存端来看，截至11月1日（周一），主港乙二醇库存为59万吨（-1.6万吨）。本周到港预报20.2万吨，环比持稳，但考虑到卸货速度较前期改善，预计进口将有回升。
【交易策略】
综上，前期期价大幅回落，情绪已有释放，低库存和成本支撑下，下方120日均线存在较强支撑，预计期价近期震荡磨底中，支撑位5400，压力位6000。 
风险提示：煤价持续大幅下跌、双控对下游影响加大等。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅波动，TA2201合约收于5218，跌幅0.08%，增仓3578手。
现货市场：11月存累库预期，市场商谈氛围清淡，现货在01贴水90附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，油价表现谨慎，成本端高位震荡。PX方面，目前福佳大化70万吨/年的生产线延期至1月重启，中旬附近福海创160万吨/年的PX装置或降负至5成，此外11-12月中化泉州和福建炼化亦有检修计划，但恒力装置目前已扩产25万吨，同时浙石化下属两条PX生产线已满负运行，检修损失与供应增量相抵之下，PX供应端仍呈净增预期，预计PX-NAP价差近期将延续低位运行，直至海外装置出现大面积停车检修。
（2）从供应端来看，目前PTA开工率在81.9%附近。据悉恒力石化3号线220万吨/年的PTA装置将在11月5日检修20天，预计后续PTA开工率将下降至78.6%附近。尽管近期PTA开工率有略下降的预期，但考虑到下游聚酯开工率进一步提升空间受限，供应端整体压力仍偏大，市场货源依旧偏宽松。
（3）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销策略，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（4）从库存端来看，10月29日（周五） PTA社会库存为306.1万吨（+14.3万吨）。近期PTA供应压力大于需求， PTA将延续累库直至加工费压缩至低位，检修大规模跟进。
【交易策略】
近期PTA供需面存累库预期，成本端表现平平，期价下方支撑在5000附近，上方压力位下调至5400，近期预计区间宽幅震荡为主，高抛低吸对待。

风险提示：国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤窄幅震荡，PF2201收于7364（-0.51%）。
现货市场：企业报价和现货价格上调（50-100），福建地区产销略有好转，工厂产销65.27%（+24.67%），江苏现货价7550（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑偏弱，价格回落；乙二醇供应偏紧，成本回落，带动价格回调。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至10月29日，直纺涤短开工率83.4%（+9.0%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至10月29日，涤纱开机率为70%（+1.5%），限电政策放松，涤纱开机率继续回升。涤纱厂原料库存21（-4.2）天，抵触高价，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.8天（+1.2天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销持续低迷，使得库存继续回升。
【交易策略】
供需预期转松，在成本偏弱的背景下，预计短纤偏弱震荡，回归6700-7500波动区间，关注成本走势。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。，EB2112收于9131（-1.30%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调，下游消化合约货为主，交投冷清。江苏现货9270/9310，11月下旬9280/9310，12月下旬9210/9240。
【重要资讯】
（1）成本端：原油高位震荡；纯苯供应预计增加，价格偏弱震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：11月重启和检修互现，产量或略低于10月。11月新增浙石化60万吨月上旬和中化泉州45万吨月底检修，部分检修装置重启，检修损失量略大于10月。原计划11月投产新装置延期至12月或2022年。截止10月29日，周度开工率74.84%（-4.55%），新阳集团30万吨10月23日再次停车，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至10月29日，PS开工率78.32%（+0.73%），EPS开工率58.41%（-4.84%），ABS开工率86.15%（-7.15%）。（4）库存端：截至10月27日华东主港库存11.8（-1.21）万吨，延期进口船将陆续到港，后续到港量将提升。（5）生产利润：非一体化装置生产利润修复至盈亏线附近。
【交易策略】
11月，苯乙烯供需预期无明显变化，价格仍由成本和宏观情绪主导。预计苯乙烯区间宽幅震荡，建议高抛低吸，波动区间8500-10000。当前，成本支撑尚好，需求压制价格，预计苯乙烯窄幅震荡，建议观望为主。关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG12合约继续下行，截止至收盘，期价收于5287元/吨，期价下跌160元/吨，跌幅2.94%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至10月29日当周，API原油库存较上周增加359.4万桶，汽油库存较上周下降55.2万桶，精炼油库存较上周下降88.2万桶，库欣原油库存较上周增加57.3万桶。在原油库存增加的情况下，油价高位回落。CP方面：11月1日，12月份沙特CP预期，丙烷851美元/吨，较前一交易日涨20美元/吨；丁烷836美元/吨，较前一交易日涨20美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷842美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨；丁烷827美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨。现货方面：2日现货较为稳定，广州石化民用气出厂稳定在6258元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6200元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5900元/吨。供应端：上周山东中海外气分装置检修，中海油中捷石化装置暂停，液化气无量外放。华东清江石化短期停工，沿江一线部分深加工装置检修，液化气整体产量有所下滑。卓创资讯数据显示，10月28日当周我国液化石油气平均产量71744吨/日，环比前一周期下降1025吨/日，减少幅度1.41%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。10月28日当周MTBE装置开工率为48.35%，较上期下降0.85%，烷基化油装置开工率为44.66%，较上期下降1.98%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照10月28日卓创统计的数据显示，10月底-11月初，华南5船冷冻货到港，合计22万吨，华东9船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量适中。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续偏强运行，从盘面走势上看，短期回调暂未结束，操作上等待回调结束之后，可轻仓试多。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2238元/吨，期价上涨40.5元/吨，涨幅1.84%，从盘面走势上看，短期走势极弱。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为628.28万吨，较上期增加11.15万吨，供应端增加主要由于山西地区部分煤矿产能核增。在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下，供应端仍难以大幅放量，同时部分煤矿企业以保供电煤为主，焦煤短期供应偏紧仍难以彻底缓解。需求方面：受环保等因素影响，山西部分地区焦企仍有限产行为，其中临汾地区部分焦企限产20%，吕梁地区部分焦企结焦时间延长48小时，江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右，山东地区焦化企业开工率在30-40%左右，短期焦化企业开工率难以大幅提升，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降1.55%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。进口煤方面：受疫情影响，三大口岸日均通关车辆下降至不足300车。后期蒙煤通关能否增加仍需关注疫情发展情况。库存方面：整体炼焦煤库存为1997.75万吨，较节前增加17.13万吨，整体库存依旧维持低位。
【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加，同时蒙煤通关量有所增加导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。目前焦煤主要跟随动力煤价格的下跌，在动力煤暂未止跌的情况下，短期盘面难言止跌，短期由于盘面已经下跌至此轮价格上涨的启动点，继续向下的空间已经不大，短期将维持震荡筑底的阶段，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约冲高回落，期价震荡收星，截止至收盘，期价收于3013元/吨，期价上涨35.5元/吨，涨幅1.19%。从盘面走势上看，短期期价走势依旧偏弱。
【重要资讯】
当前焦炭一轮提降200元/吨范围扩大，焦化企业暂未接受。供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降1.55%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨，安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.9%，环比上周下降1.66%，同比下降12.6%。日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨，同比下降34.82万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：10月29日当周，焦炭整体库存为582.59万吨，较上期增加5.74万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在220万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价走弱的情况下，焦炭亦跟随焦煤下跌而下跌。当前焦炭供应局部收紧，后期焦炭整体走势将强于焦煤，逢低可尝试做多焦化企业盘面利润。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货日内波动较为剧烈，重心横向延伸，上方3000关口附近存在较大阻力，盘面承压回落，出现直线跳水，最低触及2664，但快速止跌反抽，录得长下影线。隔夜夜盘，期价继续洗盘。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛欠佳，价格弱势松动，沿海与内地市场价格出现不同程度回落。西北主产区企业报价下调，内蒙古北线地区商谈2650-2720元/吨，南线地区商谈2720元/吨。甲醇厂家部分货源供给烯烃，但签单情况一般，保证出货为主。近期煤炭市场持续调整，成本端逐步下滑，指引偏空，市场参与者心态受到影响。甲醇部分装置处于停车中，开工水平偏低，货源供应端压力尚可，但生产企业无挺价意向。进入冬季供暖季，甲醇装置运行状态仍存在一定变数。海外市场报价高位回撤，但国内市场价格优势不明显，货源多流向高价区域进行套利，甲醇进口增量相对有限，对沿海市场冲击力度不大。而甲醇下游市场表现低迷，难以跟进。无论新兴需求还是传统需求均有所走弱，面临开工不足问题，一定程度上打压甲醇走势，且后期刚需仍存在下滑预期。
【交易策略】
甲醇市场供需失衡格局未有逆转，当前市场交易逻辑转向成本端，成本下行拖累下，甲醇期货深度回调。甲醇期价回踩前期上升通道下沿支撑，空单可逐步止盈离场，重点关注煤炭板块走势。此外，产业链利润明显修复，跨品种套利空PP多MA可获利了结。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续跌势，重心窄幅走高，但上方五日均线处明显承压，盘面再度回落，跌破9000整数关口后进一步下探，并触及跌停板，整体表现疲弱，录得三连阴。隔夜夜盘，期价继续回落。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛低迷，各地区主流价格下行为主，市场低价货源有所增加，但业者多持观望心态，实际交投偏冷清。尽管PVC期、现货价格同步回落，但现货市场表现略强，处于深度升水状态，近期基差高位运行，存在收敛需求。PVC现货价格调整后，下游市场采购积极性未有明显改善，操作谨慎，逢低适量刚需补货。下游制品厂开工一般，PVC刚需支撑仍不足。下游市场反过来打压上游市场，PVC生产装置开工水平不高，在七成附近波动。PVC自身价格回落后，成本压力显现，电石需求下滑。上游原料电石价格近期连续调整，出厂价及下游采购价陆续走低。电石消费速度放缓，电石企业出货压力增加，积极出货为主，价格仍将继续下调。电石价格快读调整，成本端利好题材消退。西北主产区PVC厂家库存水平尚可，但预售减少，新接订单情况一般，出厂报价跟随陆续下调。贸易商报价亦回落，尽管点价优势存在，但下游市场受到买涨不买跌心态的影响，对高价货源存在抵触心理。市场可流通货源不多，华东及华南地区社会库存低位波动。
【交易策略】
当前市场避险情绪尚未完全释放，原料价格回落，成本端支撑减弱，PVC期价向下突破，短期或在8500-9000区间内震荡运行，盘面未企稳前，抄底需谨慎，盘面波动价位剧烈，轻仓短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开低走，全天继续震荡下跌，报收于891.8元/吨，下跌2.81%。夜盘低开高走，有所反弹。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续下降。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续微幅上升，锚地船舶数量有所增加。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况维持弱势，到矿车辆装车较快，为避免出现场地堆积，部分矿按需生产，区域内煤价稳中下调50-110元/吨左右，但调价煤矿数量较少；鄂尔多斯地区在产煤矿出货缓慢，煤炭公路日销量徘徊在110万吨/天左右，区域内煤价弱势运行。港口方面，市场延续弱势运行，沿海终端日耗低位震荡，库存继续快速累积，下游整体需求依然较弱，随着冷空气即将到来，部分终端开始寻货压价采购，在买方市场下市场报价及成交价继续回落，短期在产地煤价仍有下行压力下，港口市场将继续弱势运行。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头增仓较多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面下行趋势暂缓，需谨慎观察是否筑底，目前市场行情较极端，建议谨慎操作。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.21%收于2524元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场交投清淡，市场价格整理为主。今日新都纯碱装置停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷维持在7-8成。下游需求清淡，拿货积极性不高，纯碱厂家多执行前期订单为主，华东部分厂家新单价格适度调整。
华中地区纯碱市场整理运行，湖北地区厂家轻碱新单出厂在3700元/吨左右，当地重碱主流送到终端报价在3200-3600元/吨，低端为部分交割库货源价格。华北地区纯碱市场盘整为主，河北地区厂家轻碱主流出厂价格在3700-3750元/吨，部分外埠轻碱货源送到河北终端价格在3600元/吨左右，河北地区重碱主流送到终端价格在3200-3650元/吨，低端为期货交割库货源。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷75.7%，较前一周同期下降0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.1%，联碱厂家加权平均开工62.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
上周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6.1%，为连续第四周库存累积。
【交易策略】
供给端波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续四周累积，厂家挺价结果存在不确定性。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的逢高卖保机会。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面延续弱势，主力01合约跌4.21%收于2299元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素市场走弱，连续四五日急速下跌。据悉周二山东、河北、山西、河南等地部分企业低端成交较前几日有增加。目前多数企业的新单成交仍偏低迷，价格相对较高的企业向低端靠拢的趋势延续。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，国内供需态势尚不能支持高价。成本端支撑预期偏弱，企业库存有所回升不利于现货价格走强。煤炭快速下挫，尿素提保等多重因素或促使盘面持续回调，建议投资者前期空单继续持有，套利方面1-5反套继续持有。

豆粕   【行情复盘】 周二夜盘国内豆粕价格继续下跌，截止收盘主力合约M01报收于3110，跌33点，跌幅1.05%，持仓115.58万手，日减仓2.76万手。现货方面，受豆粕期价继续下跌影响，油厂豆粕报价整体下调20-60元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3340-3440元/吨，其中广东3340跌20，江苏3400跌40，山东3380跌40，天津3440跌60。
【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至10月28日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到52%，比前一周的38%推进了14个百分点，连续三周创下历史同期第二快的播种进度，仅次于2018/19年度的同期进度。去年同期的播种进度为42%。去年播种季节巴西降雨不规律，导致大豆播种进度迟缓，还影响到二季玉米播种，导致二季玉米受到干旱以及霜冻的损害。今年10月份降雨更为充沛和规律，有助于大豆播种步伐加快，意味着明年新豆有望提前上市，从而为二季玉米提供良好的播种窗口。二季玉米是在大豆收获之后播种。在头号大豆产区马托格罗索州，首批种植大豆的地区应该从圣诞周就开始收获，从而改善了1月份正常供应的预期。去年由于播种和收获延迟，加剧了供应短缺。
【交易策略】
周二国内豆粕价格继续下行，目前国内蛋白基本面并没有发生较大的改变，虽然国内大豆和豆粕库存仍然处于下滑状态。截至2021年10月29日（第43周），全国港口大豆库存为585.77万吨，较上周减少0.86万吨，减幅0.15%，同比去年减少71.43万吨，减幅10.87%；豆粕库存50.7万吨，较上周减少1.65万吨，减幅3.15%，同比去年减少43.91万吨，减幅46.41%。但由于需求端并没有出现明显的增长，以及12月国内大豆到港量将出现增长，国内豆粕价格仍将维持弱势格局。外盘CBOT大豆也难以出现大幅的上行，预计将继续保持在1200-1250美分/蒲式耳进行波动。虽然4季度有较大概率出现拉尼娜现象，但当前南美大豆主产区并未出现严重的干旱迹象，巴西大豆种植进度保持良好，同时阿根廷大豆也即将开始大面积播种。当前国内豆粕市场供需两弱，预计还将延续震荡下行的走势，下方支撑位看至3000元/吨一线。建议以做多油粕比价为主，不建议单边做空豆粕。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格小幅上行，主力P2201合约报收9746点，上行60点或0.62%；Y2201合约报收9912点，上行26点或0.26%；OI2201合约报收12647点，下行35点或0.28%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价10660元/吨-10720元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价10350元/吨-10410元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+600-650左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价12870元/吨-12930元/吨，较上一交易日上午盘面小涨90元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
11月1日，据外媒报道，行业人士称，到今年9月下旬，印尼此前暂停发放新油棕种植许可证的临时性禁令已经期满，目前棕榈油行业在等待政府明确是否会延长这一禁令，尽管环保主义者呼吁延长该禁令的期限以保护森林资源。印尼政府官员表示，新棕榈树种植园申请将会被拒绝，但行业专家指出在这个问题上仍缺乏法律上的明确性，而环保主义者则担心这将导致该国更多的森林资源被毁。上述禁令在减少原始森林损失方面发挥了作用。印尼政府目前尚未明确是否延长这一种植园禁令。相关人士指出，如果延长该禁令，将会导致棕榈油价格攀升。
【交易策略】
周二国内植物油价格有所回升，但仍处于高位震荡的节奏。目前国内植物油基本面较为强劲，受进口放缓的影响，国内油脂库存不断下行。截至2021年10月29日（第43周），全国港口大豆库存为585.77万吨，较上周减少0.86万吨，减幅0.15%，同比去年减少71.43万吨，减幅10.87%；全国重点地区豆油商业库存约87.34万吨，环比上周减少0.62万吨，降幅0.70%，同比去年减少37.78万吨，降幅30.02%；沿海地区主要油厂菜籽库存为24.1万吨，较上周增加11.6万吨；华东地区主要油厂菜油商业库存约30.61万吨，环比上周增加0.95万吨，环比增加3.20%。国内大豆和豆油库存处于下滑趋势之中，预计在12月大豆到港量增加后才能有所缓解，但考虑到12月将进入国内油脂需求的高峰，豆油供需仍然会较为紧张。国内菜籽库存上周虽然有较大增长，但预计后期菜籽到港量不会太高，当前盘面菜籽压榨毛利依旧为负，同时加拿大菜籽因减产问题价格持续上行。预计随着年底国内油脂需求高峰的来临，国内植物油价格还将继续上行，但短期内受工业品价格大幅回撤的影响，油脂价格会继续保持在高位进行调整，建议此前菜油2201合约多单继续持有。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约周二中幅上涨，收涨1.57%至8940元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。除东北产区外，其余产区上货量并不理想。部分中小型油厂收购意向有所好转，收购量有所增加。从各产区情况来看，东北产区上市量继续扩大，农户出货意愿一般，上货量维持前期水平。市场走货尚可，部分地区白沙小幅度上调，辽宁308通货米报价4.10-4.20元/斤，扒拉颗通货米4.25元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.25元/斤，实际成交多以质论价。河南产区上货量一般，报价较为稳定。大花生价格偏强运行，开封尉氏大花生报价4.55-4.60元/斤。南阳春花生通货米4.50元/斤，驻马店春米通货报价4.50元/斤，麦茬米4.20-4.35元/斤。山东产区上货量一般，报价较为稳定，大花生报价4.20-4.40元/斤，白沙花生通货米报价4.50元/斤。
【重要资讯】
河北邢台沙河县新花生99-1收购参考4.20-4.50元/斤，芽头多，7个筛上精米参考4.90元/斤；冀优四通货收购参考4.40-4.60元/斤，7个筛上精米参考5.00-5.10元/斤。近期食品厂适量采购中。当地春花生及麦茬占比约2:8，春花生面积减少，部分种玉米，亩产800-900斤果。麦茬面积增加1成，当地麦茬不允许改种玉米，亩产700-800斤果。
【交易策略】
蔬菜价格高企，对花生价格形成一定提振，叠加本年度受土壤过湿条件限制部分区域采用人工收获代替机械收割，化肥价格上涨，种植成本相应抬高，农户惜售心理较强。据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产量同比减少3-5%。产区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏多，进口花生库存已消耗殆尽，后续供应已国产花生为主。需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏高，导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。预计11月份将陆续入市收购，部分大厂收购价格不确定性仍存，但花生需求端后续将逐步好转。季节性来看，11月份开始直至春节花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。相关品种方面，四季度油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。综上，短期农户惜售心理强，现货采销较为僵持，大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生期价提供一定支撑，但部分大厂仍未入市采购，市场采购心态谨慎，价格涨跌均受限，短期花生期价预计仍以震荡运行为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜延续弱势，收跌18点或0.71%至2504元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格小幅走弱。江苏南通贸易商国产加籽粕价格弱势盘整，当地市场主流国产加籽粕报价3010元/吨，较昨日小跌10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格有所下跌，当地市场主流国产加籽粕报价2960元/吨，较昨日小跌10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+170；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+100。今日我国进口菜粕市场整体趋跌。江苏南通港口进口菜粕价格整体趋跌，当地市场主流进口菜粕报价2830元/吨，较昨日小跌20元/吨。
【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至10月28日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到52%，比前一周的38%推进了14个百分点，连续三周创下历史同期第二快的播种进度，仅次于2018/19年度的同期进度。去年同期的播种进度为42%。
【交易策略】
美豆期价仍旧聚焦于南美的播种和美豆的需求，目前巴西大豆播种顺利，播种进度达52%，超过去年的42%，为历史同期第二播种进度，目前来看拉尼娜程度较弱，市场对巴西大豆丰产预期较强，且上周美豆出口数据不及市场预期，限制了美豆继续反弹的空间。加拿大菜籽已收割完成，但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响，农户惜售情绪严重，菜籽后期预计供给紧张，但油粕比的跷跷板效应或仍将施压菜粕期价。国内菜籽根据到港来看短期供应依旧偏紧，但大豆压榨厂开机率近期持续攀升使蛋白怕现货供给增加。目前豆菜粕价差较大，有利于菜粕对豆粕消费的替代。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期。水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，上周菜粕提货数量2.06万吨，环比下降18.58%，菜粕后续消费将季节性转淡。操作上，2500一线空单可考虑部分止盈，待期价反弹后仍建议逢高试空。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周二夜盘偏强震荡，涨幅0.91%;CBOT 玉米主力合约周二收跌1.12%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中微涨。港口价格有所回落，锦州新粮集港报价2530-2560元/吨，较周一提价10元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱一级玉米报价2870-2900元/吨，较周一提价10元/吨；东北玉米价格有所回升，黑龙江深加工主流收购2300-2350元/吨，吉林深加工主流收购2340-2450元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2720-2950元/吨，河南2660-2820元/吨，河北2530-2700元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至周日，美国玉米收割工作完成了74%，五年平均进度为66%。
（2）据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年10月28日的一周，美国玉米出口检验量为619,340吨，上周634,864吨，去年同期为740,612吨。
（3）市场点评：北半球玉米收获进入后期，丰产施压程度预期将有所减弱，市场焦点逐步转向南半球的种植以及美国的需求，全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期提振市场情绪，CBOT玉米期价短期或延续反弹走势。国内市场，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格下方仍有支撑，不过也存在一些的小范围的利空扰动，比如小麦、玉米拍卖等阶段性利空因素，整体期价维持区间判断。
【交易策略】
玉米01合约短期或延续震荡偏强波动，操作方面短期建议以偏多思路对待。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.67%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3640元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3660元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月21日-10月27日）全国玉米加工总量为53.35万吨，较前一周玉米用量增加0.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.17万吨，较前一周产量增加0.71万吨。开机率为57.58%；较前一周上调1.44%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止10月27日，玉米淀粉企业淀粉库存总量58.6万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅2.18%；月环比降幅1.18%；年同比增幅1.53%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，同时下游采购有所放缓，企业淀粉库存略有回升，前期供应偏紧局面略有缓解，现货市场表现趋稳。
【交易策略】
局部地区供应偏紧局面有所缓解，之前偏强情绪有所收敛，淀粉期价短期或进入高位震荡，操作方面暂时建议观望或偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：11月2日夜盘沪胶窄幅整理。RU2201合约在14405-14505元波动，微涨0.10%。NR2201合约在11310-11435元波动，略涨0.53%。
【重要资讯】
截至2021年10月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.34万吨，环比缩减1.22%，跌幅小幅收窄。
【交易策略】
上周青岛地区天胶库存继续小幅下降，近期胶价急跌引发下游企业采购兴趣。不过，需求端形势仍不乐观，10月国内重卡销量环比下降10%，同比下滑61.5%。此外，周边商品市场走弱对做多人气也有压力。
后期利多因素可能继续来自于供应端，产区天气及外胶到港量都是重要题材。需求端（汽车、轮胎生产）改善前景仍不太乐观，终端消费疲软及供暖季来临使得环保要求增强，都可能成为拖累胶价下跌的重要力量。
此外，美联储货币政策即将进行调整，估计对于胶价也会造成不利影响。所以，年底前沪胶可能整体偏弱，胶价将继续向下寻找支撑。

白糖   【行情复盘】
期货市场：11月2日夜盘白糖期货弱势整理。SR2201合约在5933-6008元波动，略跌0.78%。
【重要资讯】
9月份我国进口糖87万吨（8月份进口糖数量为50万吨），同比上年同期增长61.1%，进口金额人民币233098万元；1-9月份中国累计进口糖384万吨，同比上年同期增长38.4%。
【交易策略】
国际糖价受能源价格走高的刺激而回升，但目前看恐怕力度有限。随着巴西减产题材被消化，市场注意力将逐渐转移到北半球印度、泰国的新糖生产和出口进度上来。上周郑糖主力合约再次挑战六千元关口未能实现有效突破，在外糖进口量及上年度陈糖结转库存均达到近年来高位的情况下，近期供应压力并不轻松。广州糖会的信息基本符合市场预期，国内食糖小幅减产已成共识。后期关注糖厂开榨及外糖进口进度的指引，制糖企业可逢高逐渐进行卖出保值。

棉花、棉纱   【行情复盘】
11月2日，郑棉主力合约涨0.32%，报21640。棉纱主力合约涨0.22%，报29520。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至10元以下，折合皮棉成本在23000附近，期货仍维持贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
据交易市场，截止到11月1日，新疆皮棉累计加工量160.1万吨，同比减16%。其中自治区减21%，兵团减10%。
国内棉花现货平稳。基差对应CF201合约新疆棉中高等级600-1300，对应CF2205略下调在1800-2500。纺织下游市场偏弱运行,现货成交少量。
纯棉纱稳定，纺企采购刚需为主，量不大。纺厂现阶段主做普梳32S、40S，反映一些精梳类只能选择新棉、进口棉，成本仍较高。按新棉价算，高配、精梳类纱线可能小幅亏损。
【交易策略】
棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于4970元/吨，上涨48元/吨。
现货市场：现货市场不温不火。下游开工缓慢提升，但多数仍延续按需采购。针叶浆低价成交为主。南方松4800-4900元/吨，银星5050元/吨，部分加针报5000-5050元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场近日大稳小动整理，据悉河北地区部分纸企仍存挺价意愿，但下游加工厂目前采购意愿下降，观望心态渐浓，个别高价缺乏批量实单支撑。
白卡纸厂家库存整体不大，继续挺价。贸易商出货较前期略有好转，报盘上调后市场成交缓慢跟进。下游印刷包装厂订单有限，后市信心不强，刚需采购为主。
双胶纸经销商欲跟涨上调，然实单成交仍显乏力，大幅上行动力不足，区间内震荡整理为主。铜版纸供应压力得以缓解。下游经销商订单有限，华北地区业者实单成交价格几无波动，多整理为主。下游印厂适量备货，需求面略有改观。
【交易策略】
近期纸浆供需有所改观，纸厂积极提价，生活用纸表现略强，成品纸开机率低位反弹，纸浆需求回升，从库存看，社会库存和交易所库存仍在增加，库销比上升使纸浆价格仍有压力。纸厂在低开工率的支撑下，开始挺价销售，但白卡纸和文化纸价格依然较低，终端需求表现一般，使下游补库积极性也较低。国内疫情仍在扩散，因此年底前备货需求还是要谨慎看待，中小纸厂利润回升前纸浆反弹驱动也较弱。10月外盘针叶浆价格下调至725-740美元/吨，折盘面在5300元/吨附近，目前国内纸浆和成品纸价格均处于过去5年偏低的位置，两者估值相匹配，而成品纸市场好转对浆价有所支撑，但进一步上涨仍要看到下游需求持续增加，短期低位震荡运行，上方压力5000元，下方支撑4700元。

生猪   【行情复盘】
生猪今日低开后震荡反弹，最终 LH2201 上涨 2.01%收于 16205 元/吨， LH2205 上涨 1.86%收于 15865 元/吨。当日成交量 50577 手(+2843 )，持 仓量 45714 手(-921 )。
【重要资讯】
11月2日，全国外三元生猪出栏均价16.20 元/公斤，较昨日持平， 较前一周下跌 0.62%;15 公斤外三元仔猪价格 16.84 元/公斤，较前一日 持平，较前一周上涨 6.05%。
【交易策略】
今日北方市场震荡调整，东北市场散户出栏积极性增加，终端白条走
货有阻力;河南市场月初集团场供应量低，市场成交有高价;山东市场供
需僵持，预计明日价格窄幅整理。南方市场生猪价格相对稳定，多数集团
场正常出栏，屠宰端鲜销白条走货平平，预计明日价格主线走稳。
中长期来看，如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的 看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，甚至开启大面积 的后备母猪补栏操作，这将对于远月构成利空。01 合约上方关注压力位 18000 元/吨，谨慎投资者建议观望，激进投资者短线可进行波段操作，预计运行区间 13000-16000 元/吨。中长线继续逢高布空 03 和 05 合约的观 点不变。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周二尾盘拉升，收于8165元/吨，涨幅4.75%；
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#以上一二级片红报价为2.7-2.8元/斤，与周一持平；陕西白水纸袋富士70#起步统货报价为2.0-2.2元/斤，与周一持平；
【重要资讯】
（1）卓创资讯的调研数据显示：西北地区2026份样本中，70#以上苹果占样本总量97.8%，75#以上占比72.1%，80#以上占比36.4%，85#以上占比9.1%；山东地区80#以上果占比73.0%，其中85#以上大果占比33.9%。70#及70#以下苹果占比11.1%。
（2）果品流通协会统计显示，截至10月26日，延安市收购与去年相比慢30%左右，其中洛川县、宝塔区已收购30%左右；渭南市白水收购50%左右，与去年相比稍慢，宝鸡市凤翔县收购50%左右，较去年慢；山东省栖霞收购三分之一以上，较去年略慢。
（3）市场点评：市场基本认可新果商品率下滑，卓创调研数据显示西北地区的个头偏小，前期市场担忧有所兑现，期价运行重心上移，但是进一步推动力有所减弱，不过产区入库节奏仍然偏慢，果品流通协会的调研数据显示整体入库情况不及去年同期，为期价提供支撑，不过近期宏观面情绪扰动增强，期价进入高位之后，波幅增大，目前行情的焦点主要在山东地区价格以及最终入库量，一旦山东产区价格出现回落或者入库节奏有所加快，或带动期价高位回落。
【交易策略】
苹果期价重心上移支撑不变，期价高位波幅增大，操作方面，短期建议观望，继续关注产区的入库情况。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周二大幅低开后震荡拉升，01合约收涨1.25%至14185元/吨。
现货市场：新疆主产区各地灰枣进入下树期，目前下树进度在3成左右，阿克苏统货价格5.5-6.5元/公斤，阿拉尔统货价格6-7.5元/公斤，麦盖提统货价格6.8-8元/公斤，价格相较昨日均持稳，随着新枣下树量的增多，价格有小幅松动的可能。销区新季灰枣已有少量上市，一级灰枣10000元/吨，相较昨日价格持稳。
【重要资讯】
11月1日郑商所开始接受新季红枣仓单预报，由于期现价差较大，仓单预报数量同比大增，11月2日仓单预报数量12864张，相较昨日增639张。与此相比，去年全年红枣注册仓单最大值1945张。
【交易策略】
新季红枣下树进度达30%，阿克苏统货价格5.5-6.5元/公斤，阿拉尔统货价格6-7.5元/公斤，麦盖提统货价格6.8-8元/公斤，预估商品率在85%以上，仓单成本目前大幅低于期货价格，且随着新枣下树数量的增加，价格或有小幅松动的可能。产业企业套保利润丰厚，导致本年度仓单预报数量同比去年全年仓单数量增加数倍。目前距离首个新季合约12合约交割仅剩1月，期现价格或将逐步回归。销区市场，新季灰枣已有少量上市，一级灰枣10000元/吨，期现价差巨大，天气转冷后红枣消费季节性转旺，但近期全国多地疫情有所复发，需谨防疫情防控政策再度导致物流和客商看货受限的可能性，利空红枣的消费情况。如后续红枣消费依旧不温不火，中期看红枣期现回归或以期货回归现货为主。

鸡蛋   【行情复盘】
11 月 2 日，鸡蛋主力 01 合约收于 4587 元/500kg，环比 上涨 2.55%。
【重要资讯】
1、供应端:受鸡蛋价格上涨影响，产区养殖单位普遍迟 淘汰老鸡，淘汰鸡出栏量继续减少，周后期由于蛋价高位趋 稳，少数养殖单位开始淘汰老鸡。受鸡蛋价格持续走高影响， 个别地区鸡苗需求略有好转，但对整体鸡苗市场影响有限， 多数养殖单位对后市仍持观望态度。
2、需求端:市场需求尚可，销区销量继续增加。本周卓 创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示， 总计鸡 蛋销量为 7738.90 吨，环比增幅 1.89%，同比增幅 0.35%。
3、库存:本周生产、流通环节库存天数较上周继续减少， 平均库存天数分别为 0.99 天、0.80 天，环比降幅分别为 5.71%、9.09%。
【交易策略】
周内蛋价涨幅稍大，终端接货显谨慎，尤其高价区走货 稍缓，个别市场余货稍增，预计短线价格有走低的风险，幅 度或在 0.20 元/斤上下，部分高价区 回落幅度稍大。部分市 场或受公共卫生事件影响，走货 先快后慢，价格波动明显。
中长期来看，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应 面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于 去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需 求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能， 供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情 况及老鸡淘汰节奏影响。

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