螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周收于5515元/吨，下跌235元/吨。
现货市场：现货成交低迷，建材日成交量连续处于20万吨以下，明显弱于过去两年同期表现，表观消费量环比增加的同时，同比降幅扩大，市场继续反应资金问题，现货价格也跟随期货下跌，补库情绪一般。
【重要资讯】
1、9月螺纹南下同比减幅超50%后，从10月调研数据来看，螺纹的南下计划量依旧低于去年同期水平，主要在于部分钢厂的检修减产以及价差的驱动力明显不足。
2、江苏地区经过调度部门安全校核，最终成交294笔，成交电量19.98亿千瓦时，成交均价468.97元/兆瓦时。江苏省煤电基准价为391元/兆瓦时，此次成交价据基准价上浮了19.94%。
3、河南部分钢铁企业陆续开始执行限电及压产政策，较多企业高炉或轧线存在停减产情况，预计减产比例达30-50%左右，恢复时间待定。
4、海关总署，9月中国出口钢材492.0万吨，较上月减少13.3万吨，同比增长28.5%；1-9月中国累计出口钢材5302.4万吨，同比增长31.3%。
【交易策略】
螺纹高位下跌，主要受需求疲软及减产松动的预期影响，最近两周螺纹钢产量低位回升30万吨，前期减产力度较大的江苏、广西部分复产，但当前产量和过去两年同期相比仍有70-90万吨减量，同时仍有新增高炉检修，河南地区限电减产，已复产产线难以满产，预计在煤电偏紧及能耗双控影响结束前，四季度供应回升仍受限制，同时北方地区采暖季限产方案，整体看四季度对供应的进一步影响略低，不过明年一季度产量环比也难有较大改善，低产量将持续至春节后，缓解钢厂淡季累库压力，相对利于冬储行情。后续时间产量维持低位波动，需求将决定去库情况，10月以来还未看到需求明显改善，房地产拿地、开工持续下降，螺纹需求中枢下移，且旺季需求也不宜乐观，年底前地产政策较为关键，近期中方协召集房企开会摸底，部分区域政策放松。整体而言，供需双弱会使螺纹延续震荡走势，江苏电改首日电价上浮20%，电炉成本后期也将提升，01合约继续关注5400元附近支撑，考虑需求较差，上方5800元压力也进一步增加。周一地产数据若带动盘面继续下行，则可尝试再次做多，但在盘面企稳前要控制仓位。
热卷     【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷偏弱运行，热卷2201合约收盘价5627元/吨，跌1.3%。现货市场：周末期间唐山钢坯跌50至5200元/吨。
【重要资讯】2021年1-9月，我国造船三大指标国际市场份额以载重吨计保持世界领先，造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的45.6%、53.2%和47.3%。

【交易策略】周五热卷偏弱运行，上周热卷先跌后涨，周前期国家能源委会议提及纠正“一刀切”式限电限产，叠加江苏、广东地区限电对钢厂的影响有所放松，供给收缩的预期降温，热卷大幅走弱，周后期在原料端焦炭的带动下，热卷再度走强。周四公布的产量库存数据显示，热卷供给端依旧受到限制，由于近期热卷利润低于螺纹，钢厂生产向螺纹倾斜，热卷产量继续小幅下降，目前基本下降至近年的历史低位。根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给难有较大回升。对于需求端，部分地区限电政策有所放松，对制造业生产的影响有所缓解，叠加下游汽车等行业的季节性回升，节后热卷需求环比好转，但仍未回升至限电政策影响前的水平，同时周度表需依旧同比去年下降10%，同比2019年下降5%左右，后期仍需继续关注需求回升情况。热卷供给受到抑制，需求回升，库存开始下降，目前热卷总库存基本持平于2019年，社会库存高于2019年13万吨左右，库存压力减弱。总体来看，热卷供需边际有所好转，但需求回升能否持续仍需关注。短期盘面或将维持震荡格局，上方压力5900元/吨附近，下方支撑5400-5500元/吨附近。

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