螺纹     螺纹期货震荡上行，现货成交尚未恢复，但亏损情况下钢厂提价意愿较高，节前对需求和去库的担忧，再次被假期海外金属上涨所引发的乐观预期对冲。春节期间螺纹总库存增加451万吨，低于2020年同时高于历史其他年份，产量环比回落，由于钢厂预期较好，因此供应回升预计较快。当下资金交易再通胀，从而掩盖了高库存和供应的问题，情况类似去年6-8月的淡季行情。而在需求正式启动前，预计节前以来的乐观交易逻辑将持续，而在需求正式恢复后，交易逻辑将回到需求强度，这可能会使未来3-4周螺纹期货会维持偏强走势。整体而言，在市场整体处于再通胀交易逻辑下，无真实成交的螺纹也会以跟随为主，主力合约突破节前震荡区间，后期可关注2020年高点压力。

热卷     夜盘热卷高位震荡，昨日商品市场普遍走强，热卷高开高走，原料端大幅上涨，假期期间宏观预期好转，海外商品市场普遍走强，带动国内市场情绪好转。现货市场逐渐开始复工，贸易商看好节后需求，多地现货价格普遍上涨100-150元/吨，昌黎地区钢厂普方坯出厂价上涨210元/吨。节前工信部再次强调确保2021年粗钢产量下降，供给端收缩预期增强，同时根据各地人员流动情况，市场预期今年需求复苏的时间将早于往年。根据昨日我的钢铁公布的库存数据来看，春节假期期间热卷产量处于高位，库存持续累积高于2019年同期水平，表观消费量下降幅度明显弱于往年。从下游行业来看，汽车、家电、机械行业维持高速增长，热卷需求依旧较强。近期需求预期以及成本支撑，预计热卷维持偏强走势，关注上方4900元/吨左右压力情况。

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