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  摘要

  上周成品材期货盘面价格呈震荡回调态势，现货价格略显坚挺。上周螺纹钢2201合约下跌3.47%至5478元/吨，热轧卷板2201合约下跌3.84%至5677元/吨。螺纹和热卷近远月价差走扩，现货强于期货，基差走强；期货方面热卷略弱于螺纹，卷螺价差小幅走弱；铁矿弱于成材，螺矿比继续扩大。

  供给：高炉及电炉生产仍受粗钢压产工作和能耗双控制约，高炉开工率及产能利用率维持低位，钢材产量继续下滑。

  需求：建材贸易商心态整体仍不稳，建材成交和螺纹钢和热卷表观消费环比有所回落。

  库存：螺纹钢和热卷社会库存同比仍处高位，但环比继续下降，热卷钢厂库存也降至低位。

  上周在多省陆续发文加码能耗双控工作影响下，整体减产检修规模扩大，以螺卷为首的建筑钢材产量大幅下滑至历史同期绝对低位；需求端短期再受降雨及局部地区疫情反复干扰，稳定性不强，且统计局数据显示房地产、基建、制造业终端需求表现均不佳，房地产仍处于周期下滑阶段，对于钢材需求支撑有限，汽车行业对板材支撑有所拖累，随着专项债加快发行基建对稳增长作用或有所凸显。目前钢材市场仍维持供需双弱格局，但近期在限产加强的推进下供应收缩力度更大，钢价有望延续震荡偏强。

  一、价格及价差

  上周成品材期货盘面价格呈震荡回调态势，现货价格略显坚挺。上周螺纹钢2201合约下跌3.47%至5478元/吨，热轧卷板2201合约下跌3.84%至5677元/吨。上周上海螺纹上涨170元/吨至5700元/吨，杭州螺纹上涨120元/吨至5680元/吨，广州螺纹上涨100元/吨至5890元/吨附近，北京螺纹上涨40元/吨至5340元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-45元/吨附近，华南北方过磅价差从192收窄至168元/吨附近。上海热卷下跌130元/吨至5770元/吨，广州热卷下跌100元/吨至5700元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹370元/吨缩小至70元/吨。

  上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯Q235上涨10元/吨至5210元/吨，唐山20MnSi上涨10元/吨至5310元/吨，江苏20MnSi下跌20元/吨至5350元/吨，江苏和唐山间价差降至40元/吨。

  螺纹10-01月间价差从-71扩大至272元/吨，01-05月间价差从283扩大至414元/吨；热卷10-01月间价差从53扩大至103元/吨，01-05月间价差从237扩大至345元/吨。上周热卷盘面价格表现弱于螺纹，原料铁矿石表现弱于成材，01合约卷螺差从218小幅缩小至199元/吨，01合约螺矿比价从7.7继续扩大至8.71。

  螺纹10合约基差从132缩小至95元/吨，螺纹01合约基差从61扩大至367元/吨，螺纹05合约基差从344扩大至781元/吨。热卷10合约基差从-11缩小至-20元/吨，热卷01合约基差从42扩大至83元/吨，热卷05合约基差从279扩大至428元/吨。

  二、废钢与利润

  废钢：富宝数据显示9/11-9/16期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约36.35万吨，环比前期有回升，长流程钢厂环比回升，短流程钢厂环比回落；9/10-9/16期间147家钢厂日耗约33.36万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比回升，供需格局相较上周表现良好。

  长流程：准一级冶金焦上周提涨200元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降；螺纹钢现货价格上涨，热卷现货价格走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格，由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至9月18日，华东螺纹吨钢利润（过磅）约为910元/吨，华东热卷利润扩大至704元/吨左右。

  短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港重废三价格下跌70元/吨至3270元/吨，由于上周废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本110元/吨扩大至废钢升水铁水成本145元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从843扩大至1100元/吨，同时谷电和平电的平均利润同样也把盈利扩大至1042元/吨左右。

  短流程钢厂生产仍受限于限电影响，成本随废钢价格有所回落，短流程螺纹利润大幅增加；长流程生产受限于压减粗钢产量任务，长流程钢厂成本随原料价格回调而走弱，利润大幅回升；卷螺利润差环比大幅回落。

  三、供应

  截至9月17日一周，全国163家钢厂高炉产能利用率环比降至67.56%，全国高炉检修限产量上升至80.86万吨左右。唐山126座高炉中检修数量下降至57座，周度影响产量下降至94.18万吨，唐山高炉产能利用率较上周增加0.83%至67.3%。

  上周螺纹钢产量周环比减少20.08万吨至307.15万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少18.4%，其中长短流程产量均有回落。分地区来看，华东、南方和北方地区产量环比均大幅收缩。

  热卷产量环比前周下降7.92万吨至310.91万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差730元/吨，同比处中高位水平，供料卷产量存一定支撑。冷轧上周产量环比减少1.95万吨至79.14万吨；中厚板上周产量环比增加1.13万吨至136.25万吨；线材产量上周环比减少8.14万吨至144.88万吨。总计五大钢材产量上周环比减少36.96万吨至978.33万吨。

  四、需求

  9月第3周，全国建材主流贸易商成交量日均量为20.88万吨/日，较前周减少1.69万吨/日，贸易商整体心态高位有所回落，建材成交环比走弱。分地区来看，华东大区和北方大区环比降幅较大。

  螺纹钢测算周度表观消费量环比减少29.56万吨至342.56万吨，表需同比增速降至-13.43%。热卷表观消费量周环比减少19.66万吨至312.19万吨，表需同比增速降至-5.91%。

  五、库存

  上周螺纹钢35城社会库存环比减少20.29万吨至730.23万吨，低于去年同期库存135.42万吨；钢厂库存环比减少15.12万吨至306.13万吨，低于去年同期45.31万吨。螺纹钢总库存环比减少35.41万吨至1036.36万吨，低于去年同期库存水平180.73万吨。

  热卷上周55城社会库存环比增加1.29万吨至404.74万吨，低于去年同期库存8.79万吨；热卷钢厂库存环比减少2.57万吨至82.83万吨，低于去年同期库存36.98万吨。热卷总库存环比减少1.28万吨至487.57万吨，相比去年同期水平下降6.43万吨。