在仔细读了平银中报业绩会的记录后，再结合平银的这份财报数据，我认为平银的管理层基本对新三年的战略战术定调了。

归结一下就是，资产质量第一，营收增长其次，然后通过减少计提来释放利润，最终以内生增长的方式，在２３年底达到双１５（利润增速１５％，ＲＯＥ１５％）的目标。

从财务数据看，今年我们继续看到贷款质量的好转势态。这一点，我在这个平银中报系列的第一篇文章，平银２１１H中报（一）：资产质量，有详细的阐述。

由于平银的资产减值占营收比巨大（４０％以上），所以，只要平银将这块信用成本降到股份行３０％的正常平均水平，再加上一个仅８％的营收增速，就能轻松将目前占营收比才２０％的净利润提升到３０％以上，从而实现三年（ ２１、２２和２３）利润复合增速超２０％。实际上，今年上半年就已经做到了２８.５％的利润增速，且还没减少计提。

其实，这就是一个数字游戏，大家可自行用ＥＸＣＥＬ去推算，我就不啰嗦了。

那么，我从哪里看出来，管理层就是这么打算的呢？

首先，谢董在业绩发布会上说，从全行层面上看，他最关心的三件事是，客户、存款和队伍。对于第一关注的客户，他关心的是向上迁移的动能。

向上迁移的意思，就是质优于量。高资质客户的资产质量好，坏账自然就少了。同时，高资质客户的数量，必定是比较少的。所以，营收的增长不一定会高。

或者说，类似零售转型的第一个三年里（１６年－１８年），三大尖兵（信用卡、新一贷和汽车金融）那种复合增速为３０％的现象，应该是不会在新三年里重现了。

其实，自１９年开始，三大尖兵就被踩了刹车。不是因为平银找不到要贷款的对象，而是在经济环境下滑的前提下，平银主动收紧了放款的资质要求。谢董在过去的几次业绩发布会上，多次提到这点。在今年的业绩发布会上，关于零售，谢董提到的唯一的一个三大尖兵就是信用卡（因为信用卡是平银获客的一个重要平台）：

再看看胡行长怎么说。他表示，对公看重的指标，一个是是负债结构，一个是资产质量

在守住资产质量的前提下，继续压降负债端成本，这样就可以稳住净息差，从而无需（以贷款的）量补价，进而不超额消耗资本。

小结一下就是：

守住资产质量是关键。这个做得越好，营收压力就越小。这里的营收是利息收入，因为只有生息资产才有资产质量这个问题。

我的预计是，三年内（含今年），利息收入增长只要大于８％就可以了。

下面再看看中收的手佣。

上半年拖整体增速后退的主要是代理及委托手续费收入，和银行卡手续费收入这两项。

对于信用卡，谢董上面说了，他会非常关注。现在我们看到这个数据，就不难理解为什么谢董要去非常关注它了。

这个代理及委托手续费收入，在上半年私行增速大好的前提下，为什么才只有７.９％的增速呢？谢董在业绩发布会上提过，是由于关闭了黄金类产品，因为觉得风险太高。

１９年对三大尖兵踩刹车，也是基于同样的风险意识。从这些细微处看，我觉得平银在风控上，和过去那个邵平的时代，应该是大不相同了。做为投资人，虽然要始终保持一份警惕，但同时，亦要以动态和发展的眼光来看待今日的平银。

其它的中收，就是投资类三项，即ＦＩＣＣ，关于这点，谢董是这么说的

看到这里，不知道大家看懂了吗？

我再次在这里，把谢董的这段话，完整地贴出来

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请大家不妨想象一下，把自己想象成是谢董，然后思考一下，根据现在这张中期业绩表，去思考下半年该如何做，才能继续保证达到三年内实现双１５的目标？

假如我是谢董，我可能会这样想：

对于利息收入：

１）首先要守住资产质量，因为这块成本的减少是释放利润的最大动力源

２）要守住资产质量，就必须客户上迁，做为代价，牺牲些量也是值得的

３）负债端成本要继续压降，活期占比要继续提升

对于非息收入：

１）信用卡上半年增速不理想，下半年要抓起来，毕竟它是中收的大头

２）新银保要快速开展起来，这不仅能贡献很多中收，也属于集团的综金优势

３）财富管理不担心，毕竟私行三年翻番的目标在那里，一旦做到，中收完成计划没问题

４）投资三项ＦＩＣＣ，这个靠天吃饭，没法计划。还是把重点放在让ＣＨＩＲＳ团队内外赋能，看看能不能再拉一个达里奥到我们这来开户，从而赚更多的中收。

以上这些，要手下人每周把业务数据汇总后报上来。做得好的（超出计划增长），互相学习成功经验，做得不好的，马上开会讨论研究，看看是以下什么地方出错了：

１）零售的五位一体有没有问题，有没有按计划找到高层次客户？

２）对公的五张名片，尤其是交易银行和供应链金融，有没有带来更多的活期存款？

３）综合金融的复杂投融，有没有带来中收和负债端的活期？

假如上述一切按计划进行，都没问题，则可以在周末轻松一下，借理财子开业一年，和那里的同事约个饭，打个球，顺便再问问张东总，正在设计的新基金产品怎么样了 

打完球后，继续写三季度对公发布会的稿子，题目拟定为《物联网下的新供应链金融》，要和交易银行的小李打个电话，关心一下放第二颗卫星的准备工作进行的怎么样了

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