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贵金属  【行情复盘】美国6月CPI表现大超预期，美联储主席鲍威尔淡化其影响，并强调继续实施刺激计划的政策，美元指数一度下跌0.50%，美债收益率亦回落，增加了对黄金作为替代资产的需求，现货黄金盘中触及1829.85美元/盎司，为6月17日以来首次，最终收涨1.05%，报1826.91美元/盎司，现货白银最终收涨1.02%至26.23美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性转向而上下大幅波动。②美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，劳动力市场正在改善，但仍有很长的路要走；本周的通胀数据超出预期，美联储也迫切希望通胀率下降，通胀会在未来几月内走高然后放缓；联邦公开市场委员会（FOMC）将在会议上继续购买债券的辩论，将在7月会议上讨论缩减购债的时机和形式。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】虽然鲍威尔鸽派讲话叠加变异毒株再度反扑短期利好黄金，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情继续反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，有效突破60日均线后，1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话。
铜   【行情复盘】隔夜铜价继续震荡回落，沪铜2108合约收于68200元/吨，下跌 0.68%，LME三个月期铜跌破9400美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水210~升水270元/吨，均价升水240元/吨，较前一日下降25元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。鲍威尔重申美联储将在开始缩减购债规模前给出通知，货币政策仍应高度宽松，当前的量化宽松政策对劳动力市场非常必要。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。
锌   【行情复盘】隔夜锌价偏弱震荡，沪锌2108合约下跌0.21%至21830元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22010~22040元/吨，双燕成交于22040~22080元/吨；0#锌普通对2108合约报升水160~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水200~210元/吨，锌价下跌，市场交投情绪回暖。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，云南地区也再度传出限电消息，部分炼厂恐再度限产，全国面临“电荒”，对锌价形成支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期维持震荡，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开高走，因受午后消息影响，午后盘面开始拉升，报收于19510元/吨，上涨1.43%。夜盘有所回调；隔夜伦铝同步走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格暂时不变，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】再生铝方面，顺尔茨集团与魏桥集团合作产业园一期将产再生铝产20万吨。进出口方面，2021年6月未锻轧铝及铝材出口量在45.4万吨，环比增长3.48%，同比增长28.36%。2021年1-6月累计未锻轧铝及铝材出口量为261.6万吨，同比去年增长10.7%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，今日午后又有云南恐将再度限电的消息传来，铝价强势拉涨。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，关注云南限电事件的发展，08合约上方压力位20000。
锡   【行情复盘】锡价在强供需支撑下继续高位偏强震荡，盘中一度刷新新高至22.3万，尾盘受有色板块走弱拖累出现回落，夜盘小涨0.11%至22.04万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，云南限电影响再起，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡有跌转涨，涨0.74%至3.26万美元，盘中再度刷新近十年新高至3.278万美元，稳定在3.2万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小跌8吨至3454吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少15吨至2160吨，然当前库存依然处于低位。最新数据显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续影响锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方的可能性非常大），下方第一支撑为21.3万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。
镍   【行情复盘】镍价整理，收于138430，跌0.55%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理，不锈钢强势令镍调整幅度收窄。
【重要资讯】美元指数92上方震荡反弹后略有调整，美国CPI超预期，PPI回升，美国基建计划的进展也带来缓解情绪，鲍威尔发言安抚市场，美元冲高回落整理。有色继续表现分化，镍表现居中。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投略好转，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续大幅增加。
【交易策略】关注LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数变化引导。沪镍继续关注140000元的争夺。暂时观望，短线操作为主，下方注意138000元短支撑。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢大涨，ss2108收至17865，涨1.25%。不锈钢期价再创新高后整理，仓单继续巨量增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，不锈钢期货继续上涨，加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，今日300系价格继续大幅调涨，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。今日民营304冷热轧涨幅在200-300元/吨，大厂资源涨幅在250-300元/吨，316L冷热轧涨幅在200-300元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至17700-17900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17400-17500元/吨。大厂资源主流价格至18650-18900元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达43690，增10192吨，期货库存连续三天较大增仓，大增三分之一。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约偏强运行仓单连续增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，镍价暂时整理，同样临近一个技术通道上沿位置面临方向选择。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.81%，收于5535元/吨。
现货市场：现货北京地区价格上涨，目前河钢敬业5080-5130不等、鑫达5100左右。上海地区涨40-70不等，中天5120-5170、永钢5130-5180、三线5050-5140。全国建材日成交量22万吨，环比增加。
【重要资讯】
7月14日至7月16日钢厂去产能“回头看”督察小组对江苏部分钢厂实施核查工作，据了解，其中一个小组对徐钢集团、利国钢铁、中新钢铁及、镔鑫钢铁等企业进行核查；另一小组对联鑫钢铁、东日钢铁、泰州虹创、中天绿色精品钢项目等企业进行核查。
7月2日，2021年全省钢铁产业链链长制工作推进会在南昌召开。江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
【交易策略】
螺纹估值回到高位，盘面利润再次走阔，减产预期较强，需求环比改善后仍在低位，江西表示将全面完成压减产量任务，去产能回头看督查小组进入江苏，各地区减产消息频出，7月上旬粗钢日均产量大幅回落，降至去年同期水平，减产预期持续升温，因此在淡季结束前，目前偏弱的需求能部分被淡季影响所解释，去产量预计仍是主要交易矛盾。而在当前估值下，需要关注强驱动是否会边际转弱，6月国内出口依然较好，房地产后周期商品环比仍未消退，钢材出口量也维持高位，海外需求韧性较强，周四公布的半年度经济数据，若地产、基建依然较差，盘面上涨驱动或将减弱。操作上，盘面价格逐步接近5月高点，提防可能出现的相关调控风险，暂时观望，等待6月数据公布后再进行操作。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5945元/吨，涨0.25%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨90至5900元/吨。
【重要资讯】中钢协：7月上旬重点钢企粗钢日均产量213.76万吨，环比下降5.56%；钢材库存量1405.73万吨，比上一旬增加29.12万吨。
【交易策略】受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润接近年内高点5月中旬水平，现货价格补涨。目前盘面走势主要受限产预期影响，市场消息称江苏、安徽、甘肃等地钢厂均收到要求粗钢产量不超去年的通知，后期范围或将继续扩大，粗钢压减政策落地概率较大。但目前需求仍处于淡季，现货成交一般，基本面延续弱势，现货价格被动跟涨，热卷基差持续下降。短期受供给端预期影响，热卷或将继续冲高，但价格逐渐接近前期高点，需警惕冲高回落风险。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面小幅走弱，主力合约下跌0.70%，收于1206.
现货市场：昨日间进口矿现货价格集体上涨，其中低品矿价格走势强于盘面。7月14日，青岛港PB粉现货报1490元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1200元/吨，环比上涨20元/吨。低品矿的溢价有明显走强。块矿和国产精粉价格维持稳定。7月13日普氏62%Fe指数报217.85美金，环比下跌0.6美金。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间成材盘面涨幅明显，走势强于铁矿，夜盘钢厂盘面利润进一步走扩，后续利润的修复方式将由之前的成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。近期成材和炉料端呈现螺旋式上涨的走势。华东地区已逐步出梅，成材消费最为低迷的时刻即将过去，旺季备货预期正逐步发酵。在下半年粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心将逐步上移，钢厂利润空间将逐步修复，对铁矿价格将再度形成正反馈。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，后续随着下游利润的改善，钢厂对中高品矿追逐热情将再度升温，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，中高品澳粉后续到港资源将再度趋紧。铁矿现货价格3季度有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有较强的基差修复需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面有上行收敛现货价格的预期。
【交易策略】
当前位置具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下有望进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面大涨，主力合约涨幅为5.45%，收于7660。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱。7月14日，内蒙主产区价格报 7250元/吨，广西主产区价格报7250 元/吨，环比均持平于上一交易日，当前南北主产区价格再度趋于一致。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
经过近期的持续弱势盘整后，日间锰硅主力合约依托下方半年线展开明显反弹。直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，市场预期将对锰硅的供应端产生明显冲击。但预计本轮限电对盘面的提振较为短期且幅度有限。事实上经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前市场对供应端扰动的反应愈发不敏感。限产对铁合金价格的提振作用也逐步边际走弱，日间锰硅现货价格整体维持稳定，盘面价格虽有上涨但成交量和持仓量增幅较此前上涨均有明显下降，看涨情绪仍较为谨慎。中期来看，铁合金供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便其他主产区的供应仍有扰动但预计对整体产量的影响将较为有限。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作布局空单的时点。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。对于当前的锰硅主力合约而言，可尝试逐步左侧布局空单，不宜继续追高，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面大涨，主力合约上涨幅度为3.76%，收于8152。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月14日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上一交易日价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
昨日间硅铁盘面大涨，直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，市场再度预期硅铁供应端将出现收缩。但事实上经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前市场对供应端扰动的反应愈发不敏感。预计本轮限电对盘面的提振较为短期且幅度有限。从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。近期供应端压力有再度显现的迹象，上周全国硅铁日均产量止跌回升。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。镁厂夏季检修继续，近期兰炭技改使得镁厂夏休期可能延长，对75硅铁的短期需求将出现回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作布局空单的时点。
【交易策略】
对于当前硅铁主力合约而言，可尝试逐步左侧布局空单，不宜继续追高。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面高位回调，主力09合约以收盘价计跌2.05%收于3008元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格延续小涨趋势，华北德金出厂价提涨，市场价格基本走稳，出货较平稳；华东部分厂白玻价格上调2元/重量箱左右，整体产销尚可；华中湖北翰煜上调1元/重量箱，江西宏宇上调2元/重量箱，下游补货情况尚可，部分玻璃厂家库存缓降；华南广东玉峰价格上调1元/重量箱，厂家整体产销基本平衡；西北市场乌海蓝星白玻上调1元/重量箱。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂库存去化。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存推动现货价格上行。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议前期多单止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。