双焦:钢厂限产需求预期转弱,双焦大幅回调
发布时间:2021-7-10 20:08阅读:405
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观点概述:
焦煤(1878, 32.00, 1.73%):
1) 供应端,节后多数煤矿陆续复产,国内供应有所增加。进口方面,中国5月炼焦煤进口量341万吨,较20年同比下降28.7%,环比下降2.01%,澳煤政策暂未放松,蒙古疫情爆发,甘其毛都口岸恢复小量通关,其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。长期焦煤整体供给偏紧。
2) 需求端,焦化厂复产,产能利用率略低于节前水平,日均产量仍处低位。
3) 库存端,样本洗煤厂原煤库存小幅回升;独立焦化厂及钢厂焦化厂库存大幅下降。
焦炭(2511, 21.50, 0.86%):
1) 供应端,本周国内平均吨焦盈利为682元,节后焦化厂复产,产量回升,现货焦化利润下降,盘面焦化利润低位震荡。
2) 需求端,高炉节后开工回升,但产能利用率远低于节前水平,本周高炉反推焦炭需求低于焦炭实际产量。
3) 库存端,钢厂焦炭库存大幅增加。
总体来看,焦煤主产区节后恢复生产,但进口煤无法弥补澳煤减量,叠加蒙古疫情反复,通关量极低,焦煤供应仍有缺口,对焦煤价格有所支撑,置换焦化产能投产放缓,但总焦化产能下半年仍将上升,需求仍有上升空间,长期焦煤基本面良好,需关注后期保供力度及澳煤政策。本周焦钢复产,但钢厂产能利用率不及焦化,供需边际转弱,长期或受到压减粗钢产量影响,需求预期大幅减量,且随着新产能陆续投放,预计焦炭将会偏弱运行。
策略建议:
近期盘面波动较大,建议观望
风险提示:
1.焦煤:澳煤通关恢复;七一大庆后煤矿复产情况,保供稳价的后续政策及措施
2.焦炭:宏观政策变化,淘汰落后产能进度,新产能投放进度
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。


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