6月26日当周金价震荡小幅回升，金价本周上涨17.28美元，涨幅0.98%。在美联储决议导致金价大跌之后，本周金价整体维持窄幅整理。由于本周美联储官员的言论鹰鸽观点不一，因此金价陷入震荡。此外，变异病毒的大流行增加了黄金的避险需求，而拜登和两党就缩水版基建计划达成一致，又给金价带来压力。

  由于在政策决议上，鲍威尔明确表态未来的政策要取决于数据，因此市场走势依赖于更多美国未来的经济数据的指引。展望下周，投资者仍然需要密切关注美联储言论基调，当然最重要的是下周美国6月份的非农就业报告，这份报告或许能让美联储坚定自己逐步紧缩的政策基调。

  美联储官员本周讲话鹰鸽不一，对金价的影响相对中性

  美联储主席鲍威尔发表讲话，为加息预期降温。鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。

  鲍威尔在为周二向众议院新冠病毒危机特别委员会作证准备的书面发言中说，近几个月通货膨胀已显著上升，原因是油价上涨，且随着美国经济重新开放支出出现反弹。随着这些暂时的供应影响减弱，通胀预计将朝着我们的长期目标回落。

  鲍威尔的说法很大程度上重复了他在6月16日议息会议后记者会上的开场白。美联储官员上周令投资者感到意外，因为点阵图显示他们提前了对加息的预期时间和步伐，同时还开始讨论何时缩减资产购买规模。

  最新的季度预测显示，18位美联储官员中的13位预计2023年底前将至少加息一次，而3月做出同样预测的官员仅有7位。11位人预计2023年末前将至少加息两次。此外，7位官员预测最早加息的时间可能在2022年，多于3月时的4位。点阵图还表明，决策者们对其通胀预测的风险和不确定感走高。

  鲍威尔继续对就业前景表示乐观。他说，随着疫苗接种增加，就业增长应该会在未来几个月抬头，从而缓解目前令其承压的一些疫情相关因素。

  Wolfpack Capital首席投资官Jeff Wright表示，鲍威尔证词强调了通胀，并重申了人们并不一致认同的暂时性通胀概念。黄金的问题在于暂时性的通货膨胀不是一种客观的衡量方法，而且存在广泛的解释空间。美联储提高利率是对遏制通胀最直接的反应，但很难确定美联储将在何时开始这一过程——首先是逐步缩减资产购买规模，然后才是真正提高利率。

  纽约联邦储备银行行长约翰?威廉姆斯表示，从我的角度来看，我们离实现我所解读的重大进一步进展还有相当一段路要走。

  威廉姆斯说，总的来说，我看到的是市场认知的相当微小的调整，”他指的是市场对上周联邦公开市场委员会决定的反应。

  威廉姆斯称，总的来说，我绝对不会把这描述为任何形式的小型减码风暴。我认为就业和物价稳定在两方面都面临风险。供需将随着时间的推移而调整。时间可能需要几年。我们不知道。但如果这种情况发生得比你预期的要快，那么这些推高通胀的物价上涨实际上会在明年拉低通胀。

  当地时间周一，达拉斯联储主席卡普兰和圣路易斯联储主席布拉德共同参加了线上讨论活动，两位美联储官员表示，美联储缩减购债规模的日子越来越近了。卡普兰重申，他倾向于尽早开始缩减QE，央行购买债券是为了降低利率并刺激需求，如今需求已经上升，而限制经济增长的很多因素都与供需失衡有关，尽早缩减购债能让美联储在决定何时加息时有更多的回旋余地。

  作为鸽派阵营的代表，布拉德上周五突然释放“鹰派”信号让市场措手不及，他在周一的线上活动上警告称，美联储应做好准备，因为通胀率可能会在2022年底之前超出绝大多数人的预料。布拉德表示，美国经济复苏的速度比预期更快，通胀率可能会持续维持在美联储所设立的2%目标上，甚至可能进一步上升。他认为，在调整货币政策之前，美联储官员需要决定他们所能接受的通胀率上限，以及允许通胀超出目标多久。

  6月23日周三，亚特兰大联储主席博斯蒂克和达拉斯联储主席卡普兰这两位美联储高官，也在此释放“鹰派”信号，尤其是后者预计2022年将加息。

  美国亚特兰大联储主席博斯蒂克在6月23日的最新表态中称，他预计美联储可能将在未来几个月决定放缓资产购买，同时他赞成在2022年开始加息，预计美联储将在2023年加息两次。

  考虑到近期数据的上行惊喜，我已经将我对首次行动的预测提前到2022年底。在谈到美国经济复苏时，博斯蒂克表示，正接近“取得实质性进展”这一标准。我认为美国经济处在复苏轨道之上。许多数据近期比我预期的都要强劲。GDP处于一个更为强劲的轨道上，通货膨胀也更高，我承认这远高于我们的目标。

  对于通胀，博斯蒂克称近期通胀飙升的持续时间可能比他最初预计的还要长，但是今年之后应该会有所缓解，因为许多影响价格压力的因素是“暂时的”。整体来看，他预计今年通胀为3.4%。

  同样做出类似预测的还有达拉斯联储主席卡普兰，他在同一天的另一场活动中表示，随着今明两年通胀超过美联储设定的2%目标以及失业率低于4%，他预计美联储将在2022年首次加息。

  6月23日周三，卡普兰在接受专访时表示，美国经济很可能比人们预想的更快达到美联储缩减QE的门槛。随着美国经济取得实质性进一步进展，我认为这将比人们预期的更早。我认为从风险管理角度，如果我们开始调整对国债和抵押贷款证券的购买，情况会更好。

  对于市场如今关心的通胀问题，卡普兰表示，他预计美国2021年通胀为3.4%，2022年可能会回落至2.4%。 此外他还表示，尽管一些价格压力将在未来六个月有所缓和，但是其他一些压力可能代表着更长期的趋势。

  变异病毒持续爆发推升避险，支持金价

  世界卫生组织本周一宣布，新冠肺炎变异毒株“德尔塔”据统计已扩散至全球92个国家和地区。此前报道中，也介绍了这种毒株的特点。

  近日最早于印度发现的德尔塔变异新冠病毒在全球多国快速传播。当地时间22日，在白宫疫情发布会上，美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼?福奇表示，德尔塔变异新冠病毒传染性很强，目前是美国摆脱新冠疫情的“最大威胁”。

  福奇称，与英国的情况类似，德尔塔变异病毒是我们摆脱新冠疫情的最大威胁，好消息是我们的新冠疫苗对德尔塔变异病毒有效，我们可以用这个工具来打败疫情。

  世卫组织已经列出了四个“值得全球关注的变种”，分别是：在英国首次发现的阿尔法毒株，在南非首次发现的贝塔毒株，在巴西首次发现的伽马毒株，在印度首次发现的德尔塔毒株。

  这其中，德尔塔变种病毒更是来势汹汹，目前已传播到全球80多个国家或地区，并且还在快速传播。这一毒株不但传染性强，感染者更易发展成重症。世卫组织首席科学家斯瓦米纳坦18日表示说，德尔塔正成为全球主要流行的变异毒株。

  世卫组织首席科学家，苏米娅?斯瓦米纳坦称：鉴于其传播能力显著增强，德尔塔毒株正成为全球主要流行的变异新冠毒株，我们需要掌握更多的数据，从精心设计的研究中了解各种新冠疫苗，应对不同国家不同变异病毒的有效性。

  欧美多国新增确诊病例多为德尔塔毒株感染。英国英格兰公共卫生部18日发布报告表示，自6月11日以来，感染印度最先报告的变异新冠毒株——德尔塔毒株的病例增加了33630例，数据显示，英国当前九成以上新增确诊病例感染德尔塔毒株。

  另外，俄罗斯莫斯科市长索比亚宁18日表示，莫斯科89.3%的新冠肺炎患者体内都发现了德尔塔毒株。

  德国卫生部长施潘认为，德尔塔毒株势必会成为德国境内“主流”毒株，需要继续推进疫苗接种来抵御。德国疾控机构提醒德国民众，在办公室等室内场所和搭乘公共交通工具时，仍需戴口罩，不要“随意挥霍”抗疫成果。

  18日，德国总理默克尔在柏林会见了法国总统马克龙。他们表示，鉴于目前德尔塔毒株的迅速传播，不能过早地宣告疫情结束。

  与此同时，在以色列，最新数据显示，当地时间21日，以色列新增新冠肺炎确诊病例125例，这是近两个月以来的最高数字。以色列新总理贝内特22日发表声明说，近期以色列新冠肺炎确诊病例数显著增加，显示新冠疫情又重新暴发。不过他同时表示，目前“状况良好”，民众“无需恐慌”。

  然而，在德尔塔变异新冠病毒最先发现的印度，虽然相关确诊病例也在持续上升，但是部分地区居民却已放松警惕，人群随意聚集和不戴口罩就出门的现象随处可见。

  尽管近日来，印度的疫情已出现了一定程度的好转，但有关德尔塔变异毒株的相关确诊病例数还在不断上升。在马哈拉施特拉邦首府孟买，聚集的人群随处可见。虽然大部分当地居民会佩戴口罩出行，但是他们并没有保持安全距离。无论是公共交通工具上还是在街头集市，都可以看见很多人。这一情形，同样也出现在印度北方邦的一些城市。一部分当地居民出行未佩戴口罩，而在一些售卖食物的摊位旁有人员聚集。

  当地时间6月23日，距离东京结束新冠肺炎疫情紧急状态尚不足一周，当地疫情就再次出现反弹征兆。日媒称，东京的第五波疫情有可能在奥运会期间暴发。

  为了防控疫情，东京已经先后三次启动紧急状态，3月下旬第二次紧急状态结束时，单日确诊病例数曾一度降至300例以下，但从3月末开始，疫情开始反弹，确诊病例数在约5周后翻倍。尽管东京从4月12日起采取“蔓延防止等重点措施”，但防控效果并不理想，日本政府最终决定从4月25日起在东京都重启紧急状态。

  比特币延续疲弱态势，加密货币市场资金流入支持金价

  随着监管持续打压加密货币，比特币跌向30000美元，引发了市场将出现更大幅度抛售的担忧。

  比特币一度下跌4.3%，约报32240美元。排名第二的以太币一度下跌4.2%，加密货币指数下跌5.7%。中国央行周一表示，已约谈主要银行和支付宝官员，重申对加密货币服务的禁令后，加密货币行业面临压力。

  数字资产衍生品交易所Delta Exchange首席执行官Pankaj Balani在一封电子邮件中写道，比特币如果跌破30000美元，将意味着对信心造成巨大打击，整个加密货币市场可能出现大量抛售活动。但他预估，比特币将在未来几周内反弹并挑战40000美元。

  比特币最近受到多方压力，包括中国对加密货币采取的行动以及挖矿所需高耗能电脑对环境影响的疑虑。MicroStrategy Inc．的Michael Saylor这类支持者宣称，比特币是一种可靠的价值储存工具，但是比特币的下跌削弱了这种论点。

  MicroStrategy周一表示，它以约4.89 亿美元的现金又买了13005枚比特币，平均价格约为37617美元。在特斯拉公司和其老板马斯克对比特币不再那么热情后，更广泛的机构接纳比特币的势头随之停滞，上述消息对提振比特币并没有起到太大作用。

  相对4月中旬创纪录的65000美元，比特币跌至大约一半的水平，但在过去一年中它仍然上涨了200%以上。

  拜登和两党就缩水版基建计划达成一致，给金价带来压力

  拜登的这份最新框架包含了未来5年总额为9530亿美元的支出计划，其中5790亿美元为新的支出项目。

  美国总统拜登24日宣布，已与两党议员就一项基础设施计划达成协议。

  拜登当天罕见的同两党参议员一起出现椭圆形办公室外对媒体表示，我直接回答这个问题。我们达成了一项协议，我们双方都做出了严肃的妥协。我认为这很重要，我们同意，大家都无法得到他们想要的一切。他们（共和党）给我的，已经出乎我的意料之外了。两党想达成协议就意味着要妥协。

  这项被称为“美国史上最大”的基建计划最初版本为2.3万亿美元，因遭到共和党持续反对后缩水至1.7万亿美元。但双方因在增税和资金规模方面的分歧让谈判一度陷入僵持状态。

  最终，白宫官员与参议院跨党派小组在当地时间周三晚间（23日）就“进一步缩水版”的基建计划框架达成共识。

  根据白宫发布的声明，当天国会民主、共和两党各有5名参议员与拜登就基建计划进行了讨论，同意在未来8年支出1.2万亿美元用于基建，这包含了未来5年总额为9530亿美元的支出计划，其中5790亿美元为新的支出项目，包括：3120亿美元用于交通基础设施、150亿美元用于电动汽车基础设施、2660亿美元用于电力、水利和宽带等非交通基础设施的投入。

  拜登表示，签署这份协议有一个先决条件，即其他优先事项将利用国会的“预算协调”程序推进，否则他将不会签署现在这份两党基建协议框架。

  拜登说，在今年暑假的几个月里，在本财政年度结束前，我们将对这个法案、（更大规模的）基建法案以及预算决议进行表决，但是如果只通过其中一项——只通过这项法案，我是不会签字的。

  白宫表示，参议院多数党领袖舒默、众议院议长佩洛西和白宫经济官员在周三会晤时讨论了“双轨方案”，也就是先推进规模较小的两党协议，之后再将民主党的其他优先议题纳入更广泛的方案。

  白宫指出，除了当天达成的规模较小的协议外，拜登希望启动预算协调程序通过2.25万亿美元的美国就业计划和规模1.8万亿美元的美国家庭计划。舒默表示，他支持启动预算协调程序，也就是让民主党的更多优先事项以简单票数通过，而不需要共和党的支持。

  拜登提出必须启动协调程序通过其他两项大规模的支出计划也遭到了共和党方面的批评。参议院共和党领袖麦康奈尔表示，这显示出拜登明显倾向于民主党自由派。

  麦康奈尔表示，在公开称赞两党议员们的工作和两党协议的两个小时后，总统迈出了让人惊讶的一步威胁要否决这项协议。这是两个不同版本的新闻发布会。这简直让我难以置信，总统刚说两党协议马上就转为代表左翼的基本盘。

  麦康奈尔说，毫无疑问总统面临来自左翼的巨大压力，让他完成一系列激进的气候变化议程。他表示，拜登的态度转变让共和党方面怀疑他是否真的想在国会通过一项基于两党的基建协议。

  分析师看淡金价年底前走势，但高盛依然看多金价长期走势

  DailyFX.com高级市场分析师Christopher Vecchio表示，他对黄金持中性态度，因美联储货币政策会议后金价下跌100美元。

  就在一个月前，Vecchio还看涨黄金，预计金价将在年底前回到2000美元上方。不过，他补充称，对他的预测的一个警告是美联储6月的会议。我的预测是基于金价在6月中旬保持1837美元的水平。有一种观点认为，如果它能挺过美联储的考验，并获得一些技术支持，那将是一个好兆头。嗯，这些技术层面已经被抹去了。

  Vecchio补充说，他不急于在短期内进入黄金市场。在他再次看涨之前，他希望看到黄金市场的波动性降低，并有迹象显示金价已经企稳。我并不是说黄金游戏已经结束了。只是，它现在可能需要一段时间的观望，然后才能恢复镇静，我没有做空它。我只是离场观望。

  他补充称，从基本面来看，黄金市场仍有长期支撑。世界继续应对前所未有的刺激措施，大量流动性被注入金融市场，推高了通胀压力。

  尽管通胀传统上是金价的长期支撑因素，但Vecchio表示，交易商应预期会出现一些短期波动。他解释说，不断上升的通胀压力开始促使美联储考虑通过提高利率来为经济降温。他表示，通胀上升正导致实际收益率上升。在实际收益率开始见顶之前，黄金市场将难以站稳脚跟。

  Vecchio表示，他预计美联储将于9月开始宣布缩减购债计划，并将在年底前实施。他补充说，他预计将需要大约8个月的时间才能完成这一计划。

  Vecchio表示，唯一可能改变黄金市场走势的情况是，美国总统拜登无法推行其激进的刺激支出计划。美国政府目前正在推动一项6万亿美元的支出计划，以改善基础设施、对抗不平等、应对气候变化和改善医疗保健。我们必须看到拜登的财政刺激计划完蛋了，而现在情况还不是这样。”

  知名投行高盛依然看多金价长期走势。美联储意外放鹰后，黄金大跌，但高盛却坚持看多立场不变。高盛表示未来几周内黄金价格将出现上行逆转。

  其一份研究称：在此前的通胀情况下，黄金并未出现强劲增长，这或许意味着无论是作为防御性资产还是通胀对冲，对黄金的需求都有限。

  但事实并不是如此，原因有二。首先，高盛利率分析师指出，当前的10年盈亏平衡通胀率，与我们的经济学家预测的通胀路径相比显得过低。事实上，这意味着未来几年几乎没有通胀风险溢价。

  其次，如果美联储对短期通胀的预期成为现实，加息将开始成为全球复苏不必要的阻力，损害经济增长预期，并提高黄金的防御性价值。