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贵金属  【行情复盘】美联储官员发表讲话试图消除投资者对货币政策前景的担忧，另外美国5月咨商会消费信心和4月新屋销售不及预期，美元贬值和债券收益率下降帮助提振了黄金的需求，现货黄金一度大涨近20美元，刷新1月8日以来高点至1900.29美元/盎司。现货白银小幅走强，再度接近28美元/盎司，金银比投资的价值逐步显现。黄金近期走势强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而经济的实质性复苏乏力等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储副主席克拉里达周二在接受采访时表示，在即将召开的会议上，美联储可能会讨论缩减购买规模的问题，这取决于数据流。另外，2021年FOMC的票委戴利也透露正在讨论的是缩减购债规模；②周二美联储隔夜逆回购协议的总规模跃升至2016年12月以来最高；48位参与者共接受了4330亿美元，超过了周一的3949亿美元，该规模以往只出现在季度末的市场不稳定时期。隔夜逆回购的利率为0%，有助于暂时减少银行系统中的准备金余额；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④美国5月咨商会消费信心和4月新屋销售，结果这两项数据表现均不及预期。⑤截至5月11日至5月18日当周，黄金投机性净多头增加21514手至192255手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少1862手至50981手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】黄金整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态；从技术盘面来看，伦敦金现破位上涨，黄金价格有效突破1875美元关口后依然偏强，隔夜涨至1900美元上方，上方的强阻力在1960美元/盎司附近，突破该压力位的可能性相对较小；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有，注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，然基于其商品属性，或受到有色板块调整的拖累，做多金银比具有较大的机会。

铜   【行情复盘】隔夜铜价弱势震荡，沪铜2107合约收于71780元/吨，下跌0.77%，LME三个月期铜跌至9935美元/吨，美元指数表现较弱。
【重要资讯】宏观方面，欧洲议会通过决议冻结中欧投资协定，美国4月新屋开工数据不及预期，大宗商品价格在回落后仍受关注，政策调控或将加强，宏观情绪有所缓和。供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，FirstQuantum的2021年铜产量目标为78.5-85万吨不变。2021年1季度，FirstQuantum铜产量为20.5万吨，环比增加1%，同比增加5%。米拉多铜矿已恢复正常运营，预计铜精矿产量27万吨，菲律宾不久后将取消露天采矿禁令，嘉能可计划明年在刚果民主共和国重新启动Mutanda矿的生产，智利冰川法案将在几周内投票，影响40%的铜矿生产。国内2021年4月废铜进口量为16.77万吨，环比下降2.5%，同比增长103%。2021年1-4月份累计进口量为53.14万吨，同比增长46.87%。需求方面，上周以来南方电网错峰用电力度加大，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加上霜，终端表现也一般。据奥维数据，家电4月全品类线上销额同比+1.1%，线下销额同比-12%，空调出货、零售表现一般，冰箱洗衣机相对较好。
【交易策略】趋势性的下跌拐点需要看到流动性明确收紧信号和铜矿生产恢复才会出现，而受到Mutanda 20万吨的边际增量以及紫金矿业的卡莫阿铜矿投产加快影响，铜冶炼加工费触底反弹，显示铜矿生产已经有所恢复，流动性方面美联储收紧预期持续增加。因此趋势性下跌信号初步显现，在供给紧张缓和的情况下需求表现一般，短期难以刺激大幅反弹，建议以逢高做空为主，下方支撑在70000元/吨。

锌   【行情复盘】周二沪锌在22000-22300元高位整理，资金热度快速滑坡下新高难度较大，不过云南地区限电可能使得锌价的下跌并不流畅，因而短线的操作难度较大。整体看后续在有色板块中难走独立行情但相对偏强，可以考虑做短期跨品种的多头配置。
【重要资讯】基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 市场一致性预期较强，全球处于大的矿石供给周期，目前是中国缺矿全球过剩，疫情修复下远月锌普遍不看好，但是近月交易博弈激烈。盘面逻辑上看，锌实际是空头抢跑最严重的品种，也是前期有色盘面最弱的品种，由于一致性预期的存在，锌逢高卖出的资金持续，所以我们对比有色六个交易品种只有锌的成交量是远低于2020年的，那么在这样的行情中不断存在空头抢跑实际的做空力量反倒是最弱的，在前期强势品种回调后锌价的补涨也在情理之中，其上涨极其需要板块共振的力量，长线上看应该是阴跌的品种。3. 据SMM了解，截至本周五（5月21日），SMM七地锌锭库存总量为16.62万吨，较本周一（5月17日）下降5000吨，较上周五（5月14日）下降10100吨。本周国内库存继续保持去化，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。总体来看，原沪粤津三地库存下降10300吨，全国七地库存录得下降10100吨。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，短线上商品共振性回调的逻辑可能接近尾声，短线空头考虑止盈离场。后续关注沪锌21000元/吨及LME2820美元/吨的关键支撑位，一旦下破锌可能进入大的趋势性空头行情，在此之间空头仍需小心。预计短线市场偏强整理。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107高开高走，盘面有所反弹，报收于18370元/吨，上涨1.46%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝同样震荡横盘。长江有色A00铝锭现货价格上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨40元/吨，A00铝锭现货平均贴水缩小到20元/吨。
【重要资讯】电解铝方面，5月21日下午中瑞铝业一期10万吨复产铝产品顺利下线。云南宏泰一期项目B系列B1主车间钢结构安装工程进入收尾阶段，历时近11个月。云南限电对当地电解铝运行产能影响继续，若以运行产能规模30%计算，影响运行产能115.8万吨/年，单月降低产量约10万吨，需关注限电持续时间及减产实际执行力度。库存方面，昨日SMM统计国内电解铝社会库存顺畅下破百万吨位置至99.1万吨，铝锭出库周度15.23万吨，铝棒周度出库5.21万吨，环比均略弱，主因进口铝锭的冲击及下游在充分补库后存一定观望心态。近日，山东省发展改革委、山东省工信厅等9部门发布《关于进一步开展“两高”项目梳理排查的通知》），其中“电解铝（含氧化铝，但不含非冶金级氧化铝）”囊括在列，有色金属压延加工和炭素不在清单之列。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议暂时观望为主，激进者可适量逢低建多，07合约下方支撑位18000。

锡   【行情复盘】美元指数继续走弱，沪锡夜盘震荡走强，夜盘尾盘涨0.42%至19.66万；沪锡受宏观政策等影响，强势行情仍未结束，沪锡现阶段处于下有底上有顶的状态，当然上顶阻力相对较小。伦锡方面，伦锡区间震荡调整为主，收于2.95万美元，偏强行情仍未结束，对于沪锡而言形成提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.8万美元时，对应的到岸价格为23.55万；2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.33万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡库存连续减少，至2021年5月21日，上海期货交易所锡库存为6024吨，较上一周减少943吨，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，海外现货高升水状态将有望持续，直到国内出口盈利大幅增长；亦对锡价格形成利好。国内，2021年4月精锡总产量达到15298吨，预计5月精锡产量将在1.5-1.6万吨水平，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡强势行情仍未发生变化，后市涨至20万上方后仍有上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，5月剩余时间依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡后市突破20万整数关口后仍有上涨空间，现阶段下方支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍   【行情复盘】镍价收跌，收于125490涨0.04%。有色整理走势，镍本身供需并不差，强劲反弹后有所整理。
【重要资讯】美元指数在90下方波动，人民币升值进6.4以内，对有色形成支持，但易外强内弱。上海交易所增加挪威大板为镍的交割品，在俄镍进口下滑情况下，有利于补充交割品货源。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动，现货在价格下跌后成交改善后有所转淡。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，供需两淡。硫酸镍价格维持33000元，报价下调。不锈钢现货市场在货源持续紧张，部分缺货，有新货源补充的影响下，现货价格持稳，不锈钢期价则震荡略偏弱。5月不锈钢整体供应量预期依然较好，对原料采购报价维持1110-1130元/镍。
【交易策略】沪镍整理走势，短线修复，震荡略走好。后续镍或转向宽震荡，若黑色系逐渐释放压力，则对镍走势有利，镍依据供需会逐渐表现抗跌，仍可考虑逢低做多。短线关注125000元附近支撑，线上震荡回升有望延续，近期或更多依赖外盘带动。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢略收跌至14855元跌1.07%。黑色系回调，镍价冲高回落，不锈钢在15000元下方震荡。
【重要资讯】现货稳定略下调。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。上周库存微有增加，很多为交付货源，对市场流通影响有限。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达26020吨，降1098吨，库存继续下滑。预期5月排产300系略高于4月，而200系及400系均调降，订单良好。广东因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响，后续需要关注是否影响后续新订单及订单交付变化。现货依然较强，钢材整体调整，不锈钢表现震荡跟随。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货偏强，仍限制不锈钢调整幅度。仓单继续回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢震荡受黑色系影响延续。不锈钢在15000元附近的波动可能延续，下档较强支撑在14700-14800元附近，现货强势对不锈钢仍有支持，暂时整理反复。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘下跌0.77%，收于4881元/吨。
现货市场：北京地区价格走弱20-30元，目前河钢敬业5150-5200、鑫达5090-500。上海地区价格较昨日稳中回涨20元，中天4870-4900、永钢4890-4910、三线4760-4820，全国建材日成交量维持在18万吨。
【重要资讯】
工信部原材料工业司一级巡视员吕桂新提出：当前钢材价格大起大落对下游行业造成较大影响，钢材价格继续大涨，基本面不支持，政策也不允许。
北京地区部分银行房贷额度已经出现了收紧，更有部分银行已经无额度可放款。（北京商报）
截止5月25日，已有12个省份公布其2021年一季度重点项目完成投资情况。统计发现，这12个省份一季度共完成投资1.66万亿元，其中北京、新疆、甘肃、海南、宁夏五省一季度投资完成进度较慢，大部分还处于10%左右。（Mysteel）
【交易策略】
市场整体有企稳迹象，但成交依然较少，市场心态谨慎，且天气因素影响加大。工信部和其他部门对钢市的关注依然较高，打击囤积居奇，避免大涨大跌，短期影响很难消化。螺纹现货长、短流程即期利润继续回落，鑫椤资讯数据显示华东独立电炉成本在4720元附近，成本支撑能否显著见效需要关注电炉供应是否会下降。刚需在淡季前仍存在，但宏观面偏弱及钢市调控力度较强，对价格的压制预计会持续，未来2-3周偏弱震荡为主。大跌过后，黑色商品估值进入中性区间，因此价格企稳后若下游补库出现，存在弱反弹可能，但高度不宜过度期待，2110合约关注4750-4800元支撑，上方压力5300元。

热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏弱运行，热卷2110合约收盘价5245元/吨，跌1.13%。现货市场：昨日各地现货价格变动不大，上海价格跌20至5430元/吨。
【重要资讯】1、世界钢铁协会：2021年4月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.695亿吨，同比提高23.3%。4月中国粗钢产量为9790万吨，同比提高13.4%；印度粗钢产量为830万吨，同比提高152.1%；日本粗钢产量为780万吨，同比提高18.9%；美国粗钢产量为690万吨，同比提高43.0%。俄罗斯粗钢预估产量为650万吨，同比提高15.1%。
2、据中钢协最新数据，2021年5月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量237.94万吨，环比下降1.59%；钢材库存量1463.95万吨，比上一旬减少4.43万吨。
【交易策略】短期热卷下跌幅度收窄，但大宗商品稳价工作仍受到市场关注，同时热卷产量处于高位，库存下降速度减慢，供需层面出现边际走弱现象，短期预计热卷10合约将继续偏弱运行。中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约维持窄幅整理，继续收出十字星，上涨0.28%至1061.5。
现货市场：昨日青岛港PB粉现货报1335元/吨，环比下降30元/吨，卡粉报1628元/吨，环比上涨20元/吨，杨迪粉报1053元/吨，环比下降30元/吨。随着盘面跌幅的趋缓，高品矿现货价格率先反弹，溢价再度走强。国产矿价格仍延续跌势，但跌幅较周初已明显收窄。5月24日，普氏62%Fe指数报188.25美金，环比下跌11.85美金。
【基本面及重要资讯】
5月24日 唐山市全国空气质量排名第282位（后81名），AQI77，PM2.5浓度32μg/m3。空气质量等级：良
5月20 日必和必拓（BHP）正式宣布其位于西澳大利亚州皮尔巴拉中部的South Flank矿区实现了首批铁矿石生产。South Flank是一个年产8000万吨的可维持性矿山，价值36亿美元，并将成为西澳大利亚技术最先进的优质铁矿。它与现有的MAC矿区一起，将形成世界上最大的铁矿石运营中心，年产量约为1.45亿吨。South Flank的优质矿石将使BHP 西澳铁矿石业务的平均铁矿石品位从61%提高到62%，块矿的总体比例从25%提高到30-33%。
2021年3月，土耳其的铁矿石单月进口总量为82.8万吨，环比增长了108.6％，同比增长了1.3％。铁矿石进口值达到1.38亿美元，同比增长74.6％，环比增长111.2％。2021年一季度，土耳其的铁矿石进口量为250万吨，同比增长23.9％。其中，土耳其从巴西的铁矿石进口量为125万吨，同比增长9.77％。土耳其从俄罗斯和南非分别进口了37.17万吨和34.49万吨铁矿石。

近日铁矿主连合约在半年线上方连续收出十字星，盘面下跌动能已有明显衰竭，本轮调整的阶段性底部区域正在逐步夯实中。黑色系的本轮调整主要是由成材引发，钢厂利润空间的短期快速回落对炉料端价格形成负反馈。铁矿自身供需仍在小幅改善中，上周高炉炼铁产能利用率以及日均铁水产量进一步上行，进口矿港口库存延续去库态势。4月以来外矿发运持续低迷，使得主流矿到港资源偏紧，是铁矿价格上涨的另一驱动。但随着矿山检修的结束，以及天气扰动减弱，近期外矿的发运开始显露出旺季特征。本期全球发运量环比增加607.4万吨至3332.4万吨，澳巴矿发运量环比增加381.9万吨至2640.2万吨。其中澳矿发运环比增加162.9万吨至1840.5万吨，且发运至我国的比例有所提升。巴西矿本期发运增幅更为明显，环比增加219万吨至799.7万吨，创出年初以来的周度发运新高。最近一期外矿到港量环比增加174.6万吨至2456.6万吨。随着铁矿供应逐步进入旺季模式，下游成材消费逐步转淡，铁矿供需将逐步宽松，港口库存的去库将暂告一段落。中期来看，国内终端用钢需求韧性仍较强，粗钢压产预期下成材供需将继续维持紧平衡，长流程的钢厂利润仍将较为可观，对铁矿价格的支撑力度仍将较强。当前盘面仍表现出高贴水，高基差将制约其后续下行空间。
【交易策略】
经过近期的连续调整后，黑色系盘面累计跌幅近20%，高估值的风险已得到较大程度的释放。从技术走势上看，经过前期的持续回落后，铁矿盘面开始出现阶段性底部特征。主力合约当前尚未跌破上行趋势线，可尝试背靠下方半年线轻仓试多。对于钢厂而言，当前09合约已具备了较好的买入套保条件。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约冲高回落，下跌2.20%，收于7302。
现货市场：昨日现货市场价格小幅上调。内蒙地区价格报 7150元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报 7200 元/吨，环比上涨25元/吨。由于南方主产区当前用电紧张，故锰硅价格仍维持南高北低的格局。
【重要资讯】
4月我国锰矿进口量环比下降14.25%至224.66万吨。
江西某钢厂进行5月钢招补招，询盘价格报7450元/吨，相较5月钢招价格增加270元/吨。
河钢集团敲定5月锰硅招标价格为7250元/吨，同比下降250元/吨，环比上涨450元/吨，首轮询盘价为7100元/吨。
昨日锰硅盘面冲高回落，上行乏力，全天收得中阴线。但现货市场信心仍较强，日间南北方主产区价格均有小幅上调，与盘面走势分化。当前市场对6月钢招价格维持相对乐观预期，临近钢招厂家挺价意愿明显。另一方面，当前市场对宁夏地区的限产仍有预期，且南方主产区电力趋紧，前期高价锰矿逐步到港，使得锰硅实际生产成本有所上移。锰硅现货市场短期仍具韧性。经过之前的持续宽松后，上周锰硅供应端出现小幅收紧，全国周度产量环比下降0.13%至215250吨。样本厂家开工率环比下降0.26个百分点至65.43%，日均产量环比下降40吨至30750吨。需求方面，上周成材表需出现明显回落，成材厂库开始累库，五大钢种产量增速进一步放缓，对锰硅的需求环比小幅下降0.03%至166882吨。锰硅近期供需整体维持稳定。中期来看，4月地产新开工数据回落较为明显，将影响后续螺纹需求，进而利空锰硅需求端。长期来看，1-4月全国粗钢产量同比增速仍较为明显，在全年粗钢压产预期下，后续锰硅的高需求将难以为继。随着供应端扰动效应的逐步减弱，锰硅供需平衡表后续将逐步宽松，价格不具备趋势性上行的基础。锰矿方面，最近一期天津港港口库存环比增加7.6万吨至473.9万吨，当前北方主产区需求尚可，南方主产区采购意愿仍不强。随着高价锰矿资源逐步到港，锰硅成本端的支撑力度有望逐步增强。
【交易策略】
短期而言，限产预期仍在，成本端支撑力度增强，锰硅期现价格仍具韧性。但中期来看，供需平衡表有逐步走扩的预期，价格重心将缓步下移，维持逢高沽空的策略。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁主力合约下破20日均线，收中阴线，下跌3.28%，收于7720。
现货市场：昨日现货市场价格提涨。内蒙鄂尔多斯地区价格报7600元/吨，环比上涨200元/吨，宁夏中卫地区报7550元/吨，环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
4月中国含硅量大于55%的硅铁出口量环比下降5306吨至46357吨，环比降幅为10.26%，同比增12.78%。
4月全国硅铁产量环比下降2.14万吨至50.27万吨，较去年同期增11.03万吨。
国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁，粗钢，再生钢铁原料，铬铁等产品实行零进口暂定汇率：适当提高硅铁，铬铁，高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率，20%出口暂定税率，15%出口暂定税率。
昨日硅铁盘面跌幅较为明显，下破20日均线支撑。但现货市场信心仍较为坚挺，各主产区价格均有所上调，期现价格分化较为明显。近期现货市场信心主要受钢招价格支撑。6月钢招部分开启，本轮采价整体仍较为坚挺，从已展开的钢厂报价来看多落在8000元/吨上方。但中期来看，硅铁需求近期将逐步见顶。从河钢5月钢招的延后可见当前主流钢厂采购意愿并不迫切。上周成材表需出现明显回落，厂库开始累库，终端需求的淡季特征开始显现。五大钢种产量增速进一步放缓，热卷产量环比仅增加0.94万吨。金属镁近期价格开始回落，后续75硅铁需求端进一步改善的空间有限。4月硅铁出口开始出现拐点，由于关税的调整后续将持续回落。中长期来看，1-4月全国粗钢产量同比增速仍较为明显，在全年粗钢压产预期下，后续硅铁的高需求将难以为继。供应方面，当前市场对宁夏地区的限产仍有预期。但从实际产量来看，上周全国硅铁产量再度回升，硅铁厂家在利润的刺激下开工积极性较高。近期现货资源的偏紧主要是由于硅铁远月合约升水，故合金厂家多选择期现结合，将现货转抛至远月合约盘面。社库库存持续累库，当前已至高位水平，后续有流向现货市场的可能。中期硅铁供应较为充裕，供需平衡表将呈现逐步宽松的格局。
【交易策略】
短期受钢招价格以及供应端限产预期的支撑，现货价格仍具韧性。从中期来看供需平衡表将呈现宽松格局，盘面价格上涨持续性存疑。操作上以短多长空的思路应对。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约再度测试2600元一线，跌0.19%收于2618元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场华东、华中部分上涨，整体涨势放缓。华北主流走稳，沙河成交略偏一般，厂家抬价减少，部分小板市场价仍有松动；华东市场价格稳中有涨，部分企业价格调涨2-5元/重量箱不等，部分企业走货略显一般；华中湖北亿钧、武汉长利上调2元/重量箱，咸宁南玻涨50元/吨，加工厂消化前期存货，部分玻璃厂家产销稍降；华南玻璃市场运行平稳，厂家整体出货一般，库存依旧低位；西南市场云南滇凯、云腾涨2元/重量箱；西北乌海蓝星白玻涨5元/重量箱，咸阳中玻色玻价格上调2元/重量箱；东北厂家价格走稳，部分贸易商出货价格下调明显。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为1272万重量箱，较5月13日减少269万重量箱，降幅17.46%。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，上游供应增量有限而下游维持刚需补库，玻璃现货市场的高景气度有一定的延续性，但期货盘面更侧重体现未来预期。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格的持续高涨将对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期现货坚挺，部分买保资金推动盘面，避免追空；可于2700一线适量逢高加仓，目标位2300元及以下。