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4月20日农副产品期货交易策略

2021-4-20 09:22

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豆粕     夜盘美豆高位表现坚挺,里奥格兰德港加油业务暂停威胁巴西大豆出口,3月此港口出口了6.5万吨大豆,利多美豆价格,目前美豆新作库存短期暂难修复背景下,巴西大豆丰产以及美豆出口下降对美豆市场压力相对有限,美豆将于4月末开启播种,天气因素也将尤为重要,美国中西部地区天气寒冷可能造成播种工作放慢,而西部干旱可能影响到单产水平,短期美豆价格料延续高位震荡走势,关注5月USDA月度供需报告对美豆新作单产的调整及6月末美豆实际种植面积指引。连粕震荡反弹,进口大豆成本仍有支撑,且下游饲料端补库增加,水产养殖回暖,豆粕成交有所好转,截至4月18日当周,沿海油厂豆粕库存降至64.8万吨,周比降幅10.5%,对短期豆粕基差有一定支撑,但巴西大豆将于4月下旬集中供应到中国市场,5-6月国内平均到港量近1000万吨,巨量到港压力仍存,需求端来看,生猪养殖端挺价情绪增强,生猪出栏有所放缓,关注后期需求增量能否覆盖供应增加,短期市场缺乏题材指引,美豆坚挺、国内豆粕成交好转均有利于提振豆粕市场价格走势,短期继续反弹对待,但价格高位或仍存反复,连粕主力09合约震荡收小阳线,短期支撑3250 元/吨,压力暂看3600元/吨附近,等待回调参与反弹思路。期权方面,对于下游需求企业来说,可等待大豆到港压力释放后低位布局买入看涨期权策略。
油脂   周一国内三大植物油价格保持震荡调整的走势,收盘三大油脂价格均略有回落,夜盘价格波动不大。虽然上周三大油脂技术上均有所突破,但基本面上缺少进一步的利好,使得油脂价格继续上行的动能有所不足。目前国内油料和油脂库存仍在下滑,但幅度已经明显放缓,截止4月16日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨,较上周的373.22万吨减少0.13万吨,降幅0.03%;国内豆油商业库存总量57.32万吨,较上周同期59.25万吨降幅为3.3%;国内沿海进口菜籽总库存增加至27万吨,较上周25.2万吨增加1.8万吨,增幅7.14%;国内菜油商业库存问题为22.9万吨,较上周的23.02万吨减少0.12万吨,降幅0.52%。4月下旬起巴西到港大豆数量将明显增加,在国内油粕库存都相对偏低的情况下,油厂大概率将增加开机率,从而推动国内植物油库存的走高。目前国内植物油价格仍然处于偏高水平,在豆油出现增库存拐点之前,三大油脂仍将保持宽幅震荡的走势。
花生     花生期价周一宽幅震荡收跌0.58%。国内花生销售一般在4月底前完成,目前国内市场花生流通余货有限,部分贸易商囤货价格稍高,目前价格几乎没有利润。但今年国内温度相较往年偏高,为防止高温导致酸价上升影响品质,农户惜售心理松动,无冷库贸易商也存在降价销售现象,近期油厂上货量持续维持高位,且成交价格延续微幅偏弱调整。油料米方面,周末以来,油厂成交价格继续下行,嘉里集团合同价格走低100元/吨。鲁花各分厂整体成交价格下滑。龙大整体成交以质论价,偏弱运行。商品米方面,受到油厂价格下滑的压力,局部产区价格走低明显,尤其是河南产区白沙花生,贸易商心态承压,部分有出货意愿,也有部分贸易商好货低价惜售,整体价格偏乱。截止4月16日,据天下粮仓抽查的28家油厂显示,本周到货量102950吨,较上周71470吨,增加31480吨,增幅为44.05%。目前花生油厂榨利较好,开机率本周小幅下降,但处于季节性高位,由于花生到货量仍大于压榨量,油厂花生库存延续增加态势。截止4月16日,据天下粮仓抽取调查30家花生油厂花生库存量为38700吨,较上周37000吨增加1700吨,增幅为4.59%。目前港口进口花生到港增多,采购出价较低,4月份花生的现货供给压力预计仍较大。中长期看,美豆库消比预期长期保持历史低位,高位的美豆价格会对同为油料的花生期价有所支撑。花生价格处于历史高位,种植收益良好,对于21/22年度花生新作,国内花生扩种,主产区规模化面积增长概率较大。花生期价短期在10200-10800震荡为主,建议已有空单10200一线部分止盈。
菜粕     菜粕09合约昨夜小幅震荡,收跌0.41%。油籽春播即将开始,但油籽主产区天气条件不佳令市场对其新季产量产生担忧。其中美国中西部地区天气寒冷干燥,预期或将不利于大豆播种;加拿大草原旱情加剧,同样令市场担忧新季菜籽春播前景。大豆、菜籽等油籽价格天气升水增加,价格集体上涨,从成本端利多菜粕期价。由于国内外的需求旺盛,今年加拿大油菜籽期末库存可能降至八年来的最低水平,只有70万吨。加拿大农业暨农业食品部(AAFC)目前预计今年春季油菜籽播种面积为2010万英亩,但是考虑到近来价格涨幅,分析师认为播种面积会很轻松超过2200万英亩。加拿大统计局将根据首次的调查结果,本月底发布2021年油菜籽播种面积预测数据。我国菜籽进口进口成本连创新高,菜籽榨利严重亏损,油厂前期有洗船现象,后期进口菜籽供给偏紧。目前菜籽库存处于季节性低位,截至4月16日当周,我国进口菜籽库存环比提升7.14%至27万吨。需求方面,短期来看水产养殖启动相较市场预期偏慢,主要因5-7月大豆月均大豆到港或超1000万吨,豆粕基差前期持续偏弱导致菜粕性价比缺失,菜粕成交和提货看不到明显的提振,菜粕库存在季节性高位仍有小幅增加。截至4月16日,两广及福建地区菜粕库存增加至88500吨,较上周环比增加2.19%。中长期看,今年大概率是养殖大年,水产养殖利润较好,水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变。菜粕09合约下方支撑2800一线。综上,建议已有多单续持,未入场者不建议追高,待回调至支撑位逢低买入。
玉米     玉米09合约夜盘震荡整理。现货市场情况来看,昨日现货价格涨跌互现,辽宁锦州港口20年新粮价格2760-2800元/吨,较上周五持平;山东深加工企业玉米收购价2780-3020元/吨,大多较上周五下跌4-40元/吨;广东蛇口港口二等新粮2840-2860元/吨,较上周五上涨20元/吨。整体来看,玉米市场仍然处于多空交织的局面,非洲猪瘟、其他谷物替代以及饲用小麦、稻谷等消息对需求的打压仍然存在,不过近期影响进入相对平缓期,利空没有进一步放大预期的情况下,09合约下行动力减弱,短期表现为支撑区间反弹,中期来看,基层农户余粮供应进入尾声,市场博弈主体将转向贸易商,玉米收购成本以及进口成本对盘面的支撑将有所增强,利多因子对市场的干扰有所增强,整体仍然维持高位区间判断,操作方面建议低位多单谨慎持有。
淀粉     玉米淀粉09合约夜盘跟随玉米震荡整理。淀粉市场影响因素继续围绕三个方面,一是原料波动,二是自身基差,三是盘面利润。目前下游需求表现一般,上周企业库存继续小幅回升,截至4月13日当周,企业淀粉库存为90.77万吨,较前一周增加1.41万吨。昨日淀粉现货价格小幅回落,全国玉米淀粉均价在3522元/吨,较上周五下跌1元/吨。企业库存回升叠加盘面利润修复对期价形成一定压力,不过高基差以及原料价格企稳对其仍有支撑,玉米淀粉整体继续维持高位区间判断,考虑目前处于区间下沿,操作方面建议关注09合约的低位做多机会,继续关注原料玉米价格与淀粉需求的变化情况。
橡胶     沪胶夜盘继续反弹,部分20号胶合约突破上周高点。日胶9月合约下跌0.35%至229.1日元,疫情恶化令投资者担心经济会受到不利影响。新加坡TSR20-6月合约下跌0.12%,报收于162.4美分。传闻部分轮胎企业加大促销力度,渠道间补货积极性稍有提升。当前多数经销商仍以消化库存为主,多数零售门店生意未见明显好转。需求相对疲软仍将拖累胶价表现。此外,国内新胶陆续上市,外胶进口也有所增加,供应压力逐渐加大。不过,与多数化工品相比,近期胶价反弹力度偏弱,或引起资金关注。长期看,沪胶仍在反复探底过程中,主力合约在13000-14000元区间震荡,接近阻力位时做空为宜。
白糖     隔夜外盘高位回调,ICE原糖7月合约较上一交易日收盘下跌0.3美分,收于16.22美分,跌幅1.82%,近期因南巴西旱情及欧洲冻害加剧全球食糖供需紧张预期,宏观因素进一步助推原糖上涨,但印度食糖加快出口节奏或从上方压制糖价。郑糖昨日震荡下跌0.15%收于5415元/吨,除了受外盘拖累外,目前基本面较弱也令糖价短期缺乏继续向上突破的动力,注意外围风险,盘面仍然以宽幅震荡看待,操作上09合约短线建议波段操作为主,预计运行区间(5200,5500),长线思路可沿(5200,5300)一线布局多单。
棉花、棉纱2021年4月19日,郑棉主力合约涨0.10%,报15375;棉纱主力合约涨0.18%,报22820.棉花棉纱双双上涨,美棉上周亦出现反弹,总体偏强。基本面看,宏观面出现明显好转,美元近期持续走弱提升整体大宗商品价格。原油维持上行趋势,整体走强。海关数据,3月我国棉花进口量28万吨,环比减3%;同比增40%。2021年累计进口同比增59%,本年度累计量同比增90%。国内棉花现货随期价上涨百元左右,点价小批量成交。周后期棉价上涨,纺企较敏感,多数采购有所放缓,部分原料库存充裕的纺企又进入观望状态。棉纱市场呈量价均弱走势,现货成交依旧平淡,价格整体趋稳。在棉价上涨后,上周江浙部分商家试探性上调报价100-200元/吨,但成交价基本以原价格为主。整体来看,棉花震荡上行走势未改。15000附近仍然值得买入持有,预计后期棉花仍将震荡上涨。期权方面,短期波动率维持23%附近波动,短期波动率继续大涨概率不大,可以卖出认沽期权收取权利金,或者卖出宽跨式策略做空波动率。
纸浆     纸浆期货隔夜盘窄幅震荡,日内现货整体成交一般。成品纸表现仍清淡,生活用纸局部偏弱,部分低价出货。白卡纸及文化用纸价格持稳,下游采购较为谨慎,目前成本传导仍有一定难度。从数据看,国内需求向好趋势有望延续,3月商品房销售及国内消费增速均较高,后者比2019年增加13%,海外纸张需求在增速上有所改善,3月PPPC统计北美、西欧地区文化纸、新闻纸需求继续同比下降,但考虑到疫情影响时间降幅较前期好转,结合PMI数据海外需求存在回补空间。3月中国纸浆进口269万吨,同比持平,一季度进口累计增加65万吨,结合港口库存变动,国内木浆需求相对较好,考虑到年初至今国外针叶浆发货量偏低,后续国内到货增量预计不大。短期由于成品纸涨价落地不佳,下游低利润将限制木浆上涨空间,突破前高难度较大,在供应偏紧的情况下,预计盘面转为区间震荡,等待终端需求的进一步好转,特别是海外需求。下方短线在7000元附近支撑增强,上方则关注前高7600元压力,维持区间操作思路,前高处仍可尝试空配,注意5月合约交割后价格回落风险。
生猪     4月19日(星期一),LH2109小幅反弹0.97%收于27180 元/吨,申万农林牧渔指数下跌 2.38 %。当日成交量 2564 手(-914 ),持仓量 10694 手(70)。其中多单持仓7093手(+8),空单持仓7565手(+14), 净空持仓 472手(+6)。
4月19日,全国外三元生猪出栏均价23.14 元/公斤,较昨日上涨 1.14%,较前一周上涨 6.10%;15 公斤外三元仔猪价格 94.05 元/公斤, 较前一日下跌-1.94%,较前一周下跌-3.65%。今日猪价北涨南跌,屠企收猪难度依旧偏大,尤其是标猪供应相 对偏紧,除了养殖户卖跌不卖涨的心态外,市场上二次育肥补栏量增多也在支撑猪价上涨。因生猪收购成本大幅上升,批发价继续上调。消费终端跟涨乏力,批发市场有一定的剩货现象。不过现阶段的猪价上涨仅靠标猪供应紧张支撑,市场风险也在逐渐增加,一是终端消费疲软依旧,部分屠企减量收猪操作;二是猪 价上涨后,规模企业生猪出栏量将陆续增多;三是大肥出栏占比仍然 较大,肥猪充斥市场拖累标猪行情,预计近期猪价上涨阻力增加。从盘面上来看,期货波动相对于现货来说要小得多,且维持一个比较高的升水,整体市场对远期价格还是相对比较乐观,但是在现货 行情启动前盘面将较长时间陷入窄幅区间震荡的局面,短线可以尝 试(26500,28000)波段操作,从长线来看,期货成交量和持仓量均 具备较大潜力,现货目前底部已经相对明确,后期需要时间等待盘面 跟随。
苹果     苹果10合约昨日大幅下跌,天气表现良好拖累盘面。苹果10合约主要关注点仍然在于三个方面,一是现货市场情况;二是苹果产量预期;三是苹果交割成本重新对标,10合约交割标准有所调整。现货情况来看,上周产区价格下滑,冷库出货有所加快,卓创资讯的数据显示,4月15日当周全国苹果库存消耗量为49.03万吨,高于前一周的32万吨,也高于近五年均值33万吨,对现货市场形成提振,本周价格仍然弱势运行,不过出货节奏有所放缓,对盘面的压力延续;产区情况来看,上周陕西北部迎来雨雪天气,带动期货价格冲高,不过此次天气波动实际影响有限,今日价格有所修正。对于10合约来说,天气干扰对其影响仍然存在,不过当前看不到明显的助推力,交割标准放宽以及增产周期对其的影响仍在,对10合约仍然维持空头思路。
鸡蛋     鸡蛋主力09合约高开小幅震荡,周末期间产销区现货价格大幅上涨,19日河北蛋价整体稳定、河南稳定、山东稳中有落,北京稳中有落、上海上涨,目前产区库存已回归正常水平,养殖单位因余货压力不大,普遍惜售、盼涨,而贸易端普遍认为五一期间蛋价上涨,纷纷增加囤货推涨短期价格,但终端需求并未显著放量,电商低价货源仍有压制,且电商平台销售对传统贸易模式的冲击较大,库存实质得到消耗还是仅表现为库存的转移有待考证。供应来看,4-6月鸡蛋市场淘汰量仍将大于新开产量,当前老鸡淘汰日龄在461天左右,可淘汰量对应2019年11-12月份补栏鸡苗,数量较高利多远期,但市场仍有延淘情绪,且市场空栏率接近10%高位水平,在现货涨价及看好未来市场背景下补栏积极性有望提升,也将限制远期走升空间,短期需关注现货涨价持续性,若短期拉涨幅度加大,也将抑制五一行情,整体蛋价或延续缓慢上涨走势为主。期货市场来看,06合约对应南方梅雨季节不利于储存,若短期拉涨至4600元/500kg以上可能存在高估,远期08、09其合约对应供应压力释放与需求复苏的提振, 09合约支撑4500元/500kg,高位追涨需谨慎,等待回调参与反弹为主。
 
 
 

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