原油     隔夜内外盘原油窄幅震荡。欧美等国疫情形势再度出现反复，美国、意大利、法国等新增数据持续增长，部分国家和地区继续实施封锁打击石油需求。EIA短期能源展望报告认为2021年全球原油需求增速预期为550万桶/日，此前预计为532万桶/日；预计2021年美国原油需求增速为132万桶/日，此前为141万桶/日。本周EIA库存报告表现中性，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，汽油供应增加400万桶，馏分油库存增加150万桶，炼厂产能利用率增加0.1个百分点至84%，为2020年3月以来最高，上周美国国内原油产量减少20万桶至1090万桶/日。美国方面表示正准备取消对伊朗的制裁，以恢复伊核协议，没有提供具体细节，伊核协议委员会近期举行会议磋商美国重返伊核协议的可能性，市场预期美国将与伊朗重启核谈判，这为美国逐步取消对伊朗的制裁以及伊朗原油重回市场奠定了基础，近期伊朗原油已经开始增加正常渠道出口，尤其是对中国出口量明显增加。整体来看，欧美疫情令市场担忧石油需求，伊朗原油预期会进一步恢复供给，而市场对于产油国温和增产有一定消化，短期来看，市场方向性驱动不强，暂维持震荡观点。

沥青     夜盘沥青期货低开震荡走低。近期国内主力炼厂沥青价格持稳，地方炼厂小幅调整。国内沥青炼厂开工率继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，最新一期的高频库存数据显示炼厂及社会库存仍在累积，而4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应压力也将继续加大；需求方面，受天气及资金因素影响，当前国内公路项目开工仍然不多，相比去年偏少，4月上旬南方地区仍有降雨天气，公路施工受阻，北方地区需求有望出现改善，4月中旬以后终端项目有望逐步启动，沥青需求将缓慢恢复。短期来看，沥青现货价格仍将维持稳中小幅调整。盘面来看，成本端持稳对沥青形成成本支撑，但原油近期运行方向仍不明朗令沥青缺乏指引，短线预计整体仍维持震荡走势。
  

高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油构筑头肩顶形态。原油方面：美国能源情报署数据显示，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，此前市场预测减产70万桶，EIA的数据还显示，俄克拉荷马州库欣的原油库存，美国石油储备中心本周减少80万桶，美国国内石油总产量为每天1090万桶，低于每天1110万桶。原油库存重新开启去库节奏，为价格带来支撑。OPEC+同意在5月、6月和7月分别增产35万桶/日、35万桶/日和40万桶/日左右。从5月起，OPEC+的减产幅度将略高于650万桶/日，4月时为略低于700万桶/日，沙特还将分阶段撤回100万桶/日的额外减产。OPEC+达成逐步增产协议表明，虽然短期需求受欧洲疫情影响，但市场对未来需求增长信心十足。现阶段原油价格波动剧烈，市场呈现非常明显的震荡整理形态。在燃料油市场方面：截止2021年3月31日的一周全球各地区燃料油库存均出现累库现象，随着燃料油价格上行，炼厂开工率也出现抬升，而需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面，后市着重关注各地区库存去化情况。综合分析：燃料油全球各区库存开始出现累库现象，燃料油供需基本面边际弱化，远近月来看，高硫燃料油远月合约开始升水近月表明需求预期开始在远月体现，总的来说，燃料油绝对价格受原油端影响较大，在原油价格不确定性加大背景下，预计高低硫燃料油价格以震荡整理为主，建议维持观望。

聚烯烃  夜盘聚烯烃价格继续下行，震荡结构明显。截至4月8日，主要生产商库存水平在87万吨，较上一工作日下降2.5万吨，石化厂家库存今日小幅去化，石化库存仍处合理水平，石化厂家库存压力不大，价格多数维持稳定。截至4月8日，今日国内聚烯烃现货价格以小幅下跌为主，跌幅50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在8600-8900元/吨，PP拉丝主流价格在8820-9250元/吨。4月份为聚烯烃传统检修季节，停车比例开始增加，国外装置检修季，出口窗口持续打开，聚烯烃产业利润开始有所转移，动力煤价格下行，成本支撑减弱，煤制烯烃利润小幅反弹，下游企业利润小幅修复但利润压缩明显，在传统需求淡季下，对高价货源接受有限，上下游产业利润博弈延续，4月份聚烯烃投产量较大，对价格打压明显，因此，预计后市聚烯烃价格以震荡运行为主。

乙二醇夜盘，乙二醇重心继续走低，期价再度回归5000一线，EG2105合约收于5003，跌幅3%。从现货市场来看，基差小幅走强，商谈一般，在125-140元/吨运行，5280-5300元/吨之间有成交。本周华东主港到港预报为14万吨，整体到港量符合预期，4月份进口量维持低位不变。从供应端来看，本周安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置开始20天的检修，但山西沃能30万吨/年、河南濮阳20万吨/年的装置近期已升温重启，国内乙二醇开工率整体变动不大，重点应关注卫星石化180万吨/年、浙石化80万吨/年、湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置本月投产进度，届时供应端压力将逐步回升。从下游需求来看，部分原料聚酯库存偏低的企业刚需补货，部分仍以消化前期备货为主。我们认为在终端大单未跟进之下，目前终端对聚酯备货以刚需为主，投机性需求不足。库存端来看，4月份乙二醇仍将维持去库状态，但5月份随着新装置投产以及进口量的回升，主港或开启累库。综上，对05合约而言，当前其面临强现实和弱预期的博弈，低库存下，资金影响05合约，预计将在4800-5300之间宽幅震荡；远月09合约5月之后存在阶段性供需过剩矛盾，反弹至5100以上可考虑逐步布局中期空单。

PTA     夜盘，PTA重心延续下移，主力TA2109合约收于4468，跌幅2.45%。从现货市场来看，现货上商谈一般，基差持稳，4月中货物贴水TA2105合约15-20元/吨。供应端来看，4月初以来，四川能投100万吨/年、嘉兴石化150万吨/年、福建百宏250万吨/年的PTA装置已兑现检修，中旬附近，恒力石化1号线220万吨/年、新凤鸣220万吨/年的PTA装置有检修预期，关注检修兑现程度。5月份仍有装置检修，但检修规模不及4月，同时4月检修装置将重启，逸盛新材料330万吨/年的PTA装置计划投产。因此，供应端4月缩量明显，5月产量将开始回升。从下游需求来看，部分原料聚酯库存偏低的企业刚需补货，部分仍以消化前期备货为主。我们认为在终端大单未跟进之下，目前终端对聚酯备货以刚需为主，投机性需求不足。库存方面，4月份PTA有可观的去库预期，但5月将重回累库，考虑到期货市场库存不断流出，对冲装置检修效果，PTA加工费难以因检修而走强。综上，我们认为在低加工费时代，PTA驱动力在于国际油价，预计近期TA2109将在4300-4750之间运行，操作上紧盯油价，回调逢低点短线多单参与。跨期套利上，关注9/1反套机会，运行区间参考-250~-75，建议-75附近逐步布局。

短纤     夜盘，短纤震荡，PF2105收于6914，跌0.86%。现货方面，短纤价格暂稳，江苏基准价6900元/吨，环比跌50元/吨。工厂产销率49.47%，环比下降43.89%。截至4月1日，涤纶短纤综合开工率92.39%，周+3.5%；企业库存-3.65天，周+2.15天；周均产销率35.16%，周+5.03%。截至4月2日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至27天，周+1.6天。企业库存持续增加，下游原料库存环比上升，多可用至4月底；局部涤纱企业出货尚可，终端新订单未见明显好转。成本端的PTA和乙二醇上涨，对短纤成本支撑尚好。工厂加工费仍维持低位，对短纤价格支撑较好。短纤成本端重心震荡上行，市场低价货源逐步减少，工厂产销有所回暖，且4月中下旬下游有补货需求，预计短纤基本面回暖，建议逢低做多。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。

苯乙烯  夜盘，苯乙烯继续下跌，BE2105收于8561，跌3.01%，减仓7616手。装置方面，安庆石化10万吨/年装置4月8日停车检修，计划4月底5月初重启，中化弘润12万吨/年装置计划4月底投产，中化泉州45万吨/年装置已满负荷生产，中海壳牌二期70万吨/年装置负荷7成，计划4月提升至8成。现货方面，现货价格下调，江苏市场现货8890/9030，4月下8845/8880，5月下8695/8730，下游观望，成交一般。库存，截至4月7日华东地区库存7.5万吨，周-0.1万吨，港口库存10.65万吨，周-0.20万吨，库存下降速度减缓。截至4月2日，苯乙烯开工率88.45%，周-1.34%。下游，开工率集体回升，但终端仍处于观望状态，刚需采购为主。成本端，原油偏强震荡，纯苯价格小幅上涨，成本支撑较好。综上所述，港口库存仍在下降通道，装置检修国内供应增量有限，下游开工率回升，需求预计增加，但是最终还要看下游和终端对苯乙烯价格持续上涨的接受程度和实际需求的改善情况。当前下游抵触高价观望情绪浓，成交低迷，预计苯乙烯区间震荡，建议多单暂先离场，可尝试短线做空，波动区间7800~9200。关注装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气夜盘PG05合约下跌0.89%，目前期价在20日均线附近震荡。原油方面：EIA公布的库存数据显示，截止至4与2日当周，EIA原油库存为4.98313亿桶，较上周下降352.2万桶，在库存下降的情况下，原油小幅上涨。当前原油市场暂无较为明显的矛盾，期价仍将维持高位震荡。现货方面：节后下游补库增多，现货市场稳中有涨。8日广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至4178元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4450元/吨。供应端：由于陆续有炼厂开始检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月8日当周我国液化石油气平均产量69608吨/日，环比上周期减少2241吨/日，减少幅度3.12%。需求端：工业需求稳中有增。4月8日当周MTBE装置开工率为49.19%，较上期增加1.89%，烷基化油装置开工率为47.77%，较上期增加1.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南5船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑。但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，同时CP价格的下调亦将打压期价。操作上仍以逢高做空为主，此前PG05合约高位空单继续持有。

焦煤     夜盘焦煤05合约上涨0.99%，目前期价仍在20日均线附近震荡。据Mysteel最新调研获悉，金泉工业园区洗煤厂已陆续接到管委会通知可恢复正常洗选，目前仅个别有蒙煤原煤库存的洗煤企业已恢复正常生产状态，但多数洗煤企业仍处于停产状态。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.82%较上期值降0.46%；日均产量59.48万吨降0.42万吨。7日甘其毛都口岸2车减14车，策克口岸59车减32车，通关车辆依旧维持在低位，优质主焦煤供应依旧较为紧张。需求方面：近期环保限产仍对需求有所扰动。山西省吕梁市环保限产加严，根据相关政府文件要求，吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停；汾阳市接环保限产任务，从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态。捣固焦炉出焦时间不小于72小时，清洁热回收炉出焦延长至100小时。目前焦煤供需均有所下滑，供需矛盾暂不突出，期价难以走出趋势性行情。05合约临近交割，多单离场观望。远月09合约等待1550元/吨附近布局多单。

焦炭     夜盘焦炭05合约上涨2.39%，短期走势偏强。根据生态环境部《“十四五”生态环境保护规划（征求意见稿）》最新要求，山东“十四五”期间，退出炼钢产能1876万吨、炼铁产能1397万吨。鼓励高炉-转炉长流程企业转型为电炉短流程企业，到2025年，10%以上高炉-转炉长流程企业完成电炉短流程转型。压减焦化产能295万吨。对山东省钢铁、地炼、焦化、火电、水泥、轮胎、汽车等7大行业产能进行淘汰整合，12月底前全部完成，同时不再新增产能。从退出产能来看，数量有限，对焦炭价格暂无明显影响。目前长治地区个别焦企限产20%左右，吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停；汾阳市从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂延长出焦时间，短期焦炭局部供应收紧对焦炭期价有一定的支撑。Mysteel统计的库存数据显示，本周焦炭整体库存略有下降，表明短期焦炭基本面在逐步好转，但目前唐山地区仍执行较为严格的限产，铁水产量暂时难以大幅增加，期价仍难以大幅走高。短期上方压力位为2460元/吨附近。

甲醇     甲醇期货涨势暂缓，重心冲高回落，跌破2450一线支撑，午后盘面加速下滑，跌破五日均线后进一步回踩40日均线逐步止跌，最低触及2430，尾盘时段出现反抽，录得小阴线，并带有长下影线，表明下行存在一定阻力。国内甲醇现货市场变动不大，暂稳整理运行，但局部地区价格弱势下滑。西北主产区企业报价维持前期水平，内蒙古北线地区商谈2080-2090元/吨，南线地区商谈2020元/吨。甲醇厂家整体签单顺利,部分货源供给烯烃。虽然装置存在检修计划，但部分前期停车装置陆续恢复运行，甲醇开工水平窄幅回升，装置整体开工负荷为72.13%,西北地区开工负荷为81.48%，已经高于去年同期水平。下游市场维持刚需采购节奏，业者心态走弱，接货一般，实际成交偏弱。下游行业开工多数维持稳定，烯烃生产利润尚可，维持高负荷运行态势，而传统需求行业表现不济。沿海地区库存继续缩减，下滑至79.75万吨，大幅低于去年同期水平。后期进口量有望回升，甲醇港口库存或逐步企稳。市场缺乏明显利好刺激，甲醇期价走势略显僵持，重心或围绕2450一线徘徊，隔夜夜盘波动有限，短线操作为宜。

PVC     PVC期货高位震荡洗盘，波动有所加剧，重心继续松动，逐步回落至8900关口下方运行，午后跌势进一步扩大，最低触及8785，尾盘时段出现窄幅拉升，录得小阴线。国内PVC现货市场气氛有所走弱，业者多持有观望心态，各地区主流价格陆续下调，市场低价货源仍不多，但买气未有改善。西北主产区企业签单情况一般，部分报价松动，但部分厂家仍存在出口订单。企业检修计划不多，PVC行业开工率进一步提升，到达83.82%。PVC产量稳定，货源供应有所增加。华北、东北地区电石采购价下调100元/吨，其余价格维持稳定。电石供需关系转换迅速，由于后期产能难以扩大，预计继续下调空间受限。随着电石价格调整，PVC企业成本压力达到缓解。下游市场开工提升，但多数维持刚需采购节奏，接货不积极。下游企业仍面临较大成本压力，操作偏谨慎。尽管PVC供应端压力不大，但高价货源向下传导受阻，短期期价高位反复，隔夜夜盘继续走低，空单可谨慎持有，关注8500-8550支撑。

动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天低位横盘整理。夜盘继续横盘。现货方面，动力煤现货价格指数CCI暂时不变。秦皇岛港库存水平小幅减少，锚地船舶数量微幅减少。主产地煤价相对坚挺，少数矿涨跌10-20元，目前陕蒙地区煤管票还是按产能供应，晋北环保组进驻部分煤厂生产受影响，近期民用需求减少，块煤拉煤车减少，站台大户外购价格上涨后，沫煤整体发运需求还可以，部分煤矿表示港口及贸易商发运量下降，少数高价煤矿拉煤车减少，价格回调，矿方表示受市场情绪影响，价格下行压力将会逐步增大。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持，05合约下方支撑位670。

纯碱     夜盘纯碱期货盘面延续弱势，主力09合约跌1.02%收于1947元。现货方面，本周国内重碱市场盘整为主，厂家整体出货情况尚可。近期国内浮法玻璃市场持续上涨，厂家盈利情况较好，后期仍有部分产线有投产计划。光伏玻璃市场弱势下滑，光伏玻璃厂家盈利情况不及前期。目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在20-60天，终端用户多坚持按需采购。仓单压力较大，本周期货盘面震荡下行，对现货市场情绪造成一定影响，期现商重碱主流出货报价在1800-1850元/吨。本周国内重碱价格变动不大，目前国内重碱主流送到终端价格在1900-2000元/吨。供应方面，国内纯碱厂家加权平均开工负荷在85.4%，较上周同期下降1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.2%，联碱厂家加权平均开工78.3%，天然碱厂加权平均开工100%;本周纯碱厂家产量在57.8万吨左右。需求方面，重碱需求相对稳定，轻碱需求阶段性观望。库存方面，国内纯碱厂家整体库存在87-88万吨，环比增加2.65%，其中重碱库存50万吨左右，库存主要集中在西北、华北地区。近期生产企业库存去化速度偏缓，本周再度累库，纯碱现货及近月合约或阶段性承压。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，建议前期头寸择机止盈；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握回调建仓机会。

尿素     周四尿素期货盘面震荡运行，主力05合约涨0.51%收于1976元。现货方面，本周国内尿素市场先跌后涨，行情出现转折。前期在印标确定招标量后，国内市场信心受到打压，港口货物回流、市场采购心态低迷，加上北方农需结束，南方农需尚未开启，农业处于空档期，而工业方面采购谨慎，下行趋势下市场观望情绪明显。市场企业库存以及市场库存均处低位，给市场提供了信心，期货盘面触底反弹。供应方面，在装置部分转氨、故障短停之下，供应量明显降低，本周日均产量降低0.8万吨至15.4万吨，局部的供需改善，加上企业待发量仍旧充足，山东河南山西等主流区域价格开始止跌回升。南方农需将在本月下旬开启，之后将持续至5月份，另外高氮肥仍在生产中，工业将正常采购，因此需求仍将支撑市场坚挺，短期市场仍有反弹空间。同时，从价格运行季节性角度看，尿素在4-6月基本呈现为回落态势，建议趋势头寸暂观望或把握逢高卖保机会。