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原油     隔夜内外盘原油窄幅震荡。欧美等国疫情形势再度出现反复，美国、意大利、法国等新增数据持续增长，部分国家和地区继续实施封锁打击石油需求。EIA短期能源展望报告认为2021年全球原油需求增速预期为550万桶/日，此前预计为532万桶/日；预计2021年美国原油需求增速为132万桶/日，此前为141万桶/日。本周EIA库存报告表现中性，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，汽油供应增加400万桶，馏分油库存增加150万桶，炼厂产能利用率增加0.1个百分点至84%，为2020年3月以来最高，上周美国国内原油产量减少20万桶至1090万桶/日。伊核协议委员会近期举行会议磋商美国重返伊核协议的可能性，市场预期美国将与伊朗重启核谈判，这为美国逐步取消对伊朗的制裁以及伊朗原油重回市场奠定了基础，近期伊朗原油已经开始增加正常渠道出口，尤其是对中国出口量明显增加。整体来看，欧美疫情令市场担忧石油需求，伊朗原油预期会进一步恢复供给，而市场对于产油国温和增产有一定消化，短期来看，市场方向性驱动不强，暂维持震荡观点。
沥青     夜盘沥青期货震荡走跌。近期国内主力炼厂沥青价格持稳，地方炼厂小幅调整。国内沥青炼厂开工率继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，最新一期的高频库存数据显示炼厂及社会库存仍在累积，而4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应压力也将继续加大；需求方面，受天气及资金因素影响，当前国内公路项目开工仍然不多，相比去年偏少，4月上旬南方地区仍有降雨天气，公路施工受阻，北方地区需求有望出现改善，4月中旬以后终端项目有望逐步启动，沥青需求将缓慢恢复。短期来看，沥青现货价格仍将维持稳中小幅调整。盘面来看，成本端持稳对沥青形成成本支撑，但原油近期运行方向仍不明朗令沥青缺乏指引，短线预计整体仍维持震荡走势。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油构筑头肩顶形态。原油方面：美国能源情报署数据显示，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，此前市场预测减产70万桶，EIA的数据还显示，俄克拉荷马州库欣的原油库存。美国石油储备中心本周减少80万桶，美国国内石油总产量为每天1090万桶，低于每天1110万桶。原油库存重新开启去库节奏，为价格带来支撑。OPEC+同意在5月、6月和7月分别增产35万桶/日、35万桶/日和40万桶/日左右。从5月起，OPEC+的减产幅度将略高于650万桶/日，4月时为略低于700万桶/日，沙特还将分阶段撤回100万桶/日的额外减产。OPEC+达成逐步增产协议表明，虽然短期需求受欧洲疫情影响，但市场对未来需求增长信心十足。现阶段原油价格波动剧烈，市场呈现非常明显的震荡整理形态。在燃料油市场方面：截止2021年3月31日的一周全球各地区燃料油库存均出现累库现象，随着燃料油价格上行，炼厂开工率也出现抬升，而需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面，后市着重关注各地区库存去化情况。综合分析：燃料油全球各区库存开始出现累库现象，燃料油供需基本面边际弱化，远近月来看，高硫燃料油远月合约开始升水近月表明需求预期开始在远月体现，总的来说，燃料油绝对价格受原油端影响较大，在原油价格不确定性加大背景下，预计高低硫燃料油价格以震荡整理为主，建议维持观望。
聚烯烃  夜盘聚烯烃价格下跌为主，收阴线。截至4月7日，主要生产商库存水平在89.5万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在2.72%，去年同期库存大致在111.5万吨。石化厂家库存今日小幅去化，石化库存仍处合理水平，石化厂家库存压力不大，价格多数维持稳定。截至4月7日，今日国内聚烯烃现货价格继续以小幅上涨为主，涨幅50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在8700-8950元/吨，PP拉丝主流价格在8820-9300元/吨。4月份为聚烯烃传统检修季节，停车比例开始增加，国外装置检修季，出口窗口持续打开，聚烯烃产业利润开始有所转移，动力煤价格下行，成本支撑减弱，煤制烯烃利润小幅反弹，下游企业利润小幅修复但利润压缩明显，在传统需求淡季下，对高价货源接受有限，上下游产业利润博弈延续，4月份聚烯烃投产量较大，对价格打压明显，因此，预计后市聚烯烃价格以震荡运行为主，建议维持观望。
乙二醇  夜盘，乙二醇窄幅回落，EG2105合约收于5153，涨幅0.9%。从现货市场来看，基差稳定在115-125元/吨，听闻5315-5330元/吨附近成交，整体商谈氛围略僵持。本周华东主港到港预报为14万吨，整体到港量符合预期，4月份进口量维持低位不变。从供应端来看，周三安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置开始20天的检修，但山西沃能30万吨/年、河南濮阳20万吨/年的装置近期已升温重启，国内乙二醇开工率整体变动不大，重点应关注卫星石化180万吨/年、浙石化80万吨/年、湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置本月投产进度，届时供应端压力将逐步回升。从需求端来看，目前终端原料备货库存偏低，刚需补货之下，本周以来聚酯产销稍有回暖，周二长丝产销约9成，短纤厂家产销率高低不等，均值为130%。终端目前依旧缺乏大单跟进，补货以刚需为主，投机性备货需求不足。库存端来看，4月份乙二醇仍将维持去库状态，但5月份随着新装置投产以及进口量的回升，主港或开启累库。综上，对05合约而言，当前其面临强现实和弱预期的博弈，低库存下，资金推动05合约上涨，多单暂时关注上方5300压力位能否有效突破，若未能突破建议逐步离场；远月09合约5月之后存在阶段性供需过剩矛盾，反弹之后中期具备空配价值，5200附近考虑布局空单。
PTA     夜盘，高开低走，重心窄幅回落，主力TA2109合约收于4606，跌幅0.78%。从现货市场来看，现货上商谈一般，听闻4月底货物贴水TA2105合约15元/吨。供应端来看，4月初以来，四川能投100万吨/年、嘉兴石化150万吨/年、福建百宏250万吨/年的PTA装置已兑现检修，中旬附近，恒力石化1号线220万吨/年、新凤鸣220万吨/年的PTA装置有检修预期，关注检修兑现程度。5月份仍有装置检修，但检修规模不及4月，同时4月检修装置将重启，逸盛新材料330万吨/年的PTA装置计划投产。因此，供应端4月缩量明显，5月产量将开始回升。从下游需求来看，目前终端原料备货库存偏低，刚需补货之下，本周以来聚酯产销稍有回暖，周二长丝产销约9成，短纤厂家产销率高低不等，均值为130%。终端目前依旧缺乏大单跟进，补货以刚需为主，投机性备货需求不足。库存方面，4月份PTA有可观的去库预期，但5月将重回累库，考虑到期货市场库存不断流出，对冲装置检修效果，PTA加工费难以因检修而走强。综上，我们认为在低加工费时代，PTA驱动力在于国际油价，考虑到目前PTA估值处于低位，预计近期TA2109将在4300-4750之间运行，操作上紧盯油价，回调逢低点短线多单参与。二季度中后期，关注9/1反套机会，运行区间参考-250~-75，建议-75附近逐步布局。
短纤     夜盘，短纤震荡走弱，PF2105收于6976，跌1.11%。现货方面，短纤价格小幅上涨，江苏基准价6950元/吨，环比上涨100元/吨。工厂产销率93.35%，环比上升26.01%。截至4月1日，涤纶短纤综合开工率92.39%，周+3.5%；企业库存-3.65天，周+2.15天；周均产销率35.16%，周+5.03%。截至4月2日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至27天，周+1.6天。企业库存持续增加，下游原料库存环比上升，多可用至4月底；局部涤纱企业出货尚可，终端新订单未见明显好转。成本端的PTA和乙二醇上涨，对短纤成本支撑尚好。工厂加工费仍维持低位，对短纤价格支撑较好。短纤成本端重心震荡上行，市场低价货源逐步减少，工厂产销有所回暖，且4月中下旬下游有补货需求，预计短纤基本面回暖，建议逢低做多。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯减仓下行，BE2105收于8879，跌2.36%，减仓10031手。装置方面，中化泉州45万吨/年装置已满负荷生产，中海壳牌二期70万吨/年装置负荷7成，计划4月提升至8成，新装置提负，对做多热情造成了一定的打压。现货方面，现货价格小幅下调，江苏市场现货9280/9350，4月下9270/9290，5月下9080/9110，下游观望待跌，成交低迷。库存，截至3月31日华东地区库存7.6万吨，周-2.2万吨，港口库存10.85万吨，周-3.10万吨，下游提货好转，出口发货增加，库存快速下降。截至4月2日，苯乙烯开工率88.45%，周-1.34%。下游，开工率集体回升，但终端仍处于观望状态，刚需采购为主。成本端，原油偏强震荡，纯苯价格小幅上涨，成本支撑较好。综上所述，港口库存持续下降，装置检修国内供应增量有限，下游开工率回升，需求预计增加，但是最终还要看下游和终端对苯乙烯价格持续上涨的接受程度和实际需求的改善情况。当前下游对高价抵触情绪增浓，观望待跌，成交低迷，预计苯乙烯上行阻力增加，回调整理，建议多单先获利离场。关注装置运行动态和下游需求跟进情况。
液化石油气夜盘PG05合约小幅上涨，目前期价在20日均线附近震荡。原油方面：隔夜EIA公布的库存数据显示，截止至4与2日当周，EIA原油库存为4.98313亿桶，较上周下降352.2万桶，在库存下降的情况下，原油小幅上涨。当前原油市场暂无较为明显的矛盾，期价仍将维持高位震荡。现货方面：节后下游补库增多，现货市场稳中有涨。7日广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4148元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3930元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：卓创资讯数据显示，4月1日当周我国液化石油气平均产量71849吨/日，环比上周期增加781吨/日，增幅1.10%。供应短期仍稳中有增。需求端：4月1日当周工业需求较为稳定。MTBE装置开工率为47.30%，较上期下降0.15%，烷基化油装置开工率为46.28%，较上期增加2.33%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月上旬，华南2船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东7船冷冻货到港，合计28.6万吨。当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：短期油价的波动将对液化气期价有所扰动。但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，同时CP价格的下调亦将打压期价。操作上仍以逢高做空为主，此前PG05合约高位空单继续持有。
焦煤     夜盘焦煤05合约窄幅波动，当前期价在20日均线附近震荡。由于局部环保限产，产地煤源产量区域性受限，开工有所受限。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.82%较上期值降0.46%；日均产量59.48万吨降0.42万吨。策克口岸已经恢复通车，6日甘其毛都口岸16车增16车，策克口岸91车增2车，通关车辆依旧维持在低位，优质主焦煤供应依旧较为紧张。需求方面：近期环保限产仍对需求有所扰动。山西省吕梁市环保限产加严，根据相关政府文件要求，吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停；汾阳市接环保限产任务，从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态。捣固焦炉出焦时间不小于72小时，清洁热回收炉出焦延长至100小时。目前焦煤供需均有所下滑，供需矛盾暂不突出，期价难以走出趋势性行情。05合约临近交割，多单离场观望。远月09合约等待1550元/吨附近布局多单。
焦炭     夜盘焦炭05合约小幅收跌，当前期价仍在2400元/吨整数关口附近震荡。当前山西地区环保限产趋严，环保督察组于6日到达山西省长治市。据Mysteel调研，目前长治地区个别焦企限产20%左右，大部分焦企仍在等待通知，有限产的可能性。在不久之前，吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停；汾阳市从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态。捣固焦炉出焦时间不小于72小时，清洁热回收炉出焦延长至100小时；根据Mysteel调研，目前捣固焦炉限产45-60%不等，清洁热回收焦炉限产30%左右。局部地区供应收紧对焦炭有一定的支撑，但由于唐山地区实施较为严格的限产，短期铁水难以大幅增长，焦炭仍将维持底部震荡。短期焦炭的上涨仍以反弹思路看待，操作思路上仍以2150-2400元/吨区间内轻仓短线高抛低吸为主。
甲醇     甲醇期货逐步站稳2450一线，昨日重心窄幅上移，最高触及2484，创近期新高，录得四连阳，隔夜夜盘窄幅回落。国内甲醇现货市场表现一般，价格暂稳整理，部分地区重心松动。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2080-2090元/吨，南线地区商谈2020-2050元/吨。甲醇厂家签单平稳，部分货源供给烯烃。进入4月份，仍有多套装置计划内停车检修，甲醇开工率仍有望窄幅回落。产量阶段性收紧，有利于缓解甲醇供应端压力。但下游市场需求跟进速度滞缓，导致甲醇实际成交偏弱，部分商谈价格松动。虽然逐步步入季节性旺季，但传统需求行业仍面临开工不足问题。后期海外装置重启后，甲醇进口量有望低位回升，沿海地区库存继续回落空间受限。甲醇市场利好刺激不足，期价推涨乏力，多单谨慎持有，关注上方2500关口压力位。
PVC     昨日PVC期货积极拉涨，上破9000关口后进一步拉升，最高触及9140，但午后盘面冲高回落，尾盘时段加速下滑，跌破9000关口，结束三连阳。隔夜夜盘，主力合约重心窄幅松动。国内PVC现货市场气氛尚可，各地主流价格稳中有升。西北主产区企业报价部分上调，签单欠佳，出货情况一般。陕西、山西地区电石采购价下调100元/吨，其余维持稳定。电石企业出货基本正常，多数无库存压力，价格暂时稳定。电石价格快速调整，成本端有所走弱，同时PVC企业生产利润有所改善。下游市场接货不积极，主动询盘匮乏，高价货源向下传导明显受阻。贸易商报价跟随上调，但反应出货不佳，下游制品厂逢低适量补货为主，成交放量未有好转。PVC市场继续冲高动能不足，操作上维持9000关口上方轻仓试空，短线操作为宜。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天大幅下行，并触及跌停。夜盘低位震荡偏弱。现货方面，动力煤现货价格指数CCI转为大幅下降。秦皇岛港库存水平小幅增加，锚地船舶数量暂时不变。今日作为此前高位盘整多日后的方向指引，动力煤终于回归淡季行情。此前下游热火朝天的补库也暂告一段落，部分产地煤矿开始主动下调价格。未来二季度水电开始发力，电厂囤煤也因气温升高自燃风险加大。目前市场对于持续上涨的煤价已经接受度较低，预计将会有一波期货带动现货的价格回调。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持，05合约下方支撑位700。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力05合约跌1.43%，收于1833元。现货方面，国内纯碱市场大致整理，厂家出货情况尚可。轻碱下游需求变动不大，对高位抵触情绪明显，多按需采购。近期光伏玻璃市场价格有所下滑，浮法玻璃价格小涨，重碱下游需求平稳，纯碱厂家执行前期订单为主，市场主流成交价格变动不大。河南地区轻碱周边主流出厂价格在1680-1700元/吨，重碱主流出厂报价在1780-1830元/吨。湖北地区轻碱主流出厂价格在1720-1750元/吨，外销价格略低，当地重碱新单送到终端报价在1950元/吨左右，当地浮法玻璃厂家多执行月底定价。上周纯碱生产企业库存84万吨，环比前一周下降1万吨，库存去化速度小于往年同期水平；行业开工率略降，仍维持在历史高位。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，建议前期头寸择机止盈；09合约纯碱多头仓位继续持有，把握回调建仓机会。
尿素     周三尿素期货盘面偏强运行，主力05合约涨1.96%，收于1975元。现货方面，国内尿素行情暂稳运行，各地区价格窄幅波动。安徽、广东地区延续弱势，下调10元/吨；江苏、山东地区上调10元/吨，区域内装置短时故障影响，货源暂时偏紧，使得区域内价格窄幅上调。供应方面来看，当前工厂仍有部分待发订单支撑，库存压力较低，报价暂时偏坚挺为主。需求面看，内蒙农需陆续启动，给予市场一定支撑，但东北市场底肥大颗粒备肥大多接近尾声，加之南方早稻备肥积极性一般，随采随用，整体交投氛围偏僵持。总体来说，当前供应充裕，需求方面支撑力度一般，下游议价能力偏强。盘面前期贴水较大，因此有一定上扬，但整体交投活跃不高。整体来看，短时市场无明显利好支撑，行情仍弱势向下为主。从价格运行季节性角度看，尿素在4-6月基本呈现为回落态势，建议趋势头寸暂观望或把握逢高卖保机会。