2020.1.13股指,国债,股指期权,商品期权策略分析
发布时间:2021-1-13 09:03阅读:272
股指 隔夜市场方面,美国股市小幅上涨,标普500指数上涨0.04%。欧洲股市多数走弱。A50指数则上涨0.11%。美元指数明显回落,人民币汇率走升。消息面上看,美国众议院或于周三审议弹劾特朗普的决议,据报参院共和党领袖麦康奈尔也支持弹劾。数据显示,美国11月职位空缺数下降幅度小于预期,表明在疫情重新抬头之前,用工需求保持相对稳定。美联储两位官员认为现在讨论缩减购债还为时过早,表现出一定鸽派态度。国内方面,数据显示12月信贷增速放缓,表内贷款超预期,但社融和M2低于预期。政策支持趋于正常化。总体上看,隔夜消息面变动对市场影响可能有限,短期继续以国内经济数据为焦点。中长期来看,经济基本面正在发生微妙变化,上行斜率即将放慢,政策转向和海外风险仍需要关注,虽对市场支持力下降,但方向暂时仍是利多。技术面上看,上证指数日内大涨并刷新近期高位,主要技术指标全面回升,K线呈现阳包阴的形态,走势强于预期,3500点至3587点一线已转为支撑,下一个中期压力位在3684点,目前距离3400点支撑较远,3200点至3152点缺口仍为阶段支撑,中期走向继续看多。长线来看,上行的格局不变,继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点,2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债 昨日国债期货尾盘回升,三品种价格全线上涨。由于市场对于流动性担忧缓解,股、债、商市场情绪均有改善,股市大涨并未对债市形成明显的跷跷板压力,市场仍处于增量资金入场的过程中。现券市场国债活跃券收益率普遍下行,短端下行幅度明显大于长端,符合我们对于收益率曲线陡峭化的判断。由于经济持续复苏,长端收益率仍然相对刚性,债市机会预计从短端向长端传导。资金面上,随着央行投放缩量,货币市场资金利率逐步向政策利率收敛,DR001与DR007仍低于同期限政策利率,资金面相对宽松。央行公开市场连续三日投放50亿元地量逆回购,政策层面仍有一定的边际收紧。本周需重点关注周五MLF到期续作情况,预计中长期资金仍有保障,商业银行负债压力减轻有助于CD利率继续回落,作为重要的信用品种,同时也是利率品种定价重要参考,同业存单收益率回落对于债市形成利好。交易上,我们坚持对阶段性利率债的乐观态度,交易上在把握方向性机会,尤其是二债和五债买入机会的同时,可继续参与做陡曲线的交易机会。
股票期权 1月12日,沪深300指数涨2.85%,收于5596.35。50ETF涨3.56%,收于3.899。沪市300ETF涨2.9%,收于5.668。深市300ETF涨2.86%,收于5.582。
1月12日,两市股指震荡走低,成交金额连续6日超1.1万亿元。中国2020年12月CPI同比上涨0.2%;PPI同比降幅收窄至0.4%,环比上涨1.1%,为2016年12月以来最高水平。2020年CPI同比上涨2.5%,“居民消费价格涨幅3.5%左右”物价调控目标较好实现;PPI下降1.8%。国内需求稳定恢复,加之部分国际大宗商品价格持续攀升,带动工业品价格继续上行。1月12日,人民币对美元中间价调贬59个基点,报6.4823,上一交易日中间价6.4764。此外,央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作,今日100亿元逆回购到期。上周央行开始收缩流动性,本周一,周二继续维持净回笼的操作。货币宽松环境有所收紧。人民币虽然本周总体维持升值,但从上周四开始出现贬值,两者都对股指上行构成负面影响。此外,较高的估值恐仍将限制指数走势,股市短期料上行空间有限,本周出现回调的概率较大,中期仍需关注央行动态及人民币走势。
期权方面,期权波动率短期回升,短期维持25%水平,短期波动率升至高位,投资者短期可卖出认购期权,或者卖出跨式策略做空波动率。推荐策略:沪深300ETF期权卖出1月认购期权5.75或6.0。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
国债 昨日国债期货尾盘回升,三品种价格全线上涨。由于市场对于流动性担忧缓解,股、债、商市场情绪均有改善,股市大涨并未对债市形成明显的跷跷板压力,市场仍处于增量资金入场的过程中。现券市场国债活跃券收益率普遍下行,短端下行幅度明显大于长端,符合我们对于收益率曲线陡峭化的判断。由于经济持续复苏,长端收益率仍然相对刚性,债市机会预计从短端向长端传导。资金面上,随着央行投放缩量,货币市场资金利率逐步向政策利率收敛,DR001与DR007仍低于同期限政策利率,资金面相对宽松。央行公开市场连续三日投放50亿元地量逆回购,政策层面仍有一定的边际收紧。本周需重点关注周五MLF到期续作情况,预计中长期资金仍有保障,商业银行负债压力减轻有助于CD利率继续回落,作为重要的信用品种,同时也是利率品种定价重要参考,同业存单收益率回落对于债市形成利好。交易上,我们坚持对阶段性利率债的乐观态度,交易上在把握方向性机会,尤其是二债和五债买入机会的同时,可继续参与做陡曲线的交易机会。
股票期权 1月12日,沪深300指数涨2.85%,收于5596.35。50ETF涨3.56%,收于3.899。沪市300ETF涨2.9%,收于5.668。深市300ETF涨2.86%,收于5.582。
1月12日,两市股指震荡走低,成交金额连续6日超1.1万亿元。中国2020年12月CPI同比上涨0.2%;PPI同比降幅收窄至0.4%,环比上涨1.1%,为2016年12月以来最高水平。2020年CPI同比上涨2.5%,“居民消费价格涨幅3.5%左右”物价调控目标较好实现;PPI下降1.8%。国内需求稳定恢复,加之部分国际大宗商品价格持续攀升,带动工业品价格继续上行。1月12日,人民币对美元中间价调贬59个基点,报6.4823,上一交易日中间价6.4764。此外,央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作,今日100亿元逆回购到期。上周央行开始收缩流动性,本周一,周二继续维持净回笼的操作。货币宽松环境有所收紧。人民币虽然本周总体维持升值,但从上周四开始出现贬值,两者都对股指上行构成负面影响。此外,较高的估值恐仍将限制指数走势,股市短期料上行空间有限,本周出现回调的概率较大,中期仍需关注央行动态及人民币走势。
期权方面,期权波动率短期回升,短期维持25%水平,短期波动率升至高位,投资者短期可卖出认购期权,或者卖出跨式策略做空波动率。推荐策略:沪深300ETF期权卖出1月认购期权5.75或6.0。
商品期权 美国众议院将审议弹劾特朗普的决议,参议院共和党领袖也支持弹劾。投资者正在权衡美国长期国债收益率的上涨与美国经济复苏的前景。美国当选总统拜登称将推行数万亿美元新刺激经济计划。在疫情方面,欧美疫情形势仍十分严峻,新增确诊病例猛增,虽然当前已有多种疫苗上市,但未来经济不确定性仍在。海外疫苗接种速度和民众接种意愿也将面临严峻挑战,目前接种速度远远低于预期。另外,即使疫苗取得重大效果,全球经济复苏也不可能一蹴而就,贫富差距拉大,底层群众消费乏力,宽松的货币政策将延续,两位联储行长也认为现在就讨论缩减购债规模为时过早。美元指数长期走弱,利好大宗商品。因此,从中长期看,稳健的投资者可以滚动卖出看跌期权。但短期受年末资金影响,开始逐步兑现利润,商品或会出现较大回踩。
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