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股指   隔夜市场方面，美国股市大幅下挫，标普500指数收跌1.48%。欧洲股市股市多冲高回落。A50指数下跌0.69%。美元指数下跌后反弹，人民币汇率大幅走升。消息面上看，疫情继续扩散，美国单日确诊新冠病例升至近30万例的纪录新高。英国首相下令英格兰全境实施防疫封锁。市场对疫情的担忧也是美股大幅下挫的主要因素。OPEC+会议出现分歧，包括沙特在内的多数国家反对2月增产，这意味着油价的上行仍有较强持续性，能够推升通胀。总体上看，近期经济数据变动不大，海外市场受到疫情带来的影响而短期回落，且对内盘影响有限。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数继续上行并突破3500点整数关口，主要技术指标均有走高，短线有超买迹象，上行通道压力位于3520点附近，趋势支撑则位于3375点。继续关注前高3587点，以及3500点至3587点中期压力带，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日股票与商品市场大涨引发市场风险偏好快速回升，债市情绪受到压制。年初市场乐观预期往往较强，市场上风险资产表现好于避险资产，但需要注意的是近期国内外疫情形势仍较为严峻，而当前全球市场权益资产与大宗商品价格普遍高估，市场波动幅度可能大幅增加，而国内债券市场当前估值优势较为明显，当前安全边际已经大幅提升，建议关注底部交易机会。从资金面上来看，年初货币市场资金面较为宽松，主要期限资金利率全面回落，现券市场收益率走高，国债活跃券收益率普遍上行3-5bp。央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，当日有1600亿元逆回购到期，净回笼1400亿元。基本面上，12月财新制造业PMI录得53.0，低于市场预期也低于前值54.9，印证制造业延续修复的同时边际修复速度逐步递减。我们认为，鉴于经济与政策条件，债市尚不足以重新进入牛市，但在利空逐步弱化以及年初市场配置需求下，市场逢低买入的价值仍较为明显。



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