螺纹   螺纹隔夜盘走势强于原料，工信部关于坚决压减粗钢产量的消息对原料需求预期影响较大，具体要求及执行情况仍待观察，从计划量看明年置换产能投放量要明显高于今年。寒潮南下对螺纹需求产生影响，成交降至15万吨，但库存压力不高。螺纹盘面利润处于低位，估值不高，原料价格仍在历史高位，使当前黑色商品整体估值较高。供给弹性尚未回升，产量偏低，淡季累库压力减轻，最近一周需求增幅下降，水泥出货率和磨机开工率均大幅下降，预计本周需求下滑速度将加快，螺纹厂库降幅大于社库，投机需求增加，贸易商库存加速累计之下，需要关注现货市场过度投机的风险。对未来1-2个季度，包括炉料供应紧张、制造业补库在内的诸多驱动因素预计难以快速转变，受此支撑螺纹有望在需求恢复后再次走强。短期，在未来2-3周内因前期拉涨过快使估值升至高位，同时需求面临加速下滑及低利润下可能引发钢厂主动减产，驱动边际转弱，而在原料大幅调整之下或引发阶段性的负反馈，因此单边继续逢高空配，上方压力位4350元，对于何时止跌企稳，需要看成本支撑强度，即生铁产量是否大幅减少，及1月之后铁矿发货情况。卷螺价差已回到近两月低点，买卷空螺可逐步介入。

热卷   夜盘热卷继续回落，昨日现货价格跌40-100元/吨不等，冷轧现货价格同样回落，热卷盘面利润下降至150附近，工信部提出2021年坚决压缩粗钢产量，利空原料端，铁矿石大幅回落，热卷成本支撑减弱，前期多单获利了结，热卷连续下行。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.98万吨，产量环比下降3.66万吨，热卷钢厂库存93.65万吨，环比下降6.9万吨，热卷社会库存189.94万吨，环比下降0.84万吨，总库存283.59万吨，环比下降7.74万吨，周度表观消费量333.72万吨，环比下降0.32万吨。从上周的数据来看，热卷生产利润虽有所好转，但钢厂环保限产和唐山地区新旧产能切换继续压制热卷产量的回升，钢厂出货较好库存下降，热卷周度表观消费量环比变化不大处于历史同期较高位置，需求较强供给偏弱，热卷总库存继续下降。短期钢材成本支撑下降，叠加市场对于后期需求预期有所转弱，热卷盘面或将维持偏弱走势。

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