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股指   隔夜市场方面，美股大幅上涨，标普500指数上涨1.29%。欧洲方面，德国、法国股市上涨，英国股市回落。A50指数上涨0.39。美元指数继续下挫，人民币汇率小幅升值。消息面上看，美国刺激法案谈判出现进展，参议院共和党领袖称国会不通过刺激方案就不休会。这一情况提升市场乐观预期，是美股大涨的重要影响因素。疫情方面，FDA工作人员报告称Moderna的新冠疫苗安全有效，也刺激风险偏好上升。MSCI宣布从全球可投资市场指数中删除中芯国际等遭美国制裁的10支中国公司证券。此前已经有其他指数剔除部分中国公司，但该政策对内盘直接影响小。此外，今晚美联储将举行政策会议，预计政策指引有所变化，但不会立即执行新的宽松。总体上看，隔夜外盘变动偏利好方向。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数日内走升，但主要技术指标变动不一，短线指数行至上行趋势线支撑位3330点上方，并且已经获得支撑，预计仍有继续反弹的可能性，上方压力仍在3465点以及3500点至3587点中期压力带附近，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货冲高回落，市场整体收涨，基本符合我们关注数据兑现后利空出尽的判断。近期国债期货持续于低位震荡整理，阶段性市场仍缺乏主导方向，宏观基本面与政策对债市影响钝化，市场在基本面或者政策出现边际变化信号前难以出现趋势性行情。数据上，昨日国家统计局公布11月份实体经济数据，国内经济延续复苏态势，工业、投资与消费表现较上月继续回升，基本符合市场预期，但边际修复速度继续放缓。央行操作上，昨日央行开展9500亿元中期借贷便利（MLF）操作对月内到期的6000亿元MLF进行一次性续作，单次投放规模创有记录以来新高，叠加月初超常规投放的2000亿元MLF，月内超额投放5500亿元，有效满足了金融机构中长期资金需求，改善市场短、中、长期资金供需不平衡的状态，缓解了金融机构负债短缺的难题，近期同业存单收益率高位回落，对债市短端的压力减轻，现券市场收益率短端下行明显高于长期，近期有望继续陡峭化。从国债期货表现来讲，我们对短期市场并不悲观，长期战略性建仓机会仍需耐心等待1-2季度左右的时间，近期市场料有一定程度的反弹，同时继续关注做陡曲线的交易策略。