牛市中赚钱并不难，难的是笑到最后，保住胜利果实。自己曾提出，牛市状态下最好的策略就是“装睡“，然而装睡究竟到何时呢？
   近期股市直奔五千点，除了“5.28”的大跌之外，每日间股市的过山车般的波动、振荡也不断加大，更有不少线下与线上的朋友问自己这个问题。说实在的，这个问题自己原本并不想回答，一者，判断未来的牛熊转换，本身就又是一个世界级的难题，别看看天天有一些神人在那里数着大盘的点位，其实到最后真正能够准确判断出牛熊转换的人是极少的。二者，投资本身就是个很私人的事情，每个人有每个人的经验，且每个人的持仓不同，所以，将来牛市的逃顶也必然会步骤与节奏不尽相同。三者，这本身就是“天机”，自己哪能随便泄露呢？呵呵！
       但是，凡事预则立，不预则废。看中国股市现在这种上涨尽头，若想十年八年一直牛下去，恐怕是痴人说梦，将来随着牛市泡泡越吹越大，破灭是必然的。所以，提前作好自己的筹划也是十分必要的。
   自己认为，将来牛市中的“装睡”结束之时，应该考虑以下几点：
  1、看上证大盘市盈率指标。
   市盈率对于个股有时是失灵的，比如现在的神创板。但是经验表明，对于大盘还是有着十分准确的参考价值的。研究表明，中国股市上证大盘历史的市盈率波动区间在10--40倍之间，当然，随着中国股市与国际化接轨，这个估值中枢可能要下移，但是由于中国股市向来有跌过头、涨过头的毛病，届时超过40倍这个“警戒线”也是很有可能的。再者，现在中国一年期存款利率2.25%，理论上讲市盈率估值（它的倒数）在44倍。所以，自己认为，将40倍市盈率水平作为估值上限还是适当的。
   截至6月4日，上证指数市盈率23.62倍，滚动市盈率23.35倍；沪深300市盈率19.82倍，滚动市盈率19.60倍。显然，面对这个估值水平，依然可以“装睡”。当然，现在的上证大盘与沪深300的估值水平，更多的是让银行股们拉低了估值，但是总体而言只要不疯，自己认为仍可不予理会。在这里，自己以“小人之心度君子之腹”，或许监管当局还真是如本人这样，来看待整个中国股市估值水平呢，呵呵！
   关于对股市整体估值水平的判断，巴菲特有一个指标就是看股市总市值与当年GDP的比率，如超过100%的比率就当警惕，如果达到150%的比率（如2007年）无论如何是太疯狂了，不可持续的。但是考虑到中国市场与美国市场的成熟度不一样，比如中国其实有着更多的企业并未上市，自己认为这个指标仅仅是作为参考。从某种程度上，它不如市盈率指标简单、好用。
  2、看是否仍有低估值板块。
   一个全面的大牛市是会逐步消灭低估值的，直到最后全面处于泡沫化状态。这是由资金性质与人们的贪婪本性所决定了的，是不以人的意志为转移的。近两年中国的股市可谓是权重、蓝筹搭台，神创板、中小盘唱戏、表演，然而这种状态持早是会切换的。以自己的目力所及，目前的大金融显然说不上高估，甚至仍是相对低洼的品种；一些优质的消费、医药股（如贵州茅台、云南白药、东阿阿胶）动态市盈率仍处于20-30倍之间，有的也就是处于30倍以上（如天士力、康美药业等），这个水平也显然就算不上疯狂。有的企业，或许是太多的人们都去追“互联网+”等新经济去了，或许市场质疑它们“成熟”了，虽然它们也相当优秀，业绩仍稳定或快速增长（如格力电器、伊利股份、福耀玻璃等），但是其市盈率仍处于十多倍的区间，至于由于受房地产形势影响而受到估值挤压的万科这样的优秀房地产企业，市盈率水平仍处于10倍多一点。总之，我们拿眼一扫瞄，在整个市场上仍然是能够发现一些低估值板块或品种的。这也应该作为市场并未完全疯狂的一个风向标。
  3、看政策变化走向。
   中国股市确实更多的带有政策市的特征，所以说“炒股要听党的话”还是有一定道理的。不过，作为个人投资者，自己一向认为，不要天天关心一些所谓的宏观经济，更不要听一些经济学家的，甚至把自己弄得天天像经济学家似的。如果非要关心的话，自己认为就只关心两点：一是利率。利率就是资金的价格。巴菲特说，利率就像万有引力影响着物理世界一样，操控着金融市场。自己曾经说过，本轮牛市一个最为简单粗暴的逻辑就是利率下降+钱多（进入股市的多，许多钱没处去）+人多（中国的优势）+傻瓜多，于是牛市成立。而且中国当前正处于利率下降周期之中，甚至将来与零利率接轨都有可能，所以只要这个政策不转向，不进入加息周期，牛市的这个简单粗暴的逻辑就成立。至于别的一些神论，自己认为最好是闭耳不听。二是经济走向。即专家们所说的中国经济是否硬着陆。自己说过，如果站在历史的珠姆拉玛峰上去看股市，即从超长期的眼光来看，经济确实是股市的晴雨表，即长期的牛市归根到底还是由经济长期向好决定了的。但是站在历史的“半山腰”（中期）来看，股市更多的与利率等政策的变化相关。如果将来中国的经济糟透了（显然现在不像），显然牛市的根本逻辑就不存在了；相反，如果中国的经济长期向好，显然，中国这一轮波澜壮阔的大牛市还是很让人有想象力的！