原油   上周内外盘原油震荡走高，在近期市场利好被逐步消化后，盘面上涨动能明显减弱，而在OPEC+减产方面也出现了不和谐的声音。有消息称，欧佩克+即将开会讨论推迟增产之前，该组织内部对于未来计划产生分歧，伊拉克官员批评欧佩克，称在要求成员国放慢产油活动前应考虑成员国的政治经济状况。欧佩克主席则表示应保持警惕，因组织内部数据暗示明年年初可能出现新的原油供应过剩。另外，由于油价的上涨，市场对产油国推迟增产的计划产生了疑虑，担心因油价上涨产油国放弃推迟减产，这对市场做多信心也有一定打压。从盘面上来看，随着短线利好被逐步消化，油价进一步上涨动能减弱，预计将出现技术调整，建议短线多单减仓或暂时获利了结，本周后产油国会议前仍存在一定变数。
沥青   受成本端连续上涨影响，上周国内部分地区沥青价格小幅上涨。目前沥青现货市场整体供应充裕，东北地区资源以焦化需求为主，道路沥青资源供应有限。需求方面，随着北方地区气温的逐步下降，终端需求持续萎缩，而南方地区仍有刚需支撑，由于近期现货价格有所上涨，部分炼厂及贸易商出现惜售，市场交投氛围尚可，但未来国内沥青刚需整体将持续走弱。从最新的库存数据来看，最近一周炼厂端小幅降库，但社会库小幅累积。从盘面上看，沥青期货2012合约临近交割，盘面仍然升水，而随着期货仓单数量的增加以及现货价格的上涨，期现价格有望逐步回归。而多头主力移仓令2106合约受到明显支撑，但在短期成本端进一步上行动力减弱的情况下，沥青主力2106合约也很难进一步大涨。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油窄幅震荡，等待原油指引，原油夜盘收涨，预计周一早上开盘燃料油有向上动力。近期OPEC+内部关于减产协议出现不和谐声音，市场对OPEC+延迟减产愿望减轻，近期公布进出口数据显示，低硫出口强劲，使得低硫价格较高硫强势。库存方面：富查伊拉燃料油当前库存水平已降至年内最低位，较去年同期低47%，新加坡燃料油库存水平略低于过去5年同期均值，库存处于健康水平。现货市场方面，受调油成本上升影响，船用调油原料供应偏紧，新加坡方面，由于套利货物流入量在过去几个月一直处于低位，浮式存储一直在下跌，同时，由于炼油厂保持低运转率，高硫燃料油供应稍显紧张，航运市场订单复苏较好，主流船公司订舱已至12月下旬。综合分析：燃料油供需基本面在边际好转，但受原油波动影响，近期价格反复，待原油企稳后可继续布局多单，套利方面，多LU空FU继续持有，多FU05空FU01持有。
聚烯烃 夜盘PP及L价格小幅反弹，价格仍维持强势。检修方面：国内PE石化检修装置涉及年产能87万吨，检修损失量在1.83万吨，比上周减少1.13万吨。本周仅中韩石化和神华新疆大修，检修损失量继续减少，对国产供应影响不大。库存方面：库存继续维持去库状态，截至周五两油库存在51.5万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在4.63%，较上周五减少3.5万吨，去年同期库存水平大致在63万吨。近期公布2020年10月份PE进口量172.3万吨，环比减少5.25%，同比增加28.98%。PP进口量56.97万吨，环比减少4.50%，同比增加23.20%。PE/PP进口延续高增长状态，但港口库存并未出现大幅累库，说明10月份需求依然维持高增长状态。PE/PP高供给与高需求博弈下，预计后市仍以多配为主，在此价格基础上，注意时机以及节奏把控。
乙二醇 夜盘，乙二醇冲高回落。从现货市场来看，周五现货价格跟随期货上涨，但市场买气跟进一般。现货报3855-3860元/吨，递3835-3840元/吨，商谈3840-3855元/吨，几单3805-3835元/吨成交。展望后市，短期市场仍对乙二醇去库存在一定的预期，但我们认为乙二醇去库将持续到12月中上旬，持续时间在1-2周附近。目前，海外主要进口地的乙二醇装置已经重启平稳运行，进口量在12月下存在较强的回升预期，而12月底之后，下游聚酯检修也将逐步增多，对应需求有走弱的预期，乙二醇主港将结束去库，开启累库。加之2021年卫星石化的乙二醇装置将在一季度附近投产，届时，乙二醇将面临国内外供应增加，和需求走弱的压力，供需矛盾尖锐，价格难有支撑。因此，中期的累库预期将始终限制盘面的反弹高度，且越靠近后期越临近累库预期发酵。因此，乙二醇期价上方3900压力较大，短期或因去库支撑期价在高位震荡，但中期期价存回落风险。
PTA 夜盘，PTA高开低走。从现货市场来看，本周旧货报盘01-185，递盘01-190；12月上报盘01-130，递盘01-140；听闻3320、基差-140附近有成交。从成本端来看，上周原油快速上涨，利好已基本消化，近期继续上涨动力或不足，存在技术性回调风险。从PTA供应来看，12月份福海创450万吨/年的PTA装置计划从12月25日开始检修25天，珠海BP110万吨/年的PTA装置计划在12月份检修两周。但12月底或明年年初，百宏、逸盛等装置即将投产，供应端短期或因装置检修有所缓解，但难改长期增加趋势。从PTA需求端来看，聚酯目前库存中性，但由于终端订单已开始走弱，印染、织造开机率下降，坯布库存回升，部分聚酯产品已出现亏损，考虑到春节因素，预计12月底之后聚酯开工率将开始下降。因此，后期随着需求的走弱，PTA仍将继续累库。对于后市，中长期PTA会跟随原油的上涨，重心在震荡中提升，长线可考虑回调买入09合约；而对于近端01和05合约，2021年上半年PTA面临的供需矛盾较大，价格涨幅亦受限，后期价格存回落的风险。
短纤   夜盘，短纤窄幅波动。从现货市场来看，江苏直纺涤短半光1.4D 主流在5500-5650元/吨出厂或短送，福建直纺涤短半光1.4D 主流在5600-5650元/吨现款短送，随着原油高位回调，报价亦有所回落。从产销数据来看，经历过前两天的产销放量外，持货商出货并不顺畅，周五平均产销为28%左右，部分工厂产销为20%，70%，0%，20%，10%，20%。展望后市，2021年短纤供需较为健康，而明年原油价格有继续回升的预期，因此中长期短纤期价亦将有提高。但就短周期来看，当前终端订单已出现走弱，坯布库存回升，印染、加弹、织造的开工率均出现下滑。下游纱厂成品库存开始季节性累积，纱厂原料库存也正在回升。短期期价受季节性淡季的影响，短纤难逃底部区间震荡，关注5850-6200区间。当季节性淡季结束，随着明年3月份后需求的回升，短纤期价或迎来实质性上涨。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯受消息面刺激强势上涨。从现货市场来看，市场商谈价格也有所走高，江苏市场现货商谈在8300-8350，12月上商谈在8250-8280，12月下商谈在8040-8050，1月下商谈在7380-7420。从下游来看，ABS主流市场交投气氛偏淡，买盘避市，市场商谈不足；PS市场持货商继续积极让利出货，但下游询盘未见增加，交投寥寥。从消息面来看，因远洋船货滞期，韩国下游生产企业积极采购苯乙烯，部分美金船货被日韩回购，这或导致华东主港去库时间延期，短期将对01价格有提振的作用。而12月中下旬开始，苯乙烯或将结束去库，且终端局部订单数量已出现下降，供需面未来有转弱的预期。综上，短期受消息面刺激苯乙烯将止跌反弹，利好近端合约，空单暂时规避，暂时关注上方8000整数关口，预计创新高难度较大。
液化石油气    上周五夜盘PG01合约窄幅波动，从盘面走势上来看，3700-3750元/吨区间仍有较强的压力。由于11月份华南地区到港量的不断增加，华南港口库存继续增加。按照隆众统计的数据，上周华南港口库存率较上周增加10.15%至57.13%。同时炼厂暂无明显检修，故供应整体上偏宽松需求端，深加工装置开工率依旧偏弱，对液化气支撑有限。当前液化气上涨主要受原油价格上涨的带动，当上周五原油价格高位回落时，现货生产成交立马偏弱，27日广州石化下调100元/吨至3348元/吨。从现货成交的角度来看，市场短期也不缺货。当前PG01合约上方压力较大，同时在现货下调之后，盘面升水扩大，策略上PG01低位多单可以部分止盈。
甲醇   甲醇期货冲高跳水，回吐前期部分涨幅，重心窄幅上移至2350关键压力位涨势暂缓，随着多头减仓，盘面受挫下行，回落至短期均线下方运行，周线收跌。国内甲醇现货市场表现一般，呈现先扬后抑走势，沿海与内地市场价格均出现松动。西北主产区企业出厂报价窄幅下调，整体签单不温不火，部分出货顺利。西北地区部分甲醇装置恢复运行，加之河北、四川地区部分装置负荷提升，甲醇行业开工率稳步回升，货源供应维持充裕状态。甲醇开工率高于去年同期水平，供应端缺乏支撑，厂家暂无挺价意向，心态不稳定。持货商随行就市让利出货，甲醇商谈价格走低。下游市场买气不足，刚需接货为主，对高价货源存在抵触情绪。虽然沿海地区个别MTO装置负荷有所下降，但神华新疆CTO装置重启恢复，促使烯烃装置开工水平明显提升。原料甲醇价格偏低，烯烃生产利润可观，企业生产积极性较高，对甲醇刚需尚可。但传统需求行业步入淡季，表现更加低迷。沿海地区库存变动有限，窄幅下滑至116.02万吨。甲醇延续缓慢去库存态势，仍对甲醇走势形成一定压制。甲醇基本面疲弱，市场缺乏利好题材，期价难以持续推涨，后期重心仍将走高，运行区间呈现震荡上移趋势，操作上可逢低布置多单。
PVC PVC期货高位整理运行，重心横向延伸，反复测试7350平台支撑，未能向下突破，盘面企稳回升，出现强势拉涨，逼近7600关口，周线录得五连阳，走势依旧偏强。国内PVC现货市场气氛良好，各地主流价格稳中上行，整体表现强于期货，市场低价货源难寻，主要是受到自身基本面的支撑。PVC现货市场维持货源紧张局面，现货处于高度升水状态，且基差不断扩大，幅度接近900元/吨。西北主产区企业货源不多，预售订单为主，库存处于低位，提货不畅。厂家心态坚挺，出厂报价陆续上调。原料电石价格继续上涨100-150元/吨，部分PVC企业电石采购价已突破了4000元/吨。成本端增加明显，PVC现货价格同步大幅上扬，企业生产利润依旧可观。新增检修企业仅山东信发一期，山东及西北部分企业因为电石不足或限电，PVC开工负荷出现小幅下降。后期企业检修计划寥寥无几，加之新增装置存在投产预期，部分降负荷及前期检修企业开工逐步恢复，PVC装置开工率难以持续回落。短期内，货源供应增量不大。下游市场饱受高成本之苦，虽然产品顺势调价，但仍有部分企业陷入亏损，存在降负荷现象。面对高价货源，下游制品厂采购节奏放缓。货源流转顺畅，华东地区库存消化速度较快，华南地区库存低位震荡，PVC社会库存短期难以累积，据悉华南地区货源依旧紧张。供应偏紧状况未能缓解，PVC期货回调受阻，将继续高位震荡，仍有上探可能，关注前期高点压力位。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2101高开高走，全天继续上涨。夜盘低开高走，略有回调。现货方面，环渤海动力煤现货价格涨幅有所扩大。秦皇岛港库存水平小幅上涨，锚地船舶数量有所增加。港口方面，库存持续低位运行，货源偏紧和结构性缺货问题难以改善。受降温天气影响，下游终端用户日耗明显回升，市场煤采购意愿增强，叠加动力煤期货连日上行，市场看涨氛围浓厚，5500K低硫煤由于缺货报价较少，价格较高，5000K低硫报价在575-580元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，01合约上方压力位670。
橡胶   沪胶周五夜盘惯性走高，且成交量还在放大。产区原料价格上调对胶价有支持作用，此外轮胎出口需求较为旺盛。还有，10月份国内规模以上工业企业利润同比大增28.2%，增速创下2017年4月以来的最高值，这对提振市场做多信心也有帮助。国内产区在年底前将全部停割，后续供应比较有限，难以改变期货可交割品数量较低的现状。国外产区虽然仍是割胶旺季，但生产乳胶手套的浓胶乳分流原料胶水，在产业链上游对胶价有支持作用。而进口烟胶因成本偏高，难以真正成为期货交割仓单。所以，近期胶价有望维持强势，但临近10月份高点可能会有阻力。
纯碱   周五晚间纯碱期货盘面偏弱，主力01合约跌0.53%收于1504元，次主力05合约跌0.38%收于1565元。现货方面，国内纯碱市场弱势运行，市场成交重心持续下移。湖北双环纯碱装置开工负荷恢复正常，金山获嘉联碱装置低负荷运行。气温下降后，东北地区部分轻碱下游用户已经停产。轻碱主要下游产品无机盐、印染、冶金、洗涤行业行情低迷，对轻碱市场支撑乏力。纯碱厂家出货压力不减，部分厂家执行暂定价，市场中低价货源增多。重碱市场跌势延续，近期部分浮法玻璃厂家适度补库。华北地区纯碱市场行情低迷，部分外埠轻碱货源送到终端价格在1450元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1530-1650元/吨。西南地区纯碱市场弱势下滑，当地轻碱主流送到终端价格在1500元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1600-1650元/吨。尽管开工率略有下降，上周纯碱库存压力不减；目前整体库存在136万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环前一上周增加5.3%，同比增加80%。建议05合约卖出套保头寸继续持有；套利策略推荐1-5正套。
尿素   上周尿素盘面震荡偏弱，主力01合约周度跌幅1.27%收于1781元。现货方面，国内尿素市场行情小幅松动，主流工厂报盘多维持稳定，主流市场行情较前一周下滑10-40元/吨不等。供应方面，周内装置检修与重启交替进行，整体行业开工率变动不大，本周尿素日均产量在14.71万吨附近。工厂方面，多数工厂虽仍有一定待发订单，但随着前期订单的消化、加之新单成交一般，部分工厂出货压力渐显，因此实际成交价格多有暗降。需求方面，淡储企业对目前价格接受度不高，储备情绪减弱，拿货相对谨慎；胶板行业需求不温不火，部分地区受阴雨天气影响，胶板开工略有下滑；复合肥厂经过前期备肥后，近日心态也逐渐谨慎，刚需补货为主，整体需求相对一般。期货盘面震荡明显，涨跌走势反复，但由于印标并未带来明显的消息面支撑，因此交投情况一般。印标将于本周开标，但目前国内价格偏高，参与度或相对有限。整体来看，短时工厂基于库存、待发现状，心态仍偏挺价，尿素行情虽然难涨，但下滑空间也相对有限，行情短时稳中偏弱运行。操作方面，建议短线逢高空单参与；生产企业1800元上方的卖保头寸继续持有。对于有实际需求的买方，从买入套保的角度看，05合约当前价格略低于现货，且能覆盖整个淡储备货时段，是布局买保的优先选择，建议逢低布局。