螺纹   期螺日间受数据影响回落，夜盘小幅反弹，现货成交尚可，周一贸易商建材日成交量为24.5万吨，刚需平稳释放。9月地产新开工在8月增速下滑的基础上继续回落，且疫情后首次转负，销售依然较好与房企加快推盘有关，施工增速略有下滑维持在3%以上，而竣工降幅同比扩大，9月数据未能证伪地产高销售向开工传到困难的预期，加剧了市场对地产趋势转弱的担忧，虽然投资数据依然较好，且部分质疑新开工数据，但若想证伪则需要10月数据验证，在此之前地产对螺纹远月需求将维持负面影响。基建投资增速未能反弹，继续低于预期，累计增速略超2%，全年基建投资可能会继续下修。整体上，宏观数据虽然不会立刻影响螺纹需求，且从中观数据重型货车、挖掘机销售看，下游施工平稳，水泥价格持续走高也反应建材需求不差，螺纹需求在未来两个月“崩塌”可能较小，但高库存之下，远月需求预期不佳或导致淡季前产业链内部维持积极的去库意愿，压制现货价格。因此，未来 2-3周，预计螺纹呈现偏好的去库及偏弱的预期，若产量能维持低位，则去库较好仍将支撑现货价格，反之若供应转增，则螺纹下行压力将进一步增加。大方向还是建议反弹空配，同时冷轧价格坚挺及汽车、家电销售未见转弱，因此仍看好卷螺差扩大，关注价差收窄后买入机会。

热卷   夜盘热卷小幅上行，房地产数据公布，新开工面积增速不及预期，黑色系集体承压，工业数据超预期，制造业投资边际增速依旧较强，整体热卷走势强于建材。受秋冬季环保限产影响，唐山地区高炉开工率有所下降，导致热卷产量上周下降明显，节后下游集中补库，热卷周度表观消费量达到年内新高，总库存由升转降。从近期公布的下游各行业数据以及宏观经济数据来看，热卷下游需求依旧较强，进入10月热卷进口资源压力减小，热卷库存有望加速去化，但仍需警惕后期热卷产量回升所带来的供给压力。短期在宏观经济数据利好以及库存大幅下降的影响下，市场预期不再悲观，但若继续上涨仍要需求端配合，盘面热卷或将继续维持区间震荡走势，下方支撑3700元/吨，上方压力3850元/吨。

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