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券商融资需要满足两个条件： 

 1，账户开通满半年；

2，账户资产（含股票市值）日均50万以上连续保持20个工作日。 

满足这两个条件后就可以到券商进行开通了，届时您需要带上自己有效身份证件和近期的征信报告，开通后2个工作日后就可以使用信用额度，券商杠杆1倍。 

如果资金不足50万的中小用户，可以采用三方居间撮合方式，没有资金门槛，搭档交易正规安全，您有需要可以点击我头像联系我详细沟通！ 

事件：

  公司发布2020年中期报告，公司实现营收142.53亿元，同比下降11.89%；实现归母净利10.01亿元，同比下降32.95%。

  二季度业绩回暖，价格端表现偏弱

  2020Q2，公司实现营业收入111.53亿元，同比增长0.12%，环比Q1增幅达260%，公司经营已逐步走出疫情影响。销量方面，公司水泥+熟料综合销量约4210万吨，同口径同比下降7.03%。价格方面，受二季度华北地区价格中枢下行影响，公司吨售价与吨毛利均有所下降。我们测算公司吨水泥熟料价格295.70元/吨，同比减少21.34元/吨，吨水泥熟料毛利103.55元/吨，同比减少15.79元/吨。

  毛利率下滑，费用管控能力提升

  报告期内，公司毛利率和净利率分别为34.91%和12.83%，分别下降2.46个百分点和2.98个百分点，主要系公司疫情期间产能利用率下降及华北地区水泥价格下行所致。费用方面，公司三费均有所减少，我们测算公司吨水泥熟料销售费用同比减少0.48元，吨水泥熟料管理费用同比减少0.95元，吨水泥熟料财务费用同比减少2.59元。

  需求预期加速回升，下半年有望量价齐升

  根据河北省政府工作报告，2020年河北省固投目标增速为6%，而6月河北省固投完成额累计同比仅为0.90%，我们预计下半年河北省的工程项目投资将进一步提速。考虑到公司在京津翼地区具有较高的市占率，我们认为短期内公司将迎来业绩拐点。

  盈利预测

  我们预计公司2020年、2021年净利润分别为30.34亿元、34.31亿元，对应EPS分别为2.25元、2.55元，对应PE分别为7.90X、6.98X，维持“推荐”评级。

  风险提示：

  基建需求不及预期；产品价格下降；原材料价格大幅上升。