6月20日凌晨，突如其来的一纸公告，终结了瑞幸保留纳斯达克上市机会的最后希望。

  这是一份关于瑞幸咖啡将在7月5日召开股东特别大会的通知。根据该通知，本次股东大会将讨论的事项包括解除董事长陆正耀的董事任命，解除黎辉、刘二海的董事任命，以及解除独立董事Sean Shao (邵孝恒)的任命。

  “老陆(陆正耀)这一招太狠了。”一位接近瑞幸董事会的知情人士告诉《深网》，“这个声明直接导致了5天后瑞幸在纳斯达克的听证会破产。”

  “负责自查的特别委员会主席邵孝恒，原定将会在纳斯达克的听证会做出陈述，但如果他都要被瑞幸解职，证明公司内部依然处于混乱，根本没法说服纳斯达克瑞幸正在回归正轨。听证会再无必要，此前瑞幸为争取留在纳斯达克的努力都白费了。”

  6月27日凌晨，瑞幸公告宣布，将于6月29日从纳斯达克摘牌退市。声明发布后，瑞幸股价狂跌，盘中6次触发熔断，收盘暴跌54%。

  接近瑞幸调查的知情人士告诉《深网》，董事会成员黎辉、刘二海以及独立董事邵孝恒等对陆正耀的举动感到失望，提议要求陆正耀辞去董事长和董事职务，并于7月2日召开董事会审议对陆正耀的罢免。

  公告表示，罢免提议是根据负责造假调查的特别委员会的调查结果和建议——依据在内部调查中发现的文件及其他证据，以及陆正耀在调查中的配合程度，提出了罢免陆正耀的建议，多数董事采纳了这一建议。

  据《深网》获悉，除了陆正耀，董事会剩下7人都赞成了罢免提议。

  一位要求匿名的瑞幸董事会成员告诉腾讯《深网》，“根据特别委员会调查结果显示，陆正耀与其他高管参与造假并干扰调查，足以被追究刑事责任。”

  然而无论7月2日董事会决议是否罢免陆正耀，瑞幸退市已成定局，重新回归普通私营企业身份，即便现在仍在接受相关调查，但无需再向外界披露信息和财务报告。

  接近瑞幸会计审计方安永的知情人士告诉腾讯《深网》，此前，瑞幸迟迟未向SEC递交公司年报的原因在于，安永要求瑞幸先罢免董事长陆正耀，才同意在报告签字。早在6月17日，瑞幸咖啡公告称第二次收到纳斯达克的退市通知，就是因公司未能及时公开其2019财年年度报表。

  “陆正耀参与造假事实已经明朗，黎辉、刘二海以及独立董事邵孝恒发起7月2日董事会的核心目的，是让董事会中的瑞幸高管成员在聚光灯下表明自己对陆正耀的态度，并为此后所有的决定承担责任。”接近瑞幸董事会人士告诉腾讯《深网》。

  瑞幸的董事会目前有8人，包括董事长陆正耀，瑞幸高管郭谨一、吴刚和曹文宝，黎辉和刘二海，独董邵孝恒和庄伟元。而郭谨一、吴刚和曹文宝等瑞幸高管与陆正耀之间的真实关系目前尚不明朗。

  7月2日董事会的决议并不会影响7月5号陆正耀发起的特别股东会的召开。黎辉、刘二海以及独立董事邵孝恒依然面临被踢出董事会的风险。

  一个21天左右的缓冲期

  陆正耀急于更换现有董事会成员的另一个原因是，7月6号他很可能将被清算其持有的瑞幸股份，从而彻底失去对公司的控制和对内部调查的影响力。

  2019年，陆正耀将自己手里、姐姐和钱治亚的股份抵押给瑞信等银行，并拿到5.33亿美元贷款。4月3日，瑞信代表其摩根士丹利、高盛、巴克莱等六家机构向陆正耀发出强制性提前还款通知。通知发出两个月里，瑞信等银行通过抛售股票获得约2.1亿美元资金，但贷款依然有超过3.2亿美元的缺口，随后发起诉讼。

  根据开曼群岛法院6月22日的文件，瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散瑞幸咖啡董事长陆正耀家族控制的实体，追回3.241亿美元的未偿债务。

  开曼群岛法院的文件还显示，7月6日将有两条与瑞幸相关的宣判通知。原告为瑞信集团，被告之一是Summer Fame Limited，由创始人及CEO钱治亚家族信托控，钱治亚持有瑞幸咖啡15.43%的股份；被告之二是Haode Investments，瑞幸咖啡董事长陆正耀主要通过家族信托Haode Investment持有瑞幸咖啡23.94%的股份。

  7月6日是关键时间点。如果瑞信胜诉，那么陆正耀以及其相关公司持有的瑞幸咖啡股票，将归瑞信等银行持有，而陆正耀也就会失去具备董事会资格和投票权。

  7月5日陆正耀作为大股东召开的特别股东大会，一旦决议通过了解除黎辉、刘二海、独立董事Sean Shao (邵孝恒)的任命，瑞幸此前特别委员会牵头的内部调查将被迫中止。

  当然，7月6号之后，一旦陆正耀股份被清算，大钲资本将成为第一大股东，可以发起新的董事会和股东会。

  但据《深网》了解，距离发起下一次股东会，大概有15-21天的流程，陆正耀至多可以为自己赢得一个21天左右的缓冲期。

  值得注意的是，瑞幸上市后，累计完成了17亿美金融资，《深网》未能获悉目前账上所剩余具体数额，一位瑞幸内部人士告诉《深网》，因为融资背后涉嫌财务数据造假、未通过正当途径获得，未来这笔资金的处置充满不确定性。

  董事会决裂始末

  在造假调查水落石出之前，瑞幸董事会核心利益人已一步步陷入内斗之中。

  此前，《深网》从接近瑞幸董事会的知情人士处获悉，浑水机构和SEC不是导致瑞幸自曝的根本原因，做空报告出来后，安永自身并未掌握真正的造据和数据，安永真正所参与的，是在做一季度财报审计时，发现存在漏洞，但是公司部分高管并不配合调查，审计受阻，于是向瑞幸审计委员发出求助。

  当时，瑞幸的审计委员会包括三名，非执行董事刘二海、独立董事邵孝恒(Sean Shao)与Thomas Meier。邵孝恒从瑞幸上市之初就担任独立董事，他之前在聚美优品、兰亭集势等公司担任过独立董事和审计委员会主席。

  据《深网》了解，Thomas Meier当时在海外，没有直接参与讨论安永的反馈，最后刘二海与邵孝恒两人向瑞幸董事会提交了安永的诉求。

  从流程上看，审计委员会把安永的反馈提交到了董事会。当时的瑞幸董事会成员包括：陆正耀(董事长)、钱治亚(董事兼首席执行官)、刘剑(董事兼首席运营官)、郭谨一(董事兼高级副总裁)、黎辉(董事)、刘二海(董事)、Sean Shao(独立董事)、Thomas P。 Meier(独立董事)。

  接近瑞幸董事会成员人士告诉《深网》，当审计委员会把安永诉求抛出到董事会时，三位独立董事、非执行董事刘二海、黎辉，他们与瑞幸管理层成员不再是完全的共同利益方。对于刘二海和黎辉而言，无论过往他们和陆正耀关联多紧密，但是瑞幸只是他们基金投资的一部分，必须要想办法和瑞幸造假划清界限。从制度设计来看，刘二海和黎辉都承担不起“知情不报”或者“参与造假”的代价。

  据《深网》了解，无论瑞幸董事会所有成员当时各自处于什么立场，但是最后全票通过了“组建特别委员会自查”的决议。这个特别委员会由三名独立董事组成，主席为邵孝恒(Sean Shao)，另两人为濮天若(现已辞职)和庄伟元(Wai Yuen Chong)。

  随后，瑞幸成立的特别委员会聘请美国最知名的凯易(Kirkland & Ellis)律师事务所作为独立外部法律顾问，聘请FTI咨询(FTI Consulting)作为独立法务会计专家。

  按照瑞幸在公告中的说法，这个特别委员会在第一阶段的调查中发现COO刘剑等人虚构22亿交易，建议董事会将这几人停职。瑞幸董事会接受了建议，然后在4月2日对外公布。

  为了配合SEC，证监会等国内相关监管部门也逐渐进入瑞幸调查，据《财新》报道，国际市场监管总局和财政部先后对瑞幸进行了调查，掌握了造假相关证据，陆正耀等高管作假行为适用《新证券法》和《会计法》相关法条，在税收方面瑞幸为虚增交易交了税。

  未来，瑞幸面临起诉、赔偿、资产处置、管理变更等种种复杂问题，这家2万多员工的创业公司还能否重新回归正轨？