原油 涨 + 
原油：隔夜欧美原油盘中大幅冲高后有所回落，国内 SC 原油夜盘高开震荡。IEA 月报将
2020 年原油需求预期上调约 50 万桶/日，预计 2020 年全球石油需求将较减少 810 万桶/
日，降幅达创纪录水平，至少在 2022 年之前，石油需求不会完全复苏，预计 2020 年全
球石油产量将同比下滑 720 万桶/日。另外，API 库存数据显示，上周美国原油库存增加
385.7 万桶，汽油库存增加 426.7 万桶，精炼油库存增加 91.9 万桶，库欣原油库存减少
328.9 万桶。整体来看，原油供需平衡改善带来的油价趋势性上行的判断并未变化，但短
期盘面缺乏明确指引，同时国际宏观政治、经济局势不稳、多国疫情防控形势严峻等给
油价走势增添了不确定性，近期油价谨慎看多，操作上建议维持多头思路。 
沥青 震荡 + 
沥青：昨日国内沥青现货价格基本持稳，仅个别炼厂零星调整。近期国内沥青炼厂开工
负荷持稳于高位，下游备货需求继续支撑炼厂出货，令炼厂库存持续保持低位，并支撑
了炼厂提价的意愿。需求方面，南方地区进入梅雨季节，降幅天气的增加令终端公路项
目施工受到一定影响，这将在一定看程度上制约沥青终端需求的释放，但目前下游囤货
需求依然较强，对需求端形成持续提振。整体来看，原油趋势向上对沥青形成成本支撑，
维持整体方向向上的判断，但短期油价走势面临不确定性，令沥青走势缺乏明确指引，
短线多单建议关注前高附近阻力。 
燃料油 震荡 + 
燃油：隔夜外盘原油波动剧烈，尾盘仍大幅收涨，IEA 对 2020 年石油需求的预期提高近
50 万桶/日至 9170 万桶/日，并认为此前的需求下跌虽然是前所未有的，但仍略低于预期。
由于库存高企和需求低迷，新加坡含硫 0.5%船用燃料油市场继续承压。新加坡海事及港
口管理局（MPA）6 月 15 日初步估计，新加坡 5 月份的船用燃料油销量环比下降 4.59%至
393 万吨。目前含硫量最高为 0.5%的低硫燃料油的交易价格在含硫 10 ppm 柴油贴水约 40
美元/吨，与上周持平。数据显示，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普枢纽的燃料油库存在截
至 6 月 10 日的七天内下降了 2%，至 171.2 万吨。目前欧洲地区高硫燃油需求较压制偏强，
进入亚太地区的高硫现货偏紧，短期内来看，低硫仍然承压，高硫有望小幅上行，建议
关注燃油压力位 1750 元/吨。 
聚烯烃 涨 + 
聚烯烃：昨日两油库存在 77.5 万吨，较昨日降低 4.5 万吨，降幅在 5.49%，去年同期库
存水平大致在 83 万吨。库存持续下降，为现货价格带来较大支撑。石化出厂价格多数稳
定，部分小幅涨跌，市场交投氛围有所提振，贸易商部分试探性小幅高报，市场价格重
心略有上移。下游开工多数稳定，需求面无明显改善，刚需采购维持生产为主。目前石
化大修装置较多，石化库存处于中等水平，供应压力不大，市场价格多根据期货波动情
况窄幅震荡。因聚丙烯仍处在检修季，总供应增量不大。需求方面，虽然注塑领域需求
尚可，但 BOPP、塑编等传统行业进入淡季，开工负荷下降。加之下游工厂备货积极性不
高，刚需接货为主，市场成交氛围依然不强。建议关注 PP 压力位 7580 元/吨。 
乙二醇 震荡 + 
乙二醇：现货层面压力仍较大，短期震荡盘整。今日，国际油价反弹带动化工板块整体
走强，但是乙二醇在整个化工板块中表现仍旧偏弱。这是因为，乙二醇为液体化工品，
储运不便，近期华东主港液体化工品罐容趋紧，而仓库为了去库控制罐容量，近期也上
调了仓储费，因此短期来看，现货层面抛压依旧较大。同时，6 月中下旬至 7 月初，国内
多套装置存在重启预期。6 月份以来，黔西煤化工、兖矿荣信化工、阳煤寿阳等装置已陆
续重启，而近期扬子巴斯夫、天津石化、新疆天业等装置也将陆续重启，7 月初中沙天津
装置也将重启，国内供应压力逐步增大。综上，尽管原油和上游乙烯价格不断上涨，但
是乙二醇现货流动性宽裕，现货抛压限制了期价走强，短期震荡走势为主，期价或在
3600-3800 之间运行。 
PTA 震荡 + 
PTA：近日，国际原油小幅反弹，多头增仓上行，带动期价小幅走高。尽管国际原油小幅
上涨，但是从 PTA、聚酯现货市场的表现来看，周二聚酯产销依旧清淡，大约在 4-5 成左
右，下游原料库存高企，终端织造需求恢复力度弱，叠加夏季高温天气，织机负荷近期
降至 63.4%。装置动态方面，金山石化 40 万吨/年的 PTA 装置计划 6 月 19 日重启，但扬
子石化 65 万吨/年的 PTA 装置计划 6 月末检修，供应面多空相抵。此外，值得注意的是，
由于前期 PX 加工费被压缩至低点，近期价格跟随油价快速反弹，PTA 加工费被压缩至
600-700 元/吨。综上，短期 PTA 成本端支撑或有所增强，操作上可跟随原油轻仓短多，
但注意上方 3800-3900 为较强的压力位，届时多单注意止盈。 
苯乙烯 震荡 + 
苯乙烯：乙烯价格继续上涨，成本端走向提振期价。苯乙烯近期价格走势主要跟随成本
端变动，且目前非一体化企业生产处于略亏损状态，苯乙烯价格与成本走势关联密切。
从纯苯价格走势来看，纯苯目前跟随原油为主，亚洲石油苯价格近日继续上涨。从乙烯
价格来看，近期乙烯价格走势非常强劲，目前东北亚乙烯 CFR 价格至 841 美元/吨，据悉
目前亚洲市场对 7 月份乙烯货物的需求依旧较好，而最近达成的两笔 3000-5000 吨的交
易成交价格分别为 830 美元/吨和 845 美元/吨，于 7 月到货，分别卖给了中国的聚氯乙
烯和苯乙烯买家。目前来看，下游苯乙烯生产效益一般，短期上游乙烯价格上涨，市场
价格多沿着成本线附近运行。操作上，考虑到近期乙烯价格强势，叠加原油反弹，短期
可跟随油价轻仓试多，由于主港库存压力依旧较大，短期关注前期 5850-5900 压力区间。
 
液化石油
气 
跌 + 
液化石油气：夜盘 PG11 合约高开低走，期价收跌。从原油较大看，美国 API 公布的数据
显示：截止至 6 月 12 日当周，美国 API 原油库存较上周增加 385.7 万桶，汽油库存较上
周增加 426.7 万桶，精炼油库存较上周增加 91.9 万桶，库欣原油库存较上周下降 328.9
万桶。API 原油库存的增加短期仍将压制油价。回到液化气方面：6 月 16 日液化气现货
稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨 100 元/吨至 2600 元/吨，上海石化民用气价格上
涨 30 元/吨 2590 元/吨，齐鲁石化民用气价格出厂价上涨 50 元/吨至 2800 元/吨。从供
应端的角度看，液化气整体供应维持稳定，据卓创资讯数据显示，6 月 11 日当周我国液
化石油气平均产量 63460 吨/日，供应端依旧维持在偏高的水平。从下游深加工来看：MTBE
装置开工有所下滑，6 月 11 日当周 MTBE 装置开工率为 42.48%，较上期下降 1.2%，烷基
化油开工率为 49.94%，较上期增加 1.45%。从基差来看，盘面当前依旧高升水 700+元/
吨。整体而言，油价短期面临回调，对 PG11 合约支撑减弱。当前仍处于现货需求的淡季，
现货价格依旧偏弱。短期 PG11 合约仍将以基差修复为主，策略上仍以逢高平多的操作思
路，若未有持仓可以短空参与。中期操作思路仍以逢低布局多单为主。 
甲醇 震荡 + 
甲醇：甲醇测试前低附近支撑后，逐步止跌，盘面出现窄幅拉升，上破 1700 关口，录得
强阳，收复前一交易日跌势，但上行仍乏力。国内甲醇现货市场未有好转，延续弱势整
理态势，部分区域重心仍有所松动。甲醇现货市场与期货相比，处于深贴水状态。西北
主产区企业处于低位，内蒙古北线地区商谈 1300-1350 元/吨，南线地区参考 1350 元/吨，
但出货依旧欠佳，部分货源供给烯烃。期货上涨带动下，部分持货商试探性拉高排货，
但高价货源成交遇阻，难有放量。下游市场需求不温不火，跟进滞缓，刚需接货为主。
货源供应偏松，需求不济，港口库存居高难下，甲醇基本面仍疲弱。但期价下方空间亦
有限，1700 关口下方可轻仓介入多单，短线操作为宜。 
PVC 震荡 + 
PVC：PVC 期货涨跌交互，重心窄幅抬升，上破 6300 关口，并进一步站稳五日均线支撑，
整体呈现横向延伸走势。国内 PVC 现货市场气氛平稳，主流价格大稳小动，市场低价货
源偏少。当前 PVC 装置运行负荷不高，货源供应端压力不大。西北主产区企业库存不高，
部分存在预售订单，厂家心态尚可，报价较为坚挺。贸易商多稳价操作，部分窄幅调整。
但下游制品厂心态偏谨慎，采购积极性不高，延续刚需接货，实际交投相对冷清。受到
季节性因素的影响，下游市场需求短时提供空间不大，需求端支撑不强。但市场到货仍
有限，社会库存继续回落。原料电石货源分布不均匀，个别采购价下调，成本端趋稳。
综合而言，PVC 供需矛盾并不突出，期价或震荡上移，上方关注 6530 压力位。 
动力煤 震荡 + 
动力煤：昨日动力煤主力合约 ZC2009 高开低走，全天横盘整理。现货方面，环渤海动力
煤现货价格继续上涨。秦皇岛港库存水平快速增加，锚地船舶数量暂时不变。下游电厂
方面，六大电厂煤炭日耗微幅减少，库存水平有所上升，存煤可用天数增加到 23.3 天。
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议空单谨慎续持，关
注 09 合约下方 530 一线的支撑。 
橡胶 跌 + 
橡胶：沪胶夜盘反弹遇阻回落，主力合约在 10300 元附近波动。尽管国际原油价格走高，
但国内公卫事件出现反复令市场担忧橡胶需求再次受到不利影响。近期国内橡胶市场一
直面临高库存+低需求的压力，虽然汽车产销量自四月份起连续两个月同比回升，但轮胎
企业开工率持续低于上年同期水平。预计沪胶可能再次测试万元关口的支持。 
纯碱 跌 + 
纯碱：16 日，纯碱主力合约继续技术性反弹，国内纯碱现货报价稳定。纯碱市场盘整为
主，市场交投气氛温和。中盐昆山继续停车检修，广宇化工计划下周开车运行。近期纯
碱厂家出货较为顺畅，华中地区纯碱厂家出货较为顺畅，部分厂家低端价格有所上调。
因长期亏损，厂家稳价、涨价意向强烈。目前国内重碱主流送到终端价格在 1180-1250
元/吨。目前期货升水现货价格 200 元/吨以上就有期现无风险套利，因此理论如果能拿
到 5 月下旬生产的纯碱，且运到沙河的价格为 1200 元/吨，那么期货盘面在 1400 元/吨
以上就有无风险套利空间。并且当前库存依旧偏高，即便是碱厂加大检修力度，但供过
于求的格局难改，现货价格仍将弱势运行。因此预计短期纯碱主力期货 9 月合约将继续
偏弱走势，可考虑空单持有，目标位 1400 元/吨下方。