研发部-顾琛(3087706416) 2020/5/28 15:13:31
国信期货每日异动分析报告20200528
周四国内商品市场涨跌互现，农产品板块上涨，黑色板块出现了分化。涨跌变化幅度居前的品种有：郑油主力2009涨幅3.34%，铁矿主力2009涨幅2.01%，硅铁主力2009跌幅1.84%。

油脂：郑油补涨  油脂依赖外盘
周四国内油脂高位震荡，期价自盘中高点有所回落，相比之下，棕榈油最为坚挺，郑油出现补涨。截止收盘OI2009收6957，涨225（3.34%）。现货方面，豆油、棕榈油、菜油继续上调报价，幅度在40-250元/吨。马来西亚BMD毛棕榈油期货周四下滑，因投资者在前一交易日大涨后了结获利，且美国原油价格因库存增加而下滑。有专业人士称马来西亚东部地区产量增加，如果需求保持目前的速度，那么5月和6月未库存将略高于210万吨。国内方面，孟晚舟未能获释，中加关系越发紧张，郑油补涨明显。尽管国内需求稳中有增，但是豆油供给也随着开工的增加而继续累库。国内油脂更多跟随马棕油而动。短线偏多操作。

铁矿石：短期需求无虞 建议多单尝试
周四，铁矿2009合约偏强震荡，报收710.5元/吨，涨幅2.01%。上周Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2603.4万吨，环比上期增加407.7万吨。澳洲发运总量1917.1万吨，环比增加175.5万吨，巴西发运总量686.3万吨，环比增加232.2万吨。主流发运反弹可持续性存疑，因此盘面仍受多头资金把控，建议短多尝试。

硅铁：估值回归，关注电价波动
周四，硅铁2009合约盘中大幅走低，报收5746元/吨，下跌1.84%。午后期价底部略有放量显示市场仍有支撑。硅铁目前来看，现货仍然强势，根据铁合金现货网，内蒙古72#现金含税价5300元/吨，较上一交易日持平。硅铁厂内库存不高，需求较好。但由于前期硅铁期货比较其他黑色商品偏强，估值有修复预期。且利润恢复后，硅铁厂商生产积极性恢复，复产较多。消息面上，市场预期部分地区电价有下调可能。但两日大幅下跌已经部分释放高价风险。预计未来硅铁价格以震荡为主。

研发部-尹心(54163245) 2020/5/29 8:36:39
国信期货晨会纪要2020年5月29日：
股指：切换金融存疑   股指观望
疫情以来，国内资金集中在白酒食品消费类、科技替代类、医药医护类三大板块，金融一直呈现压力。科技替代已经出现大涨大跌行情，大消费与大医药近期也出现高位震荡。资金有初步向金融板块转移，但是“切换转圈圈效应尚不足”，由于今年“银行利润增速下滑”预期，金融切换存在较大不确定性，股指延续观望。
操作建议：观望 

国债：央行重启投放  国债多单轻仓
本周短期货币市场货币利率快速上升。随着国内经济开工，企业贷款需求从前期生存性向扩张性转变，且政府对货币的需求上升，前期的赤字货币化讨论暗含了财政方面的急迫需求。央行通过公开市场操作重启投放，缓解短期货币压力，国债多单轻仓。
操作建议：多单轻仓

贵金属：中美紧张局势加剧 金银维持震荡
周四晚间，COMEX 金银期货双双上涨，纽约金主力8月合约上涨1.5美元，结算价报1728.3美元，收涨0.10%；纽约银主力7月合约上涨2.10美分，结算价报17.967美元，收涨0.12%。 国内夜盘方面，沪金主力合约Au2012报392.22元/克，下跌0.50%；沪银主力合约Ag2012报4286元/千克，下跌0.12%。
中美紧张局势继续加剧，地缘政治压力的加大提振了市场的避险情绪。昨晚公布美国截止5月23日当周初请失业金人数为212.3万人，仍处在200万以上高位，过去十周的累计新增失业人数已超过4000万人。另外美国公布修正后的第一季度实际GDP萎缩5%，创2009年以来最大跌幅。隔夜美元指数下跌，创近两个月来新低，市场对经济复苏的乐观情绪有所消退。全球各国目前均处于低利率、高赤字状态中，市场预期将有更多宽松刺激政策出台。中美关系前景具有高度不确定性，且全球实体经济要摆脱衰退无法一蹴而就，若疫情在各国复工复产过程中出现二次爆发，南北半球共振反复，则贵金属价格将继续得到有力提振。
操作上建议：黄金白银逢回调短多，注意控制风险，波段操作思路为主。

铜铝：外盘有色晚间拉升，内盘有色震荡拉锯
周四晚间，国际大宗工业品尾盘拉升，伦铜期货收盘报5372美元/吨，上涨1.44%，伦铝期货收盘报1538美元/吨，上涨0.56%，国内有色金属期货夜盘除铅以外集体回升，沪铜期货2007合约报43950元/吨，上涨0.76%，沪铝期货2007合约报13155元/吨，上涨0.38%，但在周五伦敦电子盘亚洲时段开盘后，外盘有色金属多数低开。近期，部分西方国家对华政治经济威吓勒索加剧，市场避险情绪有所增加，但在疲软的经济数据和迷茫的经济前景面前，金融市场再次寄希望于更多更强的政策刺激预期，有色金属随着高位重点，预计6月份受制于宏观及基本面边际转弱，在不出现重大突发利好政策的前提下，预计反弹持续性和空间将受到抑制。建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可考虑跨市反套和跨期正套为主。

锌镍：宏观利空消化 锌镍轻仓试多
周四夜盘，沪锌主力2007涨0.65%，报16230元/吨。据海关数据，中国4月精炼锌进口量为32789.62吨，同比下降57.74%，但环比增加19.02%。疫情严峻下秘鲁、墨西哥等国矿山复工可能不及预期，预计5、6月份进口到港量保持偏低状态，同时国内基建积极开工拉动下消费复苏好于预期，保税区库存连续下降十周，不过考虑到宏观不确定性仍在，建议轻仓试多。
周四夜盘，沪镍主力2008涨0.16%，报100370元/吨。中国海关总署公布的数据显示，中国4月镍矿砂及其精矿进口量为133.7万吨，同比降65.8%；未锻压镍进口量为9981.4吨，同比下降47.78%。疫情之下港口持续去库，而下游不锈钢钢厂利润修复后开工意愿积极，据调研6月排产计划或将恢复至去年同期，镍市可能在六月份仍是偏强的状态，不过近期外部宏观风险升高，建议轻仓试多。


动力煤：止跌反弹 需求提升
周四夜盘动力煤期货价格企稳反弹，走势平稳。煤矿复产加快，产量释放。受到需求启动加快影响，主要电厂日耗维持高位。现货价格上涨加快，升水维持较高水平。主要国家释放流动性，多数市场维持平稳。煤炭价格维持稳定，注意后期煤矿复产情况。操作建议：关注均线支撑，多单少量持有。

黑色金属：表观需求走低 建议日内短多
周四夜盘，螺纹2010合约偏强震荡，报3527元/吨，涨幅1%。周三主流建材贸易商成交量逾22万吨，本周平均成交略有下滑。本周华东华南地区迎来雨水天气，建材需求或受影响。盘面已经兑现本周表需下滑的利空，看多资金重新涌入，建议日内短多。
周四夜盘，铁矿2009合约强势上扬，报720.0元/吨，涨幅1.91%。巴西累计确诊病例攀升至全球第二位，每日新增数量较多。全国主港铁矿累计成交136.1万吨，环比下降41.7%；本周平均每日成交159.9万吨，环比下降4.8%；本月平均每日成交149.5万吨，环比下降0.4%。建议日内短多。

铁合金：市场或短暂企稳
    周四夜间，黑色商品价格强势上涨。伴随前期的下跌，硅铁相对于其他黑色品种的比价得到修复，现货供需偏好对硅铁价格有所支撑。但仍须警惕传言的电价下调可能对硅铁成本造成的影响。预计硅铁价格未来以震荡为主，建议短期观望。
    周四夜间，黑色商品价格强势上涨。随着锰硅期价的回落，现货价格有所趋弱。但随着锰硅期货先行下跌，市场风险得以释放。而且短期来说，因为远期高价锰矿的原因，市场认为仍然有成本支撑。虽然预计随着国外复工复产，锰硅成本支撑将有所减弱，但当前价格继续大幅下行或暂告一段落。建议观望为主。

豆类：美豆涨跌互现 近弱远强
周四CBOT大豆期货市场收盘互有涨跌，呈现近弱远强的格局。为美国和中国的紧张关系升级，压制豆价。7月期约收低1.50美分，报收847美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡下挫，持仓大幅下降。主力M2009合约2800一线未能得到支撑。反弹是否结束仍在检验中。短线操作。

油脂：空头抛售  国际油脂震荡收跌
周四CBOT豆油期货市场收盘下跌。买豆粕卖豆油的套利活跃，打压豆油价格。7月期约收低0.21美分，报收27.39美分/磅。与之相比，夜盘连豆油高开低走。
周四BMD毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为空头抛售。8月毛棕榈油期约收低14令吉，报收2267令吉/吨。夜盘国内连棕油高位震荡。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，因为来自外围市场的利多消息匮乏。7月期约收低2.80加元，报收460.70加元/吨。夜盘菜油高开低走。国际经济环境复杂，油脂高位震荡或加剧，短线多单谨慎持有。

棉花: 中美关系引发忧虑 棉价走弱
市场担忧中美关系紧张损及需求，期棉价格走低。07合约下跌0.77美分，跌幅为1.3%。中美关系的紧张预期升级，中国是美棉的最大买主。如果中国取消美棉的订单对于期棉的影响将很大，而目前也确实有这样的苗头，中国正在持续购买巴西棉。关注周五的出口报告。不过，虽然需求方面有偏空影响，但供给面天气以及灾害影响，对于棉价依然会起到支撑。总体来看，缺乏趋势性行情动力。夜盘郑棉小幅震荡，国内需求不振，供应面也缺少题材，维持短期震荡观点。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖触及低点后回升 白糖市场强劲
盘初触及两周低位后反弹，糖价最终收平。7月合约上涨0美分，结算价10.8美分。原糖价格在巴西制糖比居高位的压制下，表现始终乏力。但白糖市场节节攀升。白糖主产国产量下降以及疫情导致的运输不畅都对白糖价格上涨起到推升作用。在原白价差不断走弱的情况下，或对于原糖有一定支撑。夜盘郑糖窄幅整理，近几日基本围绕5000 元大关上下波动。操作上，建议波段交易为主。

原油：美国原油产量继续下降 国际油价探底回升
尽管美国原油库存增加，但是美国汽油需求增长，库欣地区原油库存持续大幅度减少，美国原油产量继续下降，国际油价盘中探底回升。美国能源信息署数据显示，截止2020年5月22日当周，美国原油库存量5.34422亿桶，比前一周增长793万桶；美国汽油库存总量2.55亿桶，比前一周下降72万桶。截止5月22日当周，美国原油日均产量1140万桶，比前周日均产量减少10万桶。技术面，油价短期或维持震荡，关注上方压力。操作建议：可震荡偏多思路操作。

橡胶：轮胎库存偏高 胶价反弹乏力
近期山东地区轮胎厂家开工略有调整，个别企业有受到新的集中检查影响，但多数企业运行延续稳定。当前来看，半钢轮胎厂家产销压力依旧较大，库存整体仍显高位。同期市场了解，本月国内替换市场运行表现一般，截至月底销量表现高低不一，终端需求不佳。技术面，橡胶价格下跌空间或有限，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

PTA：盘面底部震荡  关注油价走势
周四低开震荡走高。短期PTA检修供给收缩，下游聚酯开工率稳定，供需阶段性改善，但库存去化仍然缓慢。油价调整削弱成本驱动，加之高加工费制约，短期盘面延续底部震荡，关注后续油价走势，建议依据油价滚动操作。 

聚烯烃：低库存现实  盘面偏强震荡
周四塑料午后走高。近期石化去库节奏良好，库存水平持续处于低位，进口货源陆续到港，但港口实际累库有待观察，短期强现实仍然占优，PP高贴水给予盘面支撑，中期扩能压力继续后延，建议回调震荡偏多思路。



温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。