【丁辛醇-增塑剂产业链】全行业复工复产推进 二季度生机浮现

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  上月丁辛醇、增塑剂市场经历历史性行情波动-单日或阶段涨跌幅达20%以上，主要在于疫情导致的医护用品炒作带动相关产品异动，在国家政策管控迅速实施后，相关产品聚丙烯、丙烯等市场迅速大幅回撤，导致丁辛醇被动跟进非正常逻辑下的理性波动；同时，国外疫情持续爆发引发经济衰退以及商品需求全球范围大萎缩担忧，原油甚至一度跌幅历史罕见的负值水平，更加剧国内化工品市场动荡，丙烯。丁辛醇乃至下游增塑剂等出现断崖式下跌。然而丁辛醇、增塑剂市场实际整体供需层面在国内复工复产全面展开情况下已开始修复性上升周期，以及欧美等积极展开经济救助计划情况下，终端产品外部订单需求同样已开始恢复，但遭受意外事件破坏，整体涨跌周期遭遇扭曲，市场只得重新进行底部确认。

  经过修复后，丁辛醇、增塑剂产业链市场重回行业本身供需调节轨道。随着外围订单恢复同时国内企业全面复产，增塑剂终端行业PVC制品需求稳步回升态势，软制品企业开工率全面回升，同时在五一前后开始对增塑剂等助剂原料有补库存需求集中上升，因而增塑剂整体生产订单普遍增加，DOP、DOTP等主增塑剂开工率全面回升。同时，由于上游辛醇、PTA、苯酐等在意外因素情形下有大幅下挫，从而为增塑剂企业生产利润造就一定空间，DOP、DOTP等主增塑剂开工全线提升。

  二季度中期，预计整体产业链市场景气恢复将有持续。短期内预计丁辛醇整体开工负荷偏低水平保持。同时，增塑剂及下游制品需求恢复持续，一方面包括电缆料、包装膜等软制品外部需求订单周期性回升持续，而内需层面，包括建材、汽车等行业复产复工将处于继续上升周期，又在政策层面对于企业生产经营扶持力度进一步提升支撑下，市场信心将进一步得以稳固，预计增塑剂DOP、DOTP等厂家库存销售量将稳步增加，目前DOTP、DOP开工率均达到55-60%以上水平，较上月提升5-8%。

  外围方面，预计随着全球对于疫情的管控措施逐步显效，美国、欧洲等国家地区疫情有望在5月中后期达到峰值水平，同时欧美等将加大经济恢复措施的推出，以及全球范围内的经济活动有望开始逐步恢复预期下，原油等大宗商品大概率在触及历史低位后将进入显著反弹周期。综合内外经济环境以及上下游形势，预计丙烯-丁辛醇市场将延续良性上升通道，短期内市场重心将继续稳步抬升。

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