什么是特别国债？

特别国债是指有特别用途的国债，是国债的一种形式。特别债券的特别之处在于以下几点:

（一）专款专用。普通国债筹集资金的目的主要用于弥补财政赤字，补充国家财政资金；而特别国债是在特殊时期服务于特定用途，属于应急措施。

（二）资金用途灵活。特别国债的资金用途没有统一的明确规定，是根据发行时的政策对特定项目需要作特殊安排。

（三）不列入财政赤字。国债纳入一般公共预算，计入政府的财政赤字；而特别国债纳入政府性基金预算，不计入财政赤字。

（四）即收即支。不同于普通国债其筹资时间与支出存在一定的时间间隔，特别国债收入与支出同时进行。

特别国债的发行历史

我国历史上一共发行过两次特别国债（不含续作）。

第一次为1998年发行2700亿特别国债。当时国内商业银行受到亚洲金融危机的冲击，银行资产质量恶化，资本充足率较低。根据《巴塞尔协议》规定，银行资本充足率不得低于8%，而当时工、农、中、建四大行资本充足率达不到该标准，资本金不足和不良资产庞大制约了商业银行的发展。为了补充四大行的资本金，财政部定向发行了2700亿元特别国债，限期30年。央行首先将法定存款准备金率从13%调低到8%，为四大行释放2700亿可用资金。随后财政部向四大行定向发行2700亿特别国债，四大行使用从降准中释放的资金认购国债，后财政部再将2700亿资金作为资本金注入银行。

第二次为2007年发行1.55万亿特别国债。2007年在国际经济失衡的背景下，我国国际收支呈现“双顺差”的局面，人民银行在外汇市场上大量购买外汇，2007年第一季度末我国外汇储备已达到1.2万亿美元，需要成立一家专门的机构来经营管理部分外汇储备。专门机构由财政部管理、出资支持设立，即为现在的中国投资有限责任公司（以下简称“中投  公 司”）。然而我国的外汇储备由央行管理，央行和财政部是两个不同的行政主体，受法律的限制既不能直接将外汇划拨给财政部，也不能直接认购财政部发行的国债。因此政府设计了通过发行特别国债的方式“绕道”商业银行完成外汇储备的“转移”。该过程可以简单概括为三个步骤：（一）财政部向农行定向发行了1.35万亿特别国债，向公众发行了2000亿特别国债。（二）财政部用发行特别国债获得的1.55万亿向央行购买等额的外汇作为中  投  公司的资本金。（三）央行通过公开市场操作将1.35万亿特别国债从农行处全部购入。

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