观点与逻辑：

Mysteel上周澳洲巴西铁矿发运总量2045.3万吨，环比上期减少159.1万吨，澳洲发货总量1547.9万吨，环比减少116.5万吨，澳洲发往中国量1315.8万吨，环比上周减少149.3万吨，力拓发往中国量479.9万吨，环比上周减少115.9万吨，BHP发往中国量459.6万吨，环比上周减少29.2万吨，FMG发往中国量287.6万吨，环比上周减少41.3万吨，主流高品澳粉发往中国量590.8万吨，环比上周减少52.2万吨，主流低品澳粉发往中国量224.2万吨，环比上周减少31.9万吨，块矿发往中国量331.9万吨，环比上周增加9.9万吨。

巴西发货总量497.4万吨，环比上期减少42.6万吨,其中淡水河谷发货量423.6万吨，环比减少34.8万吨，CSN发货量56.5万吨，环比增加7.0万吨。

进口矿市场：进口矿港口现货市场活跃度尚可，矿价小幅上涨，交投情绪较前天有所好转。31日早间贸易商贸易商报价暂稳买盘较弱，但午后受连铁盘面上涨影响贸易商报价较上午涨5元，山东港口PB粉主流报价670元/吨，唐山港口PB粉主流报价680元/吨，江内港口主流PB粉报价690元/吨，可议空间约在5元以内；贸易商主要考虑目前部分区域钢厂仍在补库周期内，尚有采购空间，因此挺价意愿较强。钢厂方面，考虑到元旦小假，买盘较前一日有所回升，虽然部分贸易商挺价，但钢厂对矿价接受度尚可，整体来看31日交投氛围浓厚。考虑到前期钢厂补库意愿强烈库存增长极快，钢厂铁矿库存已处于相对高位，钢厂补库逻辑逐步兑现，预计春节前还有进一步补库需求但是空间不大。期货方面：铁矿01合约在沉寂许久之后在即将跨入交割月之前爆发，午后一度涨至接近涨停板价位，根据仓单成本计算目前期货价格已经升水金布巴仓单直逼pb资源，有资源的客户可以根据自身情况酌情考虑参与交割行情。但对05合约主要受到未来供给增量以及海外消费下滑影响暂且维持观点。

整体来看，铁矿2020年供应小幅增量，消费端受制于环保政策、国内需求季节性转淡以及海外经济持续低迷而继续下滑，成材利润收缩及铁矿基差较小均对盘面价格形成压制，短期铁矿价格走势维持震荡偏弱。

策略：

单边：中性偏空，重点关注远月合约估值过高的下修机会。

套利：无

期现：05合约期现正套

期权：05合约虚值买看跌

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