华联期货工业品早报 2019-11-26

工业品  

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡，2001合约收盘涨0.06%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月25日上海现货电解铜报47140-47200元/吨，均涨245元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。11月20日，央行披露第三期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR利率为4.15%，此前为4.2% ；5年期LPR利率为4.80%，此前为4.85%。 此前10月21日披露显示，1年期LPR利率为4.20%；5年期LPR利率为4.85%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周一晚沪铝震荡回落，2001合约收盘跌0.58%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，区间略有支撑。消息面：11月25日上海现货电解铝报14040-14080元/吨，均涨10元/吨。11月25日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.7万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区5.1万吨，巩义地区3.7万吨，南海地区23.4万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计78.1万吨，较上周四下降1.8万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【橡胶】ru2001周一晚高位震荡。宏观上稳增长力度持续增加，但仍然保持不搞“大水漫灌”式强刺激的底线，贸易磋商前景依然复杂多变。工业品整体短线企稳，沪胶目前呈多头排列技术面强劲。橡胶供应方面国内云南计划25-30号停割，11月合约交割后仓单流出将减轻盘面压力。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。橡胶一般在11月下旬企稳，操作上05合约低位多单继续持有，止损提高至12450。

【沥青】bu1912周一晚在近期高点震荡。OPEC+可能将限产延长至2020年年中，油价受支撑，运行在震荡区间偏上位置。原油利空方面库存攀升、需求忧虑、减产力度不足；利多方面有成本和地缘风险支撑。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面收尾需求逐步发力，北方收尾赶工，南方逐步放量。操作上，06合约多单持有，止损提高至2830。

【原油】：周一夜盘反复震荡，消息面较为平淡。盘面反弹后再度进入震荡调整。供应端方面主要留意12月5日在维也纳召开的OPEC会议决议，目前来看继续延长半年可能性较大，但进一步深化减产量或难以达成。美国方面年内剩余时间关注产能能否上升至1300万桶/日，预计可能性仍较大。不过随着贝克休斯钻井数的持续下滑表明上游投资积极性正进一步减弱，这对后期页岩油产量增速有一定抑制作用。宏观面中美贸易谈判仍有客观预期，美股连创新高，风险资产端偏好较乐观。操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线回调偏多交易为主。

【PVC】：周一夜盘窄幅震荡，昨日盘中再创新高至6700，随后遇阻小幅回落。现货端偏紧格局仍未解决，推动期现端同步强势。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年，10-11月份上游检修量同比去年大幅上升是其中重要原因。后期来看，如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，现货紧张局面或才能得到缓解。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者6600突破后跟进多单可暂谨慎持有。

【甲醇】周一夜盘震荡走低，收报1997（+1.06%），昨日盘中突破2000元线，主要收华东现货提价，同时部分内地厂家挺瘦导致。另外，上周港口库存降幅较快，连续2周去库给予多头做多动力，同时前期空单移仓换月，获利了结，带动盘面上升。昨日涨幅较快，一日大涨触碰20日均线，短期将震荡盘整。目前港口库存仍旧维持低位，进口量预期仍旧较大，继续快速上涨空间不足。目前关注05合约，2100以上可轻仓试空给，仅供参考。

【贵金属】周一晚小幅下跌，整体依旧弱势。最新数据显示，欧洲最大经济体德国11月企业信心略有改善，但欧元区经济成长前景仍不明朗，因本月该地区企业成长几乎停滞。虽然欧洲央行已重启债券购买计划，并在9月份将存款利率进一步下调至消极区域，但这些刺激措施并没有产生效果，欧元本月迄今已贬值1.5%。关注美联储主席鲍威尔(北京时间周二早上8:00)的讲话。操作上，剩余一半的空单持有，目前黄金2002的支撑位330，白银2002的支撑位4080。