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金融股指
股指 震荡 + 
隔夜市场方面，美欧股市继续上行，美股标普 500 指数上涨 0.75%，纳指涨幅高达 1.32%。
A50 指数微涨 0.04%。美元指数上涨，人民币汇率走升。消息面上看，美国国会对特朗普
的弹劾调查进入决策阶段，民主党考虑至少三项弹劾指控。特朗普政府的执政或再面临
挑战。国内方面，央行一份报告显示超过 13%的银行业金融机构存在高风险问题，未来央
行或继续维持偏宽松的政策以防止风险爆发。此外，中国外交部召见美国驻华大使，敦
促阻止香港法案成法。中美贸易谈判和香港问题已经交织在一起，一旦美国政府签署法
案，将对贸易谈判环境产生不利影响。总体上看，隔夜风险事件影响或偏空，仍需谨慎
对待。技术面上看，上证综指今日震荡回升，下方 2870 点附近的缺口暂有一定支撑，主
要技术指标均有回升，继续关注上述支撑位，压力仍位于 3000 点下方，窄幅震荡趋势暂
时不变。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经
加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段
性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。
国债 跌 + 
在阶段性利好基本释放的情况下，国债期货阶段性上行放缓，叠加月末货币市场资金面
出现明显趋紧，市场风险偏好回升，昨日国债期货大幅回落。由于 11 月份以来央行货币
政策出现明显转向。连续两次投放“麻辣粉”，并下调 MLF 与逆回购操作利率，周内新
版 LPR 第四次报价也进行了跟随调整。这导致市场对于央行货币政策预期由偏紧转向宽
松，货币市场资金利率与中长期收益率均出现全面回落,但在央行连续暂停逆回购资金投
放下，月末资金利率重新回升。而实体经济层面上，10 月份国内经济数据弱于预期，但
分项确实出现一定改善，当前经济基本面对债市的指引作用有限。总体来看，国债期货
仍处于上行通道中，但阶段性利多出尽，国债期货料继续调整。