2018/19年制糖期截至7月底全国食糖产销数据（来源：沐甜科技网）

2018/19年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1076.04万吨（上制糖期同期产糖1031.04万吨），比上制糖期同期多产糖45万吨；累计销售食糖856.59万吨（上制糖期同期760.97万吨），累计销糖率79.61%（上制糖期同期73.81%）。

FCStone：19/20榨季全球供应缺口预估上调（来源：沐甜科技网）

经纪公司福四通INTL FCStone最新发布的2019/20榨季全球食糖供需平衡第二份预估报告显示，该公司将2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从570万吨上调至590万吨，并将2018/19榨季全球食糖供应缺口预估从30万吨上调至60万吨，而2017/18榨季则供应过剩740万吨。

欧盟首次甜菜检测结果显示19/20榨季甜菜单产同比下降（来源：沐甜科技网）

欧盟上周在德国和比利时进行了首次甜菜检测显示，与5年平均水平和上榨季相比，2019/20榨季欧盟甜菜单产同比下降。

点评：全国7月产销数据显示产区糖厂工业库存同比偏低，产区部分糖厂清库，糖厂挺价的意愿较强，在消费旺季里，这对期现货市场仍有支撑作用，目前南宁集团厂仓报价5430-5500元/吨。但外糖仍处于低位震荡格局，三季度国际市场糖出口竞争压力较大，关注印度出口补贴政策方面动向。目前配额外进口利润已较大，这对国内市场将形成制约。

投资建议：外糖低位震荡难改将对国内形成制约，此外，6月进口少可能意味着未来几个月进口量将较大，随着加工厂开机，进口糖未来供应压力仍预期将逐渐显现。郑糖上方空间有限，短期或维持坚挺，但不看好上涨的持续性。