软商品（糖）

泰国：19/20榨季糖产量下降7% （来源：沐甜科技网）

泰国甘蔗糖业协会周二表示，预计泰国在即将到来的19/20榨季将生产约1300万吨糖，较上年同期下降7%。降雨不足和面积减少，将使2019/20榨季甘蔗产量减少8%左右，至1.2亿吨。预计下一榨季的初始甘蔗价格将低于每吨700泰铢(22.73美元)，为10多年来的最低水平，进一步降低了种植甘蔗对农民的吸引力。

印度19/20糖产量或同比下降18%至2700万吨（来源：沐甜科技网）

西印度糖厂协会（WISMA）表示，2019/20榨季印度糖产量或将下降18%至2700万吨，因连年干旱迫使农民减少甘蔗种植，另外今年季风雨量减弱也将限制甘蔗生长。其中马邦糖产量预计将下降44%至600万吨。

巴西：霜冻影响蔗区 对作物影响有待评估（来源：沐甜科技网）

上周末巴西数个农业区报告出现霜冻天气，其中包括咖啡与甘蔗产区。今年到目前为止，巴西遭遇了最严重的的极地气团袭击。甘蔗、咖啡、冬小麦及玉米是巴西南部与东南部地区最容易受到天气影响的作物，这些地区遭遇了霜冻灾害。食糖与咖啡企业正派遣农艺师到田间进行灾害评估。

6月下半月巴西中南部糖产量下滑，糖厂关注乙醇生产（来源：文华财经）

巴西甘蔗行业协会Unica发布报告，6月下半月，巴西中南部地区糖产量为219万吨，较去年同期减少4%。6月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量为4608万吨，同比高出1.2%。中南部地区糖厂将37%的甘蔗用来制糖，这一比例与上一年度同期相似，乙醇需求仍强劲，糖厂的生产计划仍偏向乙醇生产。

点评：外盘仍在12-13美分区间内运行，巴西上周末遭遇霜冻天气，影响正在评估中，预计对甘蔗作物破坏程度不大。泰国、印度下榨季预期减产，全球预计将由本榨季的产需过剩转为产不足需，这对糖价提供支撑，但就三季度而言，巴西正处于压榨生产高峰期，新榨季来临前，泰国出口销售压力仍较大、印度高库存带来的库容问题也较为严峻，ICE糖价料仍难突破震荡格局。

投资建议：由于国产糖糖厂生产销售进度较快，再加上处于消费旺季，广西现货价格受到较强支撑，虽然期价大幅回调，但现货价格回落的幅度较小，目前广西南宁集团厂仓报价在5280-5350元/吨，这将限制期价回调空间。但三季度随着加工厂的逐渐开工，市场仍将面临进口加工糖大量供应压力。而外糖区间震荡格局难以突破，没有外盘的配合，国内也难以走出独立行情，郑糖上下空间受限，整体料将维持底部震荡格局。