美联储褐皮书：经济温和增长（来源：美联储）

美联储褐皮书：就业以温和步伐增长，增长速度略微放缓；零售销售略微增加，汽车产业持平，服务业有所增长；房屋销售出现增长，住宅建造则持平。对于贷款需求的增加是广范围的；通胀保持稳定但略有下降，物价动能疲软；制造业表现持平，少数地区报告称制造业出现温和增长；部分位于东北地区的制造商及科技企业进行了裁员。

美国新屋开工和营建许可不及预期（来源：美国商务部）

美国6月新屋开工总数年化125.3万户，预期126.1万户，前值126.9万户。美国6月营建许可总数122万户，预期130万户，前值129.9万户。

黄金ETF昨日显著流入（来源：Bloomberg  ）

7月17日，全球最大黄金ETF—SPDRGoldTrust持仓较上日增加3.81吨，增幅0.48%，当前持仓量为803.18吨。

点评：昨日公布的美国6月房地产市场先行指标不及预期，在近半年贷款利率回落的情况下，依然没能扭转房地产市场整体走弱的趋势，经济下行确定。此外，美联储褐皮书整体对经济的判断偏鸽派，主要体现在就业市场不再是过热状态且结构性问题犹存，企业投资依旧是疲弱，消费亦不如去年强劲。市场关于7月利率会议降息50个基点的预期增加。从基本面来看，美元承压，金价偏强，1400美元/盎司的支撑较强。

投资建议：国际黄金现货运行区间1400-1440美元/盎司，沪金主力合约区间315-325元/克，建议逢低买入。