“一带一路”上的铅锌矿机遇（来源：五矿研究院）

“一带一路”查明铅锌矿储量10910万吨，约占世界铅锌矿储量的32.2%，主要分布于中国、俄罗斯、哈萨克斯坦、印度和波兰5个国家。其中，俄罗斯铅锌矿资源丰富，查明铅锌矿储量1840万吨，居世界第3位，占“一带一路”的16.9%。此外，哈萨克斯坦、印度和波兰铅锌矿资源也较为丰富，查明铅锌矿储量分别为1500万吨、1360万吨和510万吨，居世界第6位、第7位和第8位。

ILZSG：5月全球锌市供应缺口缩窄至27,200吨（来源：SHMET）

5月全球锌市供应缺口缩窄至27,200吨，4月修正后为短缺87,500吨。今年前五个月全球锌市供应短缺量增加至123,000吨，去年同期短缺103,000吨。5月全球精炼锌缺口较4月和3月有所收窄，5月份全球精炼锌产量略有增加至112万吨，而消费量则降至115万吨。

新疆火烧云铅锌矿找矿空间，向外围拓展近15公里（来源：中国矿业网）

在火烧云铅锌矿近外围新发现马鞍山、牛郎山等铅锌矿点，优选马鞍山靶区进行钻探验证，在钻孔深部发现高品位铅锌盲矿体，其矿物成分、结构类型和赋矿层位与火烧云铅锌矿高度相似，将火烧云铅锌成矿带找矿空间向北西延伸至马鞍山一带、往南东延伸到牛郎山一带，拓展找矿空间近15km，为进一步找矿突破奠定了重要基础。

江西最大地下铅锌矿山项目正式开工，产能达100万吨/年（来源：SMM）

近日，由中国瑞林EPC工程总承包的江西省贵溪市冷水坑矿田银珠山矿区铅锌银矿项目在项目现场隆重举行开工仪式，标志着项目由设计阶段全面转入建设施工阶段。银珠山铅锌银矿项目的设计采选生产能力为100万吨/年，建成后将成为江西省第一大铅锌矿山生产企业。建设周期为2018年至2020年，初步预计最晚不迟于2021年12月31日投产。

点评：虽然国内有新的矿山在建设但是短期内难以投产，因此国内锌精矿产量同比去年下滑的趋势不可逆转，预计下半年国产矿会出现紧缺。消费端虽然下半年三季度末和四季度消费较好，但是7月和8月的消费难有起色，市场进入累库阶段。所以近几日锌价的小幅反弹并非是基本面好转所带动的，反弹并不可持续。

投资建议：我们建议7月和8月在合适点位选择逢高沽空，不建议逢低做多的操作。