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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周黑色持续反弹，其中铁矿回踩之后继续大幅上涨。截止到7月15日收盘，螺纹钢上涨1.3%，收于4043元/吨。铁矿石上涨6%，收于918.5元/吨。煤炭方面，焦煤上涨2%，收于1407.5元/吨，焦炭上涨2.6%，收于2177.5元/吨。现货市场上，最新数据显示唐山Q235方坯价格为3640元/吨。

一、行情回顾

 上周黑色整体较为强势，特别是原料上涨幅度较大。成材方面，上周盘面整体先扬后抑。近期由于全国雨水高温天气，下游需求走弱。从上周公布的库存数据来看，钢厂库存和社会库存都出现了一定程度的积累。铁矿方面，目前港口库存仍然较低，特别是部分品味铁矿供不应求，盘面贴水幅度仍然较大，短期内仍然易涨难跌。煤焦市场维持弱稳态势，焦煤需求暂无起色，煤矿和洗煤厂库存开始回升，部分配煤价格存在继续下跌的可能。焦炭价格已跌至低位，山西地区的环保政策在执行中，对当地生产的影响暂无显现，短期焦价暂时稳定。

二、影响因素分析

1、宏观数据超预期，经济稳中趋缓

国家统计局公布，二季度实际GDP同比增速从一季度的6.4％下降至6.2％，但估算名义GDP同比增速从7.8％上升至8.3％。6月工业增加值同比增速从5月的5.0％回升至6.3％，远高于市场预期的52％。6月社会消费品零售总额名义同比增速从5月的8.6％大幅上升至9.8％。1-6月固定资产投资同比增长5.8％，增速比1-5月份回升0.2个百分点，结束环比两月回落制造业投资增速3.0％，较1-5月提高0.3个百分点，小幅回升。其中汽车0.2％改善03个百分点，通用设备增速5.8％，房地产投资增速10.9，较1-5月份回落0.3个百分点；基建投资增速4.1％，较1-5月回升0.1个百分点。

7月即将召开的政治局会议将对下半年政策进行定调，经济下行压力仍“稳增长”“稳就业”仍然可能是主要目标，预示政策将延续际宽松我们维持全年经济前高后后低的判断，年末经济可能放缓至6.2％。

2、库存低位支持铁矿价格，短期内仍然易涨难跌

据中国联合钢铁网最新统计，7月5-7月11日澳洲主流铁矿石发货量约1569万吨，环比上周下降221万吨，同比上涨26万吨；发往中国约1316万吨，环比上周下降220万吨，同比增加148万吨。截止到7月12日，全国主要港口铁矿石库存为11413.51万吨，环比继续减少。而疏港量上周为290.30万吨，环比继续增加。