工业品

铁矿石：1905合约

方向与操作：震荡偏强，建议前期多单逐步逢高止盈，回调至600附近逐步布局多单，止损580左右。

逻辑：

1、钢厂开工高于去年同期，随着采暖季限产结束将逐步回升；

2、受巴西事故影响，外矿增量或有限；

3、铁矿石现货大幅上涨，钢厂观望情绪较浓，港口库存有所增加。

风险点：巴西事故影响的实际产量

螺纹钢：1905合约

方向与操作：RB1905合约建议在3650-3760区间等待做多机会，有效跌破3600止损，

1、市场对后市需求普遍偏乐观，情绪继续看好终端需求；

2、1月新增社融和信贷数据超预期，暂且能够打消资金到位的顾虑；

3、吨钢利润缩水，钢厂生产恢复延迟，供给短期继续偏弱。

风险点：下游开工不及预期，两会之后新的政策变化

焦煤：1905合约

方向与操作： JM1905建议在1260附近布局多单，有效突破1230止损。

1、下游库存破新高，但主因焦煤资源紧俏，企业对冲货源紧缺风险；

2、进口煤2019年初意外被限，焦煤资源更加紧俏。

风险点：进口政策不明朗

焦炭：1905合约

方向与操作：J1905建议2100附近布局多单，有效跌破2050止损。

1、焦炭库存向下游转移，焦企节后可灵活安排产能；

2、焦炭现货价格筑底，焦企表观利润跌至200以下，价格反弹需求强劲；

3、年终安全检查拉升焦煤价格，原料支撑焦炭价格。

风险点：天气因素招致意外限产

农产品

豆粕：1905合约

方向与操作：M05空仓逢高沽空，背靠10日均线沽空，破2535止损。

逻辑：

1、本周油厂陆续恢复正常开工，大豆压榨量增多；

2、巴西大豆陆续上市，大豆供应充裕；

3、中美贸易和谈取得一定进展，市场预期和解概率大，中国增加美豆及DDGS采购；

4、非洲猪瘟持续蔓延，市场预期生猪存栏下降2成，豆粕需求悲观。

风险点：南美天气异常，和谈不及预期

棕榈油：1905合约

方向与操作：4700附近逢高沽空，止盈4500附近，有效突破4800止损。

逻辑：

1、从去年减产季至今，产地棕榈油减产幅度偏低，随着3月起棕榈油进入增产季，产地库存压力增长；

2、加菜籽及产品进口受限炒作提振整体油脂走势，近期棕榈油进口利润改善明显，后期买船增长将限制棕榈油盘面涨幅。

风险点：产地出口超预期，原油大涨

豆油、豆粕：1905合约

方向与操作：多油空粕，建仓比例1:2，前期多单继续持有，止盈区间上移至2.40附近，跌破2.10止损。

逻辑：

1、非洲猪瘟持续蔓延，对生猪存栏、补栏及豆粕需求的不利影响在逐渐兑现；

2、美国肉类及DDGS进口增加预期对豆粕需求形成潜在打压；

3、豆粕需求萎靡令国内大豆压榨放缓，将有助于豆油的中长线去库存。

风险点：疫情得到有效控制，豆粕需求超预期

豆油、棕榈油：1905合约

方向与操作：多豆空棕，建仓比例1:1，前期多单继续持有，止盈1200附近，有效跌破950止损。

逻辑：

1、非洲猪瘟蔓延，对生猪存栏、补栏及豆粕需求的不利影响在逐渐兑现，预计豆油将延续去库存；

2、减产季产地棕榈油减产幅度偏低，随着3月起棕榈油进入增产季，将再度进入累库存状态。

风险点：原油大涨，大豆压榨超预期