黑色从2018年9月下跌，黑色的熊市8-13月，从时间上算，下跌还未结束。预计在2019年10月前后熊市结束。（中间存在反弹）

2月21公布库存数据，螺纹本周产量增16.87；厂库增9.76；社库增126.4；上周产量减1.06；厂库增15.54；社库增103。

螺纹实际产量308.99万吨，较上周增加16.87万吨，场内库存349.28万吨，较上周增加9.76万吨，社会库存954.10万吨，较上周增加126.41万吨，厂库和社库总共增加136.17万吨，线材实际产量131.61万吨，较上周增加0.83万吨，场内库存114.31万吨，较上周增加1.05万吨，社会库存311.78万吨，较上周增加33.06万吨，社库和厂库总共增加34.11万吨。

热轧实际产量334.32万吨，较上周增加2.73万吨，场内库存101.21万吨，较上周增加2.12万吨，社会库存273.77万吨，较上周增加13.70万吨，社库和厂库总共增加15.82万吨，冷轧实际产量19.59万吨，较上周增加2.60万吨，场内库存36.11万吨，较上周减少1.06万吨，社会库存120.82万吨，较上周增加1.22万吨，社库和厂库总共增加0.16万吨，中厚板实际产量120.39万吨，较上周增加0.33万吨，场内库存79.13万吨，较上周减少0.8万吨，社会库存136.97万吨，较上周增加4.88万吨，社库和厂库总共增加4.08万吨，五大市场实际产量总计974.39万吨，较上周增加23.36万吨，场内库存总计680.04万吨，较上周增加11.07万吨，社会库存总计1797.44万吨，较上周增加179.27万吨，五大市场较上周总共增加190.34万吨，螺纹厂库和社库总计1303.38万吨，螺纹钢总库存和2018年同期几乎快持平了。

螺纹钢的产量已经高于2018年同期了，五大市场厂库和社库总计2477.48万吨，今年的产量和累库速度都高于2018年。

现在高产量、高累库速度、高库存，都需要需求的检验，3月公布的经济数据成为最重要的影响结果了，预期都会在公布之前反应出来。

现在螺纹之所以没有出现下跌，主要原因有两个，废钢价格支撑和需求还没有被证伪，后者的影响比较大。

要理解需求如何，就要看销售、开发商流动性来看，开发商资金来源主要有三方面，银行贷款、自有资金、利用外资，房地产销售面积从2018年7月开始下滑，而开发商主要靠销售回款，销售持续下滑，开发商流动资金回笼就相对紧凑，在美元融资利率上行以及政策的影响下，在外发债渠道对中小地产来说相对难度较大，在政府主导的脱虚入实的背景下以及防止大量资金流入地产市场，相对前两年的宽松实际已经有些艰难，随着开发商手头现金结余的减少，以及贷款压力的影响，地产商面临资金链压力越来越大，2015-2016年收益于低利率环境影响，开发商大量发型企业债，其中期限在3年（含3年）的占到了50%，这部分中短久期的债务在2019年一季度前后开始到期，地产商面临2000亿的偿债高峰。在销售下滑以及资金压力的情况下，2019年至少上半年新开工难言乐观。

从黑色金属矿采选业同比增速来看已经从2018年11月109下跌到2019年1月103.70，而2018年1月这一数值是104.20，2月下降为101.90,3月下降为97.80,4月下降为97.40,2018年黑色最差的时间正是在3月和4月上旬。从数据来看有可能会继续下降。

整体来在房地产赶工下滑后PPI加速下滑，继续延续去年11月以来的通缩，预计在3月下旬或4月初前后转为通缩，交易预期会在2月底或3月初反应出来，那么3月和4月将会出现黑色流畅的下跌，在经济下滑转为通缩后，政府很可能会放松对地产的限制，那么黑色会出现边际上行。预计在5-8月前后。反过来讲只有上半年经济下滑进入通缩，才有可能出现放松地产。

转自金投网