铜市逻辑：

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，此外，矿山依然能够接受当前铜价格，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。

走势分析：

2日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，节后首个交易日，现货市场询价活动比较积极，特别是铜价格回落之后，下游节后补货意愿有所增加；现货市场可售货源不是很多；湿法铜由于贴水，因此成交情况较好。

上期所仓单2日整体小幅下降，由于当前现货市场升水格局依然维持，因此，仓单转现货动力仍在。

2日，精炼铜现货进口亏损再度收窄，基本上进入盈亏平衡附近，洋山铜升水报价继续持平。

2日，LME库存整体平稳，而近期COMEX库存仍然延续下降格局，短期中国之外的市场格局不变，因此，LME、COMEX短期库存趋势依然以下降预期为主。

消息面上，力拓及蒙古政府已签署一项协议，为该矿商旗下的巨型铜矿Oyu Tolgoi到2023年中以前供电，双方均表示，这项框架协议的签署标志看在长期纷争之后双方彼此都向前迈了一步。
另外，智利统计局INE周一公布的数据显示，智利11月生产铜540,720吨，较上年同期增长7%，创下至少四年内铜产量最高月度纪录。INE称，1-11月铜产量总计为533.9万吨，同比增长6.1%。
整体上，当前铜市场存在冶炼产能干扰的现状和预期缓解之间的矛盾，由于印度冶炼厂受到上诉的阻碍，复产预期要晚于智利冶炼厂，因此，干扰因素依然作用于现货以及近期合约，因此买近抛远的套利机会仍然可以延续。

另外，绝对价格方向上，看法不变，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，此外，矿山依然能够接受当前铜价格，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。

转自金投网