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一、行情回顾

上周恒生指数从26183.53点下跌到25927.68点，下跌0.98%，A50指数从11157点下跌到10878.46点，下跌2.5%。板块方面，科技和消费服务股相对抗跌，能源股领跌。北上和南下资金均出现净流出明显增加，金额分别为21.97亿元和 17.27 亿元。上周美股下跌，G20峰会前期未有较好预期，市场悲观情绪浓厚，以及美元指数上涨等因素都利空股市。

二、一周恒生指数主要成分股行业动态

（一）、金融行业

上周恒生金融分类指数从36366.93点下跌到35956.52点，跌幅为1.13%。

1.一周行业动态：

（1）11 月 19 日，发改委发布：鼓励银行通过依法发行资产管理产品、暂未设立实施机构的商业银行利用现有机构开展市场化债转股，允许符合条件的商业银行单独或联合发起设立金融资产投资公司。

（2）11 月 19 日，银保监会发布 2018 年三季度银行业主要监管指标数据：银行业金融机构本外币资产 264 万亿元，同比增长 7.0%。商业银行不良贷款余额 2.03 万亿元，不良贷款率 1.87%，较上季末上升 0.01 个百分点。

（3）11 月 22 日，银保监会表示，对暂时经营困难的企业不应盲目抽贷、断贷。对于龙头民营企业，要进一步加大融资支持。加大对基础设施补短板项目的信贷投放。

（4）11 月 23日，国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》。

2.一周公司动态:

建设银行（00939）：中国建设银行股份有限公司拟设立建信理财有限责任公司注册资本为不超过人民币 150 亿元，为本行全资子公司。

工商银行（01398）：中国工商银行股份有限公司（简称本行）马尼拉分行于 2018 年 11 月 21 日在菲律宾正式开业。马尼拉分行的设立，有益于本行在东南亚市场跨境金融服务能力的提升，本行在“一带一路”沿线国家和地区的网络布局将进一步得到完善。

（二）、地产行业

上周恒生地产分类指数从35996.29点下跌到35900.62点，跌幅为-0.27%。

1.一周行业动态：

周度销售下降,上周35大城市新房销售为4.2万套，环比增速为-3%；12大城市二手房销售1.2万套，环比增速为-5.4%；一线城市新房、二手房交易环比增速分别为37.9%，-1.1%；二线城市新房、二手房环比增速分别为-7%，-8%。整体库存小幅增加。

2.一周公司动态:

长实集团（01113）：终止实施透过信托计划方式由竞投 公司收购 APA 於澳洲证券交易所上市的全部已发行合订证券及成立合营企业。

碧桂园（02007）：建议部分购回於2019年到期的零息率有抵押担保可换股债券、建议发行新可换股债券及建议买入看涨期权和卖出看涨期权。

三、一周宏观经济数据分析

1. 10月银行结售汇差额

11月15日，国家外汇管理局公布了10月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。10月份银行结售汇逆差29亿美元，较9月收窄83％。个人结售汇行为保持理性，当前跨境资金流动形势基本稳定。

2. 德国第三季度GDP

根据德国联邦统计局11月14日的统计数据，德国第三季度的国内生产总值相比第二季度下降了0.2%，这是自2015年年初以来德国经济首次出现下滑。第三季度经济表现不佳主要是其国内受到汽车业疲弱的拖累，对外贸易的萎缩也给德国经济带来挑战。

3.美国10月新屋开工

美国10月新屋开工 122.8万户，预期 122.5万户。美国10月新屋开工反弹，但是独栋房屋的建设连续第二个月下滑，表明随着抵押贷款利率走高，房屋市场依旧疲软。

4. 美国10月耐用品

美国10月耐用品订单环比初值-4.4%，预期-2.6%，前值 0.7%。尽管有特朗普政府的减税政策，但是设备支出开始呈现下滑态势，这或将对美国经济的持续扩张产生不利影响。

四、技术研判

恒生指数在年中上涨趋势结束后，开始震荡下跌走势。近期在A股与美股均调整的情况下，恒生指数走势较强，已达到震荡区间的上轨和60天线附近，如果能有效突破的话，将会出现一定的反弹。但是由于经济前景不乐观，反弹空间有限，恒生指数可能由震荡下跌转变为横盘震荡。

A50指数一直在10800点到12000点之间作区间震荡，近期震荡的高点逐步回落，价格已跌至震荡区间下轨附近。从大的趋势上看，A50指数还面临一个大三角形形态收敛，将要进行方向选择，在G20峰会上没有利好传出的情况下，大概率向下突破。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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