逻辑：美国方面，继九月Florence之后的第二大飓风Michael预计周三飓风登陆弗罗里达州，目前已有75座海上产油平台疏散员工，涉及原油产量约67万桶/日；部分出口终端停止作业。

全球方面，IEA执行主管接受采访表示，应该重视油市所面临风险，高油价将不利于全球经济发展。短期对消费国是坏消息；亦有损产油国长期前期。产油国应该增加产出；沙特有能力增产至1100万桶/日，相信会承担起相应责任。

期货方面，飓风导致供应短期中断或对美油起到相对提振，部分产量下降或被出口减量抵消。

供应方面，各国增产暂时足以弥补伊朗减量；需待后续数据验证是否会出现供应缺口。需求方面，中国地炼在十月完成进口配额压力增加短期采购需求，后期或存放缓可能。

库存方面，三季度全球短期可观测库存大幅增加，伊朗部分出口量削减转移浮库。结构方面，随单边绝对价格上涨，月差及现货贴水背离下行；总持仓及净多持仓维持下滑。短期飓风或对油价形成支撑；金融市场风险仍存。中期关注伊朗缺口兑现及其余产油国增产程度。

策略建议： 飓风或短期支撑美油贴水

风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险

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