逻辑：上周，郑糖有所反弹，外盘大幅反弹；从中糖协公布的8产销数据来看，全国销售数据和地方数据差异较大，我们认为，糖厂库存或高于中糖协数据。短期来看，郑糖受增产及新榨季甘蔗收购价下调预期影响下，压力较大；后期糖价能否企稳，很大程度上要看后期的销售情况，但新榨季开榨在即，预计新旧榨季能顺利交替。

外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。

我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。

近期，打击力度加强，后期关注主产区甘蔗收购价格及销售情况。

短期关注台风山竹对甘蔗主产区的影响，郑糖短期或炒作天气。

展望：震荡

操作建议：震荡

风险因素：极端气候导致价格上涨，打击力度加强支撑糖价，产量增幅低于预期，糖价上涨。