黑色【陈逍遥 俞尘泯】：焦炭出厂价大幅提涨，震荡偏强

动力煤：目前日耗回落到70万吨一下，8月日耗表现不及预期已经落地，坑口后期增量是四季度考虑重点，短期9月淡季电厂耗库存以稳为主。

焦煤：昨天焦煤9-1价差扩大，随着后期钢厂、焦化厂限产，焦煤需求抑制，供应方面关注柳林地区变量。短期震荡调整，短期观望为宜。

焦炭：自8月28日零时起，淄博、潍坊、滨州、临沂、聊城、济宁等地区焦炭生产企业冶金焦出厂价均提涨120元/吨。上调后，一级焦出厂价2590元/吨，二级焦出厂价2490元/吨。从今年环保的执行情况来看，比去年严格，也超过我们年报中的判断。前期情绪占主导，后期需关注限产的执行力度。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价小幅回涨，港口成交量低位波动。虽盘面大幅下挫，现货报价依然坚挺。上周铁矿石发货量继续下降，澳巴两国总发货量下降120万吨。本周铁矿石到港量预计出现回升，港口库存压力持续。前期钢厂补库行为减弱，叠加人民币汇率大幅走高，铁矿石下挫兑现回调预期。9月唐山地区限产暂时休止，有望短时提振铁矿石需求。1901可逢低做多，参考点位480。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格涨跌互现，调整范围在20元左右。现货成交量继续下降，较前日减少3.19万吨。昨日钢银网建材社会库存数据增加3.53%，建材库存受到下游采购回落，小幅回升。本周螺纹产量预计保持稳定。盘面出现回踩调整，夜盘企稳回升，但市场情绪变化较大，谨慎持多。

热卷：昨日钢坯、热卷价格小幅上涨，涨幅在10元左右。昨日钢银热卷社会库存数据环比下降0.22%，本周热卷产量预计保持稳定，热卷供需持稳边际走强，带来短期强于螺纹的表现。主力卷螺差回升到0值以上，前期多单可止盈离场，激进投资者可续持至20。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：EIA库存意外下降，隔夜原油大涨

原油：昨日伦敦市场休市，原油成交清淡，市场继续在宏观预期修复下小幅走高。市场结构上看，柴油月差略反弹，裂解价差回调，CFD继续呈现近端走平远端贴水收窄的特征，从10月装船量来看西非地区下降明显；DFL保持稳定，Brent月差仍处于-0.3美元/桶，Brent-WTI价差扩大至7美元/桶以上。美国汽油和取暖油月差走平，裂解价差回升，米德兰对WTI贴水略有收窄，加拿大产量逐步恢复后对WTI月差压力将加强。总体而言，供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

LLDPE、PP：聚烯烃期价反弹乏力，部分石化下调出厂价，市场整体延续弱势下跌格局，谨慎情绪作用下市场实盘成交有限。昨日石化开工率上升，月底多套检修装置计划重启，供给将面临回升压力。尽管临近终端消费旺季，但下游集中补库迟迟未启动，短期仍以按需采购为主，上游去库存出现钝化。短期来看，PP粉料市场表现较为坚挺，或对PP止跌企稳形成一定支撑。操作上，LL暂以观望为宜，PP1901可轻仓短线试多，止损参考9650一线。套利方面，轻仓介入买PP抛LL01合约套利，平水止损。

PVC：期货窄幅震荡，市场杀跌情绪缓和，现货市场走势持稳，低价货源减少，但整体成交一般。近期西北电石价格持续上涨，加之主流市场库存继续回落，对后市或心态形成一定支撑效应。在利润驱动及环保压力减弱影响下，短期PVC行业开工率仍将维持高位，后市关注旺季终端需求复苏情况。操作上，建议短线观望为宜，激进者背靠7000一线轻仓介入反弹。

PTA：二季度以来PTA连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货价格坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日部分9月底交割货报1809+100~150，9月初交割货报1809+200，几单现货9000现款自提成交。PTA市场流通货源紧张，且原料PX价格保持上涨势头，PTA期价走势仍获支撑。但近日下游产品库存累积，局部工厂降负运行，且加工价差扩大致PTA工厂推迟检修，供需偏紧格局的缓解预期将限制远月合约上行动能。

橡胶：自上周资金借政策及消息抄底处于历史低点的橡胶，在大涨之后，橡胶期现价差拉大，可以给套利盘很好的介入时机和介入价格，同时西双版纳和海南胶农也能提高收入，这是好事情。历史上，投机资金拉高价格为期现套利盘创造介入良机的事情不在少数，最终期现价格都回归正常，为套利盘获得了丰厚的利润。笔者认为操作橡胶依然要以期现结合为主，单纯趋势性的机会不多，大周期不变的情况下，预计偏弱震荡的格局依然是主流。

有色金属