券商积极迎接期权时代

　　券商作为最早一批获准参与金融期货的机构，在金融期货市场中一直担任着重要角色。近两年，随着各项制度的放开，券商参与现有的金融期货品种已享有相当的自由。当前，尽管券商普遍越来越重视衍生金融工具的投资和运用，但由于对风控要求的严格和专业人才的匮乏，其持有衍生金融工具仍然以套利对冲或现货保值为主。

　　自营业务方面，套保一直是券商入市以来主要基调。据一位券商内部工作人员透露，2014年下半年以来股市牛气冲天，公司对套保额度有所增加，但是由于对整体行情的乐观估计，这部分增量也较为有限。

　　期货日报记者从多家券商处了解到，今年参与股指期货的券商资管产品有所增加，但很多以对冲为主要策略的资管产品在今年下半年涨势汹汹的市场行情中就有点跟不上节奏。“期指量化对冲策略资管产品的优点在于风险可控、收益稳定，但是在现阶段的股指大幅单边上涨行情中，就会很被动。”上述人士谈到产品收益时略显尴尬。

　　去年一度被认为是期权元年，而最新消息显示ETF期权最早有望于本月面世，各大券商早已摩拳擦掌，跃跃欲试，在软硬件方面都进行了相当大的投入。多家券商在年报中透露，对即将推出的ETF期权、个股期权和股指期权等做市和自营业务做了充分准备。“期权作为一种可以灵活运用的衍生品，跟现货标的有很好的对冲策略。我们在这方面做了充足的准备，系统建设、制度、流程、人员全部配到位，希望业务出来之后能够在新的市场上占到一席之地。”华宝证券总裁刘加海表示。

　　值得一提的是，去年多家券商在场外衍生品业务方面热情高涨，新业务增长明显。中国证券业协会创新支持部负责人王爱宾在出席“申银万国2014量化投资论坛”时透露，证券公司参与场外衍生品业务规模2014年以来稳步增长，截至2014年6月底已突破2000亿元。目前在证券期货市场场外衍生品业务方面，有28家证券公司已在协会备案开展收益互换业务，15家证券公司已在协会备案开展场外期权业务。在银行间市场利率互换业务方面，有35家证券公司在银行间交易商协会备案开展利率互换业务。