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　在禽流感疫情扩散隐忧、节日消费未大幅启动、持续低迷的生猪价格等多重利空因素打压之下，鸡蛋期货价格自2014年12月12日以来持续回调。随着后期春节备货的启动，近期鸡蛋期价出现企稳态势，基于蛋鸡存栏大幅下降和生猪长周期上涨的逻辑预估，中信期货认为鸡蛋市场价格仍有中长期的上涨机会。

　　季节性旺季来临

　　随着需求淡旺季的变化，鸡蛋价格走势呈现一定季节性规律，整体围绕五一、国庆、春节三大节波动。“春节前鸡蛋市场存在阶段性做多机会，春节过后可在价格回落时布局长期多单。”中信期货分析师张革认为，未来蛋价中长期运行的价格底部区间将较2014年有所抬升。

　　养殖周期的特殊性决定了鸡蛋市场的供应格局由存栏水平决定。张革指出，蛋鸡存栏水平大降，国内蛋鸡产能的去化效应显现，供需再度紧张，为蛋价中长期上涨的根本动力。

　　按照一般的养殖周期估算，鸡苗从补栏到开始产蛋需要17周左右的时间，经过8周的产蛋低谷期后才进入产蛋高峰，后备鸡的存栏水平变化可影响鸡蛋供应的中期变化。而芝华数据统计的全国2000家养殖场数据显示，2014年1月份至11月，全国在产蛋鸡存栏水平持续维持底部震荡，虽然存栏绝对数值从8月份开始有所回升，但同比跌幅仍超过20%以上，处于历史低位的存栏水平使得今年蛋价走出新高。同时，从育雏鸡的存栏水平来看，国内育雏鸡的补栏量持续萎缩，2014年2月份之后补栏量同比跌幅均在40%左右，这将使得未来半年以后的在产蛋鸡增量受限。